4月11日商品期货各版块基本面

1、化工板块资讯

原油:国际方面，纽约商品期货交易所WTI 5月原油期货合约收盘涨1.36美元，至63.42美元/桶，涨幅2.19%。洲际交易所布伦特6月原油期货合约收盘涨1.54美元，至68.65美元/桶，涨幅2.29%。基本面方面，中美贸易战情绪暂时缓解，美元承压导致油价上涨。但是美国二叠纪盆地及其钻井平台数量持续增加，未来美国原油产量上涨可期，致使市场对油价上涨持忧虑情绪。国内方面，4月10日SC 1809合约收盘价413.5元，涨幅3.25%。清明节后上海原油期货开启补跌行情，INE原油期货市场价格收跌，跌幅0.45%。随着贸易战情绪得到缓解，博鳌亚洲论坛加大中国开放力度，未来对于整个市场行情持乐观态度，近期可逢低买入。

2、黑色板块资讯
焦煤焦炭：焦炭现货目前稳中趋弱，河北唐山地区个别钢厂因厂内焦炭库存较高，控制厂内到货量，再次对焦炭价格提降50；采购内蒙资源累降320，河北资源累降300，现准一承兑到厂1690-1710，焦企已陷入亏损境地。但开工率较上周仍略有上升，库存有所回落，下游螺纹因价格回升钢厂利润有反弹，高炉开工率提高，在这种情况下短期内焦炭现货价格继续下行的动力有所减弱。炼焦煤市场弱稳运行，前期部分资源下跌20-50元/吨，一定程度上缓解了焦企的亏损幅度。煤矿开工小幅提升，供应宽松，库存略有堆积，综合分析煤焦仍呈弱势局面。全国主要城市螺纹钢库存降幅6.72%较上周有所扩大，库存消化速度满足预期，成材短期震荡偏强，带动煤焦小幅反弹，基于煤焦自身基本面供需偏宽松的情况，且在宏观预期悲观压力下，煤焦反弹高度有限，操作上多单注意把握节奏，控制风险。

钢材铁矿：周二钢材铁矿呈现强势，均为高开后延续高位震荡，持仓开始出现增加，成交较为活跃。从钢材基本面看，目前一来是贸易战剑拔弩张的局势有所缓和，客观上对市场心态压力减轻，二来已到传统开工旺季，刚需开始释放，下游在价格略微上涨的情况下采购意愿不减，成交开始转好，市场心态有所转变，库存消化速度尚可。短期的高炉开工率复苏不及预期虽对原料并无太多利好，但铁矿的反弹幅度较大已引起我们的注意，且前期长流程钢厂的铁矿库存偏低，也有利于铁矿上涨，建议重点关注。中线策略建议看多螺纹、铁矿的远月合约，仓位不宜太重，加仓需等待上升形态完备方可。套利建议关注远月的多热卷空焦炭。

3、有色板块资讯
铝镍：周一沪铝主力合约高位横盘整理，沪镍主力高开后震荡收涨。铝方面，截止4月2日铝锭社会库存225.8万吨，较3月29日减少0.5万吨；上期所铝库存较上周增加0.61万吨至97.02万吨，LME铝库存较上周增加2.98万吨至128.63万吨。此外，成本重心较上周小幅下滑。镍方面，上期所库存连续10周下降；贸易战恐打乱印尼不锈钢销往美国的计划，流入国内的风险进一步加剧，因此4月不锈钢降库存是重点，下游能否出现于去年类似的去库行情是决定镍价上涨的关键。总的来说，铝短期受多重利多集中爆发提振表现强势，其主要逻辑在于对美国废铝加征25%关税、自备电政策出台、增值税税率降至16%以及随着需求部分复苏库存拐点初现等。但中线来看上述因素影响程度有限，此次反弹应轻仓参与、及时止盈；镍阶段性反弹后短期价格有反复的风险，建议观望为主。

4、金融品板块资讯

股指：周二沪指高开高走，收盘大涨1.66%，收报3190.32点；沪深300指数收涨1.93%，收报3927.17点；上证50指数收涨2.40%，收报2780.80点；中证500指数收涨0.63%，收报6063.74点。目前贸易战对市场的影响已经逐渐衰减，加上博鳌论坛提振市场信心，且进入4月份以来增量资金持续介入，也可以看出市场做多信心逐渐回暖，我们认为4月市场企稳回升的概率大于进一步调整的可能。建议投资者可以逢低布局期指多单。

国债：周二央行不开展公开市场操作。当日有300亿逆回购到期，净回笼300亿。国开行三期债中标利率低于中债估值。国开行1年期新发债中标利率3.57%，投标倍数3.89；2年期增发债中标收益率4.0412%，投标倍数6.02；10年期增发债中标利率4.5126%，投标倍数2.73。因贸易战担忧情绪缓和，国债期货午后跳水明显收跌，创3月13日以来最大跌幅。短期来看，市场波动加大，短期趋势不太明确，建议多看少做，观望为主。

贵金属：受中美贸易摩擦缓和，市场风险偏好回升，美元指数在90下方弱势震荡，期金期银分别测试上方1340美元和16.50美元阻力。沪金沪银放量减仓调整，多头平仓意愿较强。本周即将公布美联储3月会议纪要以及美国3月通胀数据，料金银短线承压。建议考虑轻仓抛空。套利方面，由于避险情绪降温，可空金银比。

5、农产品板块资讯
橡胶：因中美贸易摩擦出现一定转机，周二沪胶温和反弹，ru1809收涨1.45%至11580，主力空头增仓5563手，多头增2344手。消息面因素仍在主导近期行情，基本面则变化不大，国内开割季到来但实际产量有限，下游开工平稳，中游库存高位略有下降。后期关注橡胶进口数据的下降情况，若建议多单轻仓持有过夜。

软商品：纽约原糖市场周一收升，美元走弱及其他商品走强。海关数据显示2018年2月进口食糖2万吨，1-2月合计进口5万吨，同比锐减90.9%。目前配额外进口巴西糖到港含税价回到5500元/吨下方，配额内进口及边境走私糖不足3500。本榨季甘蔗首付收购价500元/吨，折糖成本近6000元。发改委及财政部通知取消国家储备糖交易服务价格政府定价。截至4月8日广西有81家糖厂收榨，海南11家全部收榨，云南4家收榨。10日广西主产区新糖5670-5760元，云南主产区5440-5520元，新糖报价继续回落。郑州糖市短期触底止跌，近期维持低位弱势震荡可能性大，建议短线操作为主。
美棉市场周一收升，预期USDA报告利好。截至4月1日当周，美棉种植率7%，去年同期3%，5年均值3%。当前国际棉花指数（SM）93.95美分/磅，折一般贸易港口提货价14921元/吨；国际棉花指数（M）89.72美分/磅，折14258元/吨。截至4月8日，全国新棉公检量近524万吨，其中新疆497万吨。储备棉轮出销售自3月12日开始，截至4月4日累计计划出库54.01万吨，累计出库成交32.81万吨，成交率为60.74%；成交最高价16310元/吨，最低价12850元/吨。本周轮出底价14891元/吨。新疆政府发文严格控制棉纺产业无序发展，以及中美贸易摩擦可能涉及纺织品出口，引发市场担忧。现货市场成交价平稳，部分企业少量补库，郑州棉花市场回归弱势震荡，美棉市场强势限制内棉向下空间，建议逢低多头操作。

利润套保买盘，支撑了美盘期价。此外，一方面美官方讯息刻意降低贸易战影响，另一方面美中西部地区天气不利于春播，均成为提振美盘的原因。周二晚间USDA会发布月度报告，市场预期美豆结转库存为5.74亿蒲式耳，加上近期出口检验量偏低，预计此次美豆库存消费比会下降，但也不排除上调国内压榨需求来降低库存的可能性。国内方面，周一冲高回落讯号释放后，周二连盘继续小幅下跌，下影线触及5日线。市场情绪逐渐理性，盘面上累积增幅后开始挤压期价水分，多头开始获利出走，以待贸易战后续的发展。目前国内开机率回升不明显，在豆粕供应偏紧的情况下，一方面库存下降速度未缓，一方面供应增幅仍未付，主因到港货源不足导致，截止6号，港口库存仅为559万吨。预计在4-5月船期未到港之前，连豆期价大格局未变。

苹果：产地苹果交易稳定推进，走货情况虽然比清明前备货略有放缓，但在整体气温回升，消费需求带动的情况下，要比三月份有明显加快，价格稳定为主，部分产区仍有小幅滑落。国内主产区来看，现货市场苹果价格仍显疲软状态，果农急于售货，但好货价格优势明显，市场仍以质论价。临近5月苹果交割，交割物将成为市场的关注点，其中陕西和山东的纸袋苹果仓单成本过高，预计将造成一定的交割压力。操作上，AP1805单边操作风险较大，叠加临近限仓等因素，AP1805合约可逢高做空。

谷物农副:本星期12、13日投放700万吨临储玉米之后，市场有消息称，4月19、20日两天将继续投放700万吨。若按每星期投放700万吨计算，4月底前市场将增加2100万吨陈玉米，玉米市场拍卖季正式到来，后期玉米市场的供给环境将持续宽松。玉米期货和现货价格主基调是持续弱势。

鸡蛋：10日各地鸡蛋价格强势上涨，上周末河北省蛋价还不足3元/斤，转眼间蛋价已到3.2元/斤了，蛋价涨起来还真快，蛋源偏低、养殖户惜售推动产销区蛋价联袂上涨。
10日期货市场蛋价明显呈近强远弱格局，JD1805合约在3450点附近争夺，今日收盘价刨去包装费已与现货价格很接近了，后期走势如何，端看现货蛋价在5月中旬大概能走到哪里。JD1809合约则在4000点附近争夺，收盘勉强收在4000点上方，报收4013点，4000点关卡已岌岌可危。7月份以后，今春新开产低龄蛋鸡将集中进入高峰产蛋期，旺季不旺可能是今夏蛋价的真实写照。

6、油粕板块资讯

油粕：当前，连粕期价低开回落，跌幅逐渐扩大，豆粕现货跟盘跌10-50成交转淡。习主席博鳌演讲称将主动扩大进口、降低汽车进口关税、加强知识产权保护，基本回应了美国的关切，市场认为贸易战和解概率大增，连粕10点后因此快速跳水。生猪大跌、养殖亏损严重影响需求，及榨利良好，第二季度进口大豆到港量庞大，油厂开机率逐步提升，豆粕库存已升至82万吨，周比增6%，日照及吉林多家油厂因豆粕胀库停机，基本面暂不支持豆粕连续大涨，目前上涨主要依赖贸易战，随着贸易战和解希望增加，豆粕因此回落。但阿根廷大豆大减产，美豆产区天气不利于播种，贸易战还有不确定性，空头做空谨慎，油厂挺价，豆粕下跌空间暂受限，整体强势格局或尚未结束。做空仍需谨慎，暂以逢低做多为宜。

油脂：习主席在博鳌亚洲会谈的发言，市场解读为中美贸易摩擦将减弱，市场恐慌情绪锐减，国内油脂市场继续回落。外盘棕榈油因公布3月份的供需报告，其中，马来西亚棕榈油产量为157.4万吨，超过市场预期，库存为232.3万吨，超过市场预期，出口为156.5万吨，于预测值相差不大。报告整体仍呈现偏空影响。国内豆油库存为137万吨，库存继续下行，棕榈油库存为63.6万吨，库存回升，因前期市场对贸易战并不看好会爆发，故到港大豆目前维持将在月1000万吨的预估，油厂开工率较高，后期油脂供应仍充足，中期难言乐观，短期将会挤压贸易摩擦的炒作水分，行情将继续回落。