期权日报:持仓创历史新高 隐含波动率高位震荡(第71期 20180912)

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东吴财经通   2019-8-14 07:46   434   0
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市场行情回顾
昨日沪深两市平开后,呈现弱势震荡,盘中三大股指均创阶段新低。早盘沪指宽幅震荡,曾出现两波拉升,午后震荡回落,尾盘止跌小幅回升。50ETF早盘放量宽幅震荡,盘中两次翻红,午后震荡回落,下午两点后快速放量下跌,尾盘止跌。


截至收盘,上证50ETF报2.449元/股,下跌0.69%,成交量18.4亿元,环比大涨35.95%。期现价差方面,主力合约基差小幅微负,收于负0.37(上一交易日期现基差为4.37)。
表1:主要指数及50ETF行情统计

(数据来源:Wind资讯

图1:50ETF走势统计



(数据来源:Wind资讯

图2:上证50指数期现及基差统计


(数据来源:Wind资讯)

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期权市场交易回顾
持仓创历史新高 隐含波动率高位震荡


上证50ETF期权权利金成交金额7.19亿元,较上一交易日上涨15.92%,合约总成交133.67万张,较上一交易增加26.07%,总持仓210.19万张(创历史新高),较上一交易日增加4.99%,其中,认购合约持仓大增9.15万张,至127.64万张,认沽合约持仓增加0.84万张,至82.55万张。成交认沽认购比为1.00(上一交易日认沽认购比1.07);持仓认沽认购比为0.65(上一交易日持仓认沽认购比0.69)。


波动率方面,认购主力合约隐含波动率高开,全天基本高位震荡,尾盘小幅回落,收于26.14%(上一交易日收于26.37%),仍居高位。认沽主力合约隐含波动率早盘高开后震荡回落。午后基本维持窄幅震荡,收于25.08%(上一交易日收于25.93%)。

图3:近两个月期权成交及成交认沽认购比


(数据来源:Wind资讯
图4:近两个月期权持仓及持仓认沽认购比



(数据来源:Wind资讯
图5:认购主力合约IV走势统计


(数据来源:Wind资讯
图6:认沽主力合约IV走势统计



(数据来源:Wind资讯
表2:当日涨幅前五的合约



(数据来源:Wind资讯
表3:当日跌幅前五的合约


(数据来源:Wind资讯
表4:当日成交量排名前五的认购合约



(数据来源:Wind资讯
表5:当日成交量前五的认沽合约


(数据来源:Wind资讯)
注:涨跌幅=合约收盘价/前结算价-1,收盘价低于0.001元的期权合约除外
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策略运用
昨日50ETF早盘放量宽幅震荡,午后震荡回落,下午2点后加速下跌,尾盘止跌,全天放量弱势调整。期现价差方面,主力合约基差小幅为负。期权数据方面,成交量增加,认购认沽成交持平.持仓量创历史新高,认购持续大幅增仓。隐含波动率方面,认购主力合约隐含波动率高开,全天基本高位震荡,尾盘小幅回落。认沽主力合约隐含波动率早盘高开后震荡回落。午后基本维持窄幅震荡,且午后标的加速回调阶段,并未拉升。50ETF放量回调,已接近箱体下轨,进一步下跌空间有限。但认购合约隐波较大,即使标的有反弹,认购反弹的期望值也不宜过高。期权操作上,资金量较大的投资者可逢标的低点卖出虚值认沽合约。激进的投资者可继续构建牛市认购价差策略(买入平值认购合约+卖出虚值认购合约)。
本文作者:张丽丽

东吴证券经纪业务总部业务创新与拓展团队团队长,中国证券业协会远程培训中心远程培训专家,执业编码:S0600616080014。2009年入职东吴证券,担任研究所金融工程分析师,研究领域:可转债、融资融券、股票期权、股指期权。参与了公司融资融券、股票期权等多项创新业务的筹备工作,具有多年的研究经验。2015年至今,任职经纪业务总部,主要负责衍生品业务的管理、开发和培训工作。
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