场外期权已经成为服务实体产业的重要抓手

去年场内商品期权的推出，使越来越多的产业企业对运用场外期权工具进行风险管理产生了浓厚兴趣。据了解，目前，场内外期权工具已经成为风险管理公司服务实体产业的重要抓手。
　　
对于如何用好期权工具，新湖期货研究所所长李强表示，首先要明白期权和期货一样都是工具，不是时时刻刻都需要用，要用在必要时刻。其次，和期货相比，产业企业利用期权工具选择性更多。期货经营机构的思维也要慢慢转变过来。
　　
“之前我们总希望客户能够多买一些期权来对冲风险。实际上，风险管理公司不仅要学会卖期权，还要学会买期权。对于产业客户来说，也是一样。”李强说。
　　
另外，期权相对于期货组合性更强。企业基于自身需求和市场判断，可以进行多样性选择。对于企业来说，期权的高杠杆还可以解决自身资金紧张问题。
　　
“相比场内期权，场外期权更加灵活，但也有潜在的风险需要防范。”中金所研发部负责人郑凌云认为，场外期权市场的发展为服务实体经济做出了贡献，场外期权标的很多，要高度重视市场的新变化，客观地、有区别地看待场外期权的风险。他把场外期权的风险分为四类：一是合规风险，当前场外期权市场有一些不符合要求的个人参与进来；二是交易风险，期权的定价模型大多是根据过去两年市场的波动率来设计的，当波动率发生变化，基于以前波动率的模型可能就会低估期权的风险；三是业务模式风险，场外期权的风险必须和场内期货或期权的风险匹配，场外和场内需要形成闭环；四是信用风险。
　　
在郑凌云看来，防范这些潜在风险需要做好四个方面工作：一是业务要合规；二是要加强场内期权市场建设，为场外期权市场提供风险管理、保价等功能；三是要注重业务的合规风控；四是加强场外市场的基础设施建设，比如交易平台和清算平台，交易标的要易于标准化、易于场内化。（节选）