期权一周 | 隐含波动率连创新低，期权持仓量连破新高

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【一周摘要】截止3月10日收盘，距离3月合约行权剩余8个交易日，50ETF周线两连阴，隐含波动率连创新低，认购合约的义务方本周有较好收益。
【一周行情回顾】
50ETF现货：上证50ETF本周呈现前高后低，周线连续两周收阴，周五报收于2.335元，全周下跌0.008元，周跌幅为0.34%，周振幅为1.20%，单日最高振幅为0.85%；全周成交15.32亿元，较上一周减少约23%。
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权：本周认购合约悉数下跌，认沽合约涨跌互现，其中，9月行权价为2.40、2.35、2.45的几个认沽合约涨幅最大，分别为12.77%、9.53%和8.51%，同时，3月行权价为2.397A、2.40、2.446A的几个认购合约出现了较大程度的跌幅。
图一、50ETF日线走势图

数据来源：文华财经数据，日期：2017/3/10

图二、期权合约涨跌幅

数据来源：WIND，日期：2017/3/10
【一周交易回顾】
上证50ETF期权日均成交40.54张，其中，认购期权23.04张，认沽期权17.50万张；日均持仓量为181.70万张，其中认购日均持仓105.45万张，认沽日均持仓76.25万张。
图三、期权一周成交量

数据来源：WIND，日期：2017/3/10
图四、期权一周持仓量

数据来源：WIND，日期：2017/3/10
【波动率分析】历史波动率：50ETF历史波动率较上周显著下降，5日、30日波动率最新值分别为0.055和0.084；
隐含波动率：iVX指数连创新低，周五收于0.1029。
表一、近3个月50ETF历史波动率统计值

数据来源：WIND，日期：2017/3/10

表二、一周50ETF历史波动率统计值

数据来源：WIND，日期：2017/3/6-2017/3/10

图五、上证50ETF历史波动率

数据来源：WIND，日期：2017/3/10
图六、iVX指数

数据来源：上海证券交易所，日期：2017/3/10
注：中国波指是由上海证券交易所发布，用于衡量上证50ETF未来30日的预期波动。
【策略分析】
一周优选：

策略简介卖出勒式策略：卖出相同到期日、较高行权价的认购和较低行权价的认沽合约；
策略观点：看空波动率
盈亏：标的小幅波动可盈利，大幅波动则亏损（见盈亏图）

例：卖出购4月2400+卖出沽4月2300合约
下周展望：
本周市场恢复平静，隐含波动率连续创出新低，预期下周仍将维持当前的震荡态势，建议持续关注卖出勒式策略的运用（例：卖出购3月2400+卖出沽3月2300合约）。
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