场外期权的盈利模式就是卖波动率

场外期权是相对于场内期权而言，某种程度上也是提供杠杆的工具，其收益结构是非线性的，和交易所内的期权交易无异，不同之处在于场外期权合约条款没有任何限制或者规范，行使价和到期日由交易双方自由厘，更为体现券商的做市能力。

券商通常是期权的卖方，其收入是期权费，成本来自于对冲风险的需求。券商需要计算波动率，每天调整自己的头寸。

这一业务的盈利模式是怎样的？

简单说就是卖波动率。假设一个股票过去一年的波动率是30%，券商按照50%的波动率给期权定价，然后把这个期权卖给客户，之后券商在市场上通过对冲可以复制出一个30%波动率的期权（假设这段时间股票的波动率和过去一年一样），那么券商就相当于卖给客户50%、自己在市场上通过对冲“买到”30%波动率的期权，赚中间的差价。这也意味着对于券商来说，波动率越大，对冲成本越高。

怎么办 · 2018-3-4 19:35:27

期权合约的标的构成，主要分为以沪深300、中证500、上证50为主的股指；A股个股；黄金期现货；以及部分境外标的。从组成结构来看，A股股指期权以名义本金、期权费为维度进行统计，占比分别达到49.25%、2.71%；A股个股期权以名义本金、期权费为维度进行统计，占比分别41.51%、94.08%；黄金相关期权以名义本金、期权费为维度进行统计，分别达到1.69%、0.33%。

JohnD · 2018-3-4 19:41:11

我也想卖波动率，可惜他们不要 @怎么办