场内期权 and 场外期权，该选谁？

今日沪深两市指数早盘低开，随后一度翻红，盘中沪指跌破半年线并向下压缩缺口；创业板指表现较强，盘中涨近1%，市场有所回暖，科创板对标概念股成资金追捧对象。

截止收盘，沪指微跌0.17%，报2928.23；上证50指数跌0.55%，报2881.55；50ETF跌0.34%，报2.914元，全日成交金额为16.51亿元，较前一交易日减少6.26亿元。

从涨跌幅来看，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约中，50ETF沽9月2400涨幅最大，为10.87%，报收0.0051元；50ETF购7月3000跌幅最大，为26.33%，报收0.0207元。

从成交额来看，50ETF期权合约中，50ETF沽7月2950成交额最高，为1.15亿元，全日上涨3.03%，报收0.68元；而最低的为50ETF沽7月2250，成交额为1.23万元，全日上涨6.67%，报收0.0032元。

从持仓量来看，50ETF期权合约中，50ETF购7月3000持仓量最大，为34.02万张，期权全日下跌26.33%，报收0.0207元；持仓量最小的为50ETF沽12月3400，共计191张，期权全日上涨1.18%，报收0.4889元。

有期权交易的投资者都知道，期权分为场内期权和场外期权，但鲜少有人仔细了解过二者之间的区别。

平时小君给大家分享的是50ETF期权，其属于场内期权，下面我们一起看看场内期权和场外期权之间有什么不同。

两者定义

场内期权也称为交易所期权，是指由交易所设计并在交易所集中交易的标准化期权。场内交易采用标准化和集中交易，再加上结算机构提供了交易双方可靠的履约保证，有利于市场流动性的提高。

场外期权又被译作“店头市场期权”或“柜台式期权”，是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易。场外期权的灵活性高，条款可定制，是投资者与金融机构“一对一”量身订做的交易合约。

合约标准化

场内期权是标准化合约，每一份合约上的合约要素，合约标的、交易单位、行权价格、到期日、最小波动单位等都由交易所规定，不可以改变，对每一位投资者都适用。

场外期权是非标准化合约，意思就是没有统一标准，其要素内容交易双方可以通过自身的需要，协商共同来确定。

交易品种与形式

场内期权品种单一，可选择性比较小。

目前，中国场内期权仅有三个品种：一个是2015年2月9日上市交易的上证50ETF指数期权；另外两个是2017年3月和4月分别在大连商品期货交易所和郑州商品交易所上市交易的豆粕和白糖期权，属于商品期权。

场外期权品种多样，形式灵活。

目前，中国场外期权品种众多，涵盖股票期权，商品期权和股票指数期权等，涉及的产业面非常广泛，能满足众多市场参与者的需要。比如场外股票期权，除了ST股和刚上市的新股外，在沪深上市的3000多只股票都可以做。

流动性风险和信用风险

流动性风险

场内期权参与人数充分，风险可以随时转移出去。

场外期权参与人数不如场内期权那么充分，流动性风险比较大。

信用风险

场内期权一般不会出现信用风险，因为无论是交易还是清算，都有严格的监管及规范，相对比较透明化，且结算保证金统一由监管方监控和兑付。

场外期权是交易双方签订期权协议，合约的履行依赖于双方的信用。万一交易对手信用差，期权到期后就可能会发生违约的风险。

另外，场外期权透明度较低，一般散户投资者难以得知场外期权的交易情况，比如期权的成交价以及引伸波幅水平等。

期权的价值

影响期权价值的因素，不管是场内期权还是场外期权都是受到六大因素影响：标的物价格、波动率、履约价、存续期间、市场利率、派息率。

场内交易期权费是由买卖双方通过竞价达成的价格，但如果市场偏离理论价值，将会产生套利空间，藉由投资者或是做市商的套利行为，会将期权市场价格回归到理论价格。

场外交易期权费是依期权评价理论进行动态避险的成本。

参与投资者

场内期权的参与者则众多，各种类型的投资者共同参与期权交易，交易对手没有区分；场外期权的交易对手主要是机构投资者，交易形式通常是机构对机构或是个人对机构。

场内期权为标准化合约，交易实时受到市场监控，投资者可放心参与。尤其是50ETF期权，投资门槛比较低，可以买涨买跌双向，T+0交易模式，且不用研判个股涨跌，只需判断大盘行情涨跌即可，比较适合散户参与。

场外个股期权为非标准化合约，合约履行依赖双方信用，投资门槛高，且需要结合多方面分析研究挑选合适的个股进行投资，只能涨赚钱，跌就亏损全部权利金，存在亏损高风险，适合有一定资金风险承受能力的投资者。

总的来说，场外期权和场内期权各有各的优势，对于不同的投资者可以依据自身的特点选择。

免责声明
本文不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。

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