【华泰金工林晓明团队】上周权益ETP表现好于跨境ETP--ETP与量化基金周报20181118

摘要
上周A股收复前一周跌幅，人民币兑英镑大幅升值

上周（2018/11/12-2018/11/16）A股市场有所回暖，除周三下跌外其余四天主要股指均收涨，其中上证综指一周涨幅为3.09%；中国十年期国债收益率继续下行，目前中债十年期国债利率为3.35%；除隔夜Shibor利率小幅上行外，其他期限的Shibor利率变化不大；伦敦黄金现货和伦敦白银现货仅周一表现不佳；上周人民币兑日元、欧元、美元有小幅贬值，目前兑美元汇率接近6.95，但兑英镑大幅升值1.76%。

大多数权益ETP上涨，黄金白银ETP延续下跌态势
得益于A股的上涨，上周权益类ETP表现明显好于前一周，大部分基金取得正收益；固收ETP大部分上涨，主动型与被动型基金表现大体相当；货币类ETP平均7日年化收益略有下跌，目前大部分产品低于3%；上周黄金白银ETP净值下跌，价格上涨；跨境类ETP整体表现不佳，被动型相对略优于主动型。

ETF场内流通份额增加率大于前一周，国企改LOF终止上市
上周ETF整体流通份额增加率较前一周有所上升，其中国寿300ETF（510380.SH）场内流通份额增幅最大，达75.04%。因为国企改LOF（501020.SH）宣布于11月14日终止上市，因此场内流通份额降幅为100%。

风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。根据历史数据的规律总结，存在失效的可能，历史结果不能简单预测未来。市场发生超预期波动，导致拥挤交易，可能会使得ETP产品价格暴涨暴跌。量化与非量化基金的业绩受到多种因素影响，包括环境、政策、基金管理人变化等，过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好，投资需谨慎。

中国ETP市场总览
ETP（Exchange Tradable Products）是交易所交易产品的总称，在世界范围内，ETP主要包括交易所交易基金、交易所交易货币、交易所交易商品、交易所交易票据等。目前，我国的ETP的数量和规模都在稳步提升，相关产品覆盖到股票、债券、货币、商品和外汇等多个市场。

中国ETP的数量与规模情况
我国的ETP按产品形式可分为交易型开放式指数证券投资基金（Exchange Traded Fund，简称ETF）、上市开放式基金（Listed Open-Ended Fund，简称LOF）、封闭式基金和分级基金；按资产类别可分为权益类ETP、固收产品、货币型ETP、另类投资ETP和跨境资产ETP。

按产品形式分类
按产品形式划分，我国的ETP可分为ETF、LOF、封闭式基金和分级基金。上周报主要关注ETF（场内）、LOF（场内）和上市封闭式基金的市场状况和一周表现。

据Wind数据统计，截至2018年11月17日，在不考虑分级基金的情况下，我国ETP产品中ETF（场内）、LOF（场内）以及上市封闭基金分别为180支、248支和22支，占比分别为40.00%、55.11%以及4.89%，在数量上以LOF基金为主。我国ETP产品场内规模总计为7878.96亿，其中ETF规模最大，为5344.25亿，LOF规模为1919.64亿，封闭式基金规模为615.07亿，分别占比67.83%，24.36%以及7.81%。

按资产类别分类
我国ETP按资产类别可分为权益类ETP、类固收产品、另类投资ETP、货币型ETP和跨境资产ETP。据Wind数据统计，截至2018年11月17日，在不考虑分级基金的情况下，我国权益类ETP包括股票型和混合型基金，共计326产品；固收ETP包括债券ETF、债券LOF和债券型封闭式基金，共计75产品；另类投资ETP有4支黄金ETF、1支白银LOF和一个REIT基金；货币类ETP上交所和深交所分别有24支和3支产品；跨境资产主要包括跨境类ETF和跨境类LOF，共计41个产品。

新发行ETP动态
上周无新上市ETP。

上周ETP市场表现
成交额前20的权益ETP悉数上涨
上周权益类ETP表现好于前一周，绝大部分基金取得了正收益，被动型ETP与主动型ETP表现接近。上周成交额前20名的主动权益ETP悉数上涨，广发小盘（162703.SZ）涨幅领先，涨幅超过6%。上周成交额前20名的被动权益ETP悉数上涨，其中证券ETF（512880.SH）、券商ETF（512000.SH）涨幅领先，涨幅均超过8%。

大部分固收ETP上周上涨

上周固收ETP大部分上涨，主动型基金与被动型基金的涨跌基金数目之比大体相同。在成交额前20的主动型固收ETP中共有19支上涨，仅有1支下跌，其中涨幅最大的为添富纯债（164703.SZ），涨幅为1.90%，唯一下跌的为万家添利（161908.SZ），跌幅也仅为-0.11%；被动型固收ETP中共有共有9支上涨，2支下跌，上涨幅度最大的是周期债（511230.SH），涨幅为2.16%。

货币类ETP的7日年化收益率大部分小于3%
在成交额前20的货币类ETP中，平均7日年化收益率较前一周有小幅下跌，其中场内货币（511700.SH）的7日年化收益率最高，达到3.73%。相比于其他类型ETP，货币ETP表现稳健，净值波动较小，且货币ETP的规模和交易量均比其他类型ETP要大，流动性更优。

黄金白银ETP净值上涨，价格下跌
上周4支黄金ETF和1支白银LOF净值悉数上涨，价格悉数下跌，且白银基金（161226.SZ）价格下跌幅度大于黄金，跌幅达-1.06%。从折溢价率上看，现阶段黄金和白银商品ETP的折溢价并不明显。

被动型跨境ETP表现相对优于主动型
上周跨境ETP整体表现不佳，被动型表现相对略优于主动型。主动型ETP中仅有2支基金上涨，其中信诚四国（165510.SZ）价格涨幅最大，为2.27%，而国泰商品（160216.SZ）跌幅达-5.63%，收盘价与单位净值接近。被动型ETP净值上涨6支，下跌18支，其中香港中小（501021.SH）价格涨幅最大，为2.32%。

上周ETP申赎信息
ETF整体流通份额增加率较前一周有所上升
上周场内流通份额增幅最大的ETF是国寿300（510380.SH），增幅为75.04%，1000ETF（512100.SH）的增幅也达到了36.87%。上周降幅最大的两款产品为嘉实快线（511960.SH）和招商快线（159003.SZ），降幅分别为15.78%和14.83%。

国企改LOF于14日终止上市
上周场内流通份额增幅最大的LOF是环境C（501031.SH），增幅为126.27%，超过100%。11月09日，国泰中证国有企业改革指数证券投资基金（LOF）发布基金公告，宣布于11月14日终止上市，因此上周国企改（501020.SH）场内流通份额降幅为100%。

风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。根据历史数据的规律总结，存在失效的可能，历史结果不能简单预测未来。市场发生超预期波动，导致拥挤交易，可能会使得ETP产品价格暴涨暴跌。量化与非量化基金的业绩受到多种因素影响，包括环境、政策、基金管理人变化等，过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好，投资需谨慎。

附录1：一周市场回顾
股票市场方面，以下统计了上证综指、深证成指、沪深300、中证500近两周的成交额与收盘价数据：

国债收益率方面，以下统计了中债、国开债、中证、Chinamoney和上海清算所国债10年到期收益率，以及中债国债10年即期收益率数据：

Shibor利率方面，以下统计了隔夜、1周、1个月、3个月、6个月、9个月和1年期限的Shibor利率：

贵金属方面，以下统计了伦敦金现和伦敦银现近两周的日涨跌幅与收盘点位：

外汇市场方面，以下统计了美元、欧元、日元和英镑兑人民币的汇率数据：

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林晓明
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