【每日早评】50ETF期权盘前展望20190821

【标的与现货】
标的
收盘
涨跌幅
成交金额（亿）
50ETF
2.921
-0.20%
12.9
上证指数
2880
-0.11%
2098
沪深300指数
3788
-0.09%
1491
周二市场窄幅震荡，最终小跌，量能相对前一个交易日有所下降。整个市场在周末利好的带动下，目前士气尚可，成交量继续维持在5000亿以上。深圳本地股延续强势，本地股中30多只涨停，华为概念、券商股冲高回落，造假的ST康美继续跌停。从技术角度看，目前日线MA20并未在今日大幅回落，暂时企稳。30分钟级别，MA5、MA10重合，也并未显著向下寻找MA20做支撑。小权认为目前基本面处于经济变革期，有一些镇痛，放长看，还要看能否有很好的政策以及政策最终落实的效果。但短线上，目前市场估值不高，再往上冲一冲也很有可能，暂时维持短线向好的观点，但是要谨慎对待。
隔夜美股和A50均有小跌，预计周三维持震荡的概率稍大。
波指今日微微下跌，其中可以看到的是认沽的波指回落了，而部分认购则有上升。其中认购虚值继续增仓，而虚值认沽则有减仓。请投资者注意到期风险，强行赌可能灰飞烟灭。

50ETF近期30分钟K线图
【期权交易】
总成交面额（亿元）
704.57
期现成交比
0.47
权利金成交额（亿元）
10.619
合约总成交（万张）
242.65
合约总持仓（万张）
406.71
P/C
0.80

【波动率】
波动率的实际估计非常复杂，从实践角度，推荐使用简单易懂的波动率圆锥进行估计，通过分位数法来给出一个客观参考，一般到期时间越长的合约，隐含波动率的变化范围越小，到期时间越短的合约，隐含波动率变化范围越大。通过比较当前合约的隐含波动率与波动率圆锥的分位数值可以判断当前隐含波动率处于什么水平，从而给出一个“概率”上的高低判断。

【今日建议】（内部观点仅供参考，不作为具体品种操作建议）
1、看多的投资者可以继续持有实值认购，或者9月平值认购。如盘中冲高过多，可以逢高卖出9月虚值2挡认购组建牛市价差策略，或者卖出更高比例的更高行权价虚值组建比例价差。如果没有明显的转空信号，不建议盲目开认沽做空。
2、卖方现在可以在控制仓位和风险的前提下赚取8月合约的时间价值，窗口期就是本周，目前波指相对并不算高，要提防波动率风险和gamma风险。

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