东吴期权日报：成交大幅萎缩认沽全线飘红（第289期 20190807）

01
市场交易回顾
50ETF缩量收跌认沽再度全线飘红

周三，50ETF小幅高开，未有明显冲高即震荡回落，午后于2.974止跌反抽，走势明显偏弱，两点半后再度回落，创出日内新低2.790，并以较低点位收盘，收缩量阴线，三大权重股走势偏弱。

截止收盘，50ETF收于2.791，环比下跌0.5%；成交金额20.6亿元，环比下降37%。

图1：50ETF分时走势

数据来源：汇点客户端

认购主力合约购8月2800，早盘小幅高开，随后迅速回调，尾盘再度回落，全天收跌28.85%；认沽主力合约沽8月2800，早盘低开15%，随后震荡攀升接近翻红，午后小幅回落，尾盘随着标的迅速回落快速拉升，环比收涨10.15%。

图2：主力认购合约行情（购8月2800）

数据来源：汇点客户端

图3：主力认沽合约行情（沽8月2800）

数据来源：汇点客户端
02
期权数据回顾
成交大幅回落沽购再双增仓

周三，期权成交218.97万张，环比下降44.4%；持仓量374.98万张，环比增加4.16%。其中，认购持仓增加9.17万张（当月增仓5.5万张，次月增仓2.4万张），认沽持仓增加5.8万张（当月增仓4.06万张，次月增仓0.97万张）；成交沽购比0.73（上一日为1.09），持仓沽购比0.71（上一日为0.72）。

50ETF波动率指数平开后，早盘震荡回落，尾盘随标的迅速下跌而回升，环比小幅下跌0.8个百分点至21.28%（上一日为22.08%）。

具体数据参见以下滚动区域

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表1：期权成交及持仓统计

数据来源：Wind资讯

表2：认购、认沽成交及持仓统计

数据来源：Wind资讯

图4：近两个月期权成交情况

数据来源：Wind资讯

图5：近两个月期权持仓情况

数据来源：Wind资讯

图6：vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权波动率指数

数据来源：汇点客户端
03
模拟组合操作
周三，50ETF高开低走，反弹无力，尾盘再度杀跌，收缩量阴线。沪股通资金本周以来已连续三天净流出，周三净流出22.5亿元。期权数据上，成交显著下降，认购成交活跃；持仓方面，沽购持续双双增仓，且认购增仓多于认沽；波动率上，波指早盘震荡回落，尾盘再度回升，环比小幅收跌。

目前50ETF日线以及各分时级别都处于空头状态，5日均线快速下移，短期能否收复5日均线是关键。期权策略上，仍以逢高卖认购或熊市价差为主。

（1）周四（8月8日）组合计划

注：①设不同模拟账户分别对应对大盘不同方向判断的激进和稳健观点进行操作，每个账户初始资金设置为10万，后续将对账户的表现进行持续跟踪。
②考虑到开盘价格波动较大，模拟组合一般在9:50左右开仓。
③组合1单纯做卖出操作；组合2单纯做买入操作；组合3做牛差或熊差。

（2）周三（8月7日）组合回顾
组合1（卖出策略）：早盘止盈认沽合约，同时减仓认购合约，午后逐步增加认沽合约空单，尾盘出现一定浮亏。目前组合浮亏2.6%，净值累计浮盈2.9%。

组合2（买入策略）：尝试抄底，临近午盘买入实值购2700，组合小幅亏损0.9%，净值累计亏损22%。

组合3（价差策略）：调仓，目前组合浮亏48.6%，净值累计亏损0.4%。

组合表现如下图：

04
财富管理部最新产品一览

本文作者：张丽丽

东吴证券财富管理部期权团队长，中国证券业协会远程培训中心远程培训专家，执业编码：S0600616080014。2009年入职东吴证券，担任研究所金融工程分析师，研究领域：可转债、融资融券、股票期权、股指期权。参与了公司融资融券、股票期权等多项创新业务的筹备工作，具有多年的研究经验。2015年至今，任职经纪业务总部，主要负责衍生品业务的管理、开发和培训工作。
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