【铜期权】总持仓量超5万手

一、成交持仓情况
11月22日，铜期权总成交量为41,906 手（按双边计算，下同），比上一交易日减少27,330 手，总持仓量为50,940 手，较上一交易日增加1,510 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为1.00 和1.18 ，投资者情绪较为平稳。其中，主力CU1901合约系列成交量为23,766 手，比上一交易日减少17,934 手，占所有合约的56.71%，持仓量为26,632 手，比上一交易日减少192 手，持仓量占所有合约的52.28%。包括期权自对冲，当日期权总成交量为47092手。

数据来源：Wind

主力CU1901期权合约系列中成交量相对最高的为52000认购。合约成交量PCR为0.99 ，较前一交易日升0.01 。持仓量PCR为1.22 ，较前一交易日下跌0.02 ，市场紧张情绪略有缓和。当前价格压力线为51000，支撑则维持46000一线。

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从持仓量变化来看，主力1月合约系列中持仓变动量有所提升，认购持仓行权价重心有所下调，增仓主要集中于50000认购，而减仓相对最高为52000认购，后市情绪维持谨慎。

二、波动率分析
（1）历史波动率
11月22日，沪铜主连的5日历史滚动波动率下滑至5.23 %，位五年历史10百分位水平以下。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为5.23 %、9.58 %、12.08 %和12.52 %。

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（2）隐含波动率

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图6为11月22日主力期权合约系列的隐含波动率结构分布。主力1901期权合约系列的隐含波动率呈水平分布，平值附近购沽隐波回归平稳，52000认购隐波回落，认购和认沽隐波整体水平大致相近。
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