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（来源:瑞达期货） m1809合约继续调整，增仓上涨，收报3232，涨跌幅+0.69%，成交量为182.15万手，持仓量为324.26万手，日增仓+63596手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为17.17%、17.92%、18.29%和18.51%。 4月20日， 豆粕期权成交量5.15万手（按双边计算，下同），持仓量31.89万手，成交额5694.51万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.65和1.07，投资者依然偏好看涨期权，从持仓比率来看后市依然偏乐观。从持仓分布来看，看涨期权在3350有最大持仓量，显示此处存压力，看跌期权在3000有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的78.07%和10.55%，持仓量占比分别为72.41%和13.30%。豆粕期货m1809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。 受标的期货弱势调整、隐波上升等因素的影响，看涨期权普涨、看跌期权普跌。看涨期权中，m1809-C-3600合约领涨，涨幅达+63.83%，m1809-C-3550合约次之，为+59.82%；而看跌期权中，m1809-P-2850合约领跌，跌幅达-60.26%，m1809-P-2800合约次之，为-60.00%。m1809系列平值期权隐含波动率收于23.76%，较前日小幅上升。 豆粕1809合约延续调整，日内震荡上涨，暂时观望；或以日内操作为主，在3220-3240元/吨区间内轻仓短多，止损3195元/吨。期权操作上，方向性策略：密切关注中美贸易战后续政策，逢低构建牛市看涨价差组合；波动率策略：隐含波动率高位震荡，关注九月合约和一月合约间的不合理期限结构，择机构建日历价差组合套利操作。 | 
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