可转债行情来袭：九成出现上涨，涨幅远胜正股

机构指出，春季是转债较好的加仓期，加配转债是更好选择。
更多资讯，请下载Wind金融终端APP
来源：Wind

近期在A股不断上涨中，可转债行情也全面来袭，不仅走势强劲，收益稳定，而且呈现普涨，较股票的分化严重更具有吸引性。此外不少机构也认为，可转债投资战略机遇到来。

可转债行情持续回暖

随着股指走高，A股行情启动，上市公司发行的可转债近两周也连续走强。Wind数据显示，1月25日股指在高位震荡小幅回落，而46只正常交易的可转债，共有35只实现上涨，占比近80%，仅有少数可转债以下跌报收。较沪深两市个股上涨比例大的多，可转债市场呈现一片火红，不可忽视。

此外业内人士也表示，“最近主动要求做转债路演的机构明显增多，一些基金也增加了对转债的配置力度，虽然增仓幅度暂时有限，但后续还有超百亿的大规模转债基金或混合基金正在准备发行。”

可转债与正股行情对比

而从可转债和其正股近两周市场表现来看，转债上涨收益率全面高于股票并且普涨，适合稳健型投资者。Wind数据显示，46只可转债自1月15日以来，近两周共有43只上涨，占比达93.4%，平均涨幅4.17%。其中涨幅最大的太阳转债刚刚上市，上市首日大涨后一路强势拉升，短线涨幅超过37%。

而这些转债的正股15日以来表现很一般，46只股票仅有21家上涨，不到总数的一半，平均涨幅0.92%。其中涨幅最大的蓝色光标上涨为19%。

可见无论从整体上涨家数还是最高上涨幅度来看，近两周可转债行情大幅超过其正股行情。因此直接二级市场上买卖可转债比其买卖相应的股票收益要高的多，而且风险小的多。

机构看多可转债行情

华鑫证券认为，可转债市场在经历2017年12月的大幅杀跌后企稳反弹，恐慌情绪得到明显的缓解。从长期来看，本轮可转债扩容后市场规模有望大大超过2014年约2000亿元的峰值。由于可转债市场的风险已经在去年12月得到较好的释放，目前市场估值回到历史中枢以下，部分个券的估值已经与2014H1熊市低点相当，因此我们认为目前的可转债市场已经进入磨底阶段，2018年是布局可转债的极佳时间点。除此之外，我们建议投资者积极关注新券上市的低吸机会。

天风证券认为未来一段的发行真空期有可能导致估值整体回复。再加上近期正股逢春季躁动，认为春季是转债较好的加仓期，加配转债是更好的选择。

海通证券认为，投资者债券中最看好的品种为可转债，未来最推荐的投资策略为“提高转债或权益占比”。在路演交流中也感受到固收投资者今年对可转债更加重视，另外部分股票和大类资产配置投资者对转债也有关注。依旧建议关注业绩有支撑的股票转债，如宁行、国资、生益、众信、林洋、隆基，短期少量关注周期细分龙头交易性机会。

中信证券分析认为，2017年随着监管规定的变化，转债市场可谓是“重生”之年，转债正式迎来“新时代”。转债市场投资的战略机遇期正在到来。一方面供给红利，随着再融资新规的颁布，转债供给规模迅速上升，更为重要的是待发标的的资质显著改善，转债进入主流产品之列，可以分享到A股优质上市公司的业绩红利；另一方面随着供给增大，玩家增多，市场流动性开始改善，转债市场的一大痛点明显改观，形成正反馈。

该机构称，总体而言，未来转债市场将会为投资者带来上佳的投资性价比，核心在于A股市场价值回归，好的正股对应的转债也将带来较好的收益。但需注意的是，转债本身较为复杂，价格上波动较大，这一市场更加适合对此产品有着深入研究的专业投资者参与。

往期回顾

榜单
2017年公募基金业绩全线飘红 | 债券承销榜 | 股权融资承销榜 | ABS榜 | 三十张图盘点 A股2017年 | 500强榜单 | 新三板纵览

市场
公募最新持仓全披露 | 三张表洞悉十大机构2018策略 | 高盛百图回顾2017年变化 | 五大投行2018看这里

聚焦
乐视复牌，他们买了3300万 | 坦福十张图剖析AI发展趋势 | 比特币多头噩梦惊醒 | 新零售变天：阿里系对阵腾讯系