摘要
要闻
公告
· 央行公告，11月22日不开展逆回购操作。因无逆回购到期，当日实现零投放零回笼，央行公开市场本轮逆回购“静默期”已持续二十个交易日。
· 发改委：2018年1-10月份，全国新增意向投资项目投资额同比增长3.0%，比三季度末回落1.4个百分点，比上半年回落3.9个百分点。
期现
市场
11月22日，沪指高开低走，蓝筹板块领跌，盘中跌幅一度超1%，午后市场情绪有所企稳，跌幅有所收窄，收于2645.43，成交量缩减明显。50ETF早盘小幅高开于2.501，随后震荡回落，2.5关口得而复失，午后跌幅有所收窄，盘末收于2.483，跌0.014，跌幅0.56%，成交额缩减至14.99亿。股指期货IH合约随标的股指全线收跌，各合约基差多有修复，主力合约升水状态小幅走扩，市场情绪有所回稳。
期权
市场
11月22日，50ETF高开低走，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交量回升而持仓量缩减。50ETF期权成交量为1,330,609 手，较前一交易日增170,646 手，总持仓量为2,502,475 手，减1,612 手。总持仓量PCR为0.75 ，较上一交易日降0.02 ，后市情绪有所提振。5日历史滚动波动率位50百分位水平附近。主力平值附近购沽隐波均有回落。
后市
展望
11月22日沪指偏弱调整，收盘跌0.23%，上证50高开低走，收盘跌0.56%。沪指高开低走，收于10日均线下方，20日均线水平提供较强支撑，近期或以调整蓄势为主。蓝筹板块表现拖累大盘，量能亦有缩减，市场情绪较为谨慎，50ETF再度冲击2.5未果，当前需密切关注市场量能和后续消息面动态，谨防后市方向变化。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
11月22日，沪指高开低走，蓝筹板块领跌，盘中跌幅一度超1%，午后市场情绪有所企稳，跌幅有所收窄，收于2645.43，成交量缩减明显。50ETF早盘小幅高开于2.501，随后震荡回落，2.5关口得而复失，午后跌幅有所收窄，盘末收于2.483，跌0.014，跌幅0.56%，成交额缩减至14.99亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
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数据来源：wind
1.2 期指市场
11月22日沪指偏弱调整，收盘跌0.23%，上证50高开低走，收盘跌0.56%。股指期货IH合约随标的股指全线收跌。其中，主力合约IH1812跌幅为0.39%，IH1906合约跌幅最大，为0.48%。期货合约成交总量和持仓总量均有回升，各合约基差多有修复，主力合约升水状态小幅走扩，市场情绪有所回稳。
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数据来源：wind
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数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
11月22日，50ETF高开低走，50ETF期权总成交量回升而持仓量缩减。50ETF期权成交量为1,330,609 手，较前一交易日增170,646 手，总持仓量为2,502,475 手，减1,612 手。总持仓量PCR为0.75 ，较上一交易日降0.02 ，后市情绪有所提振。其中，主力1811期权合约当日成交量为940,878 手，较前一日增96,970 手，持仓量为1,482,531 手，比上一交易日减52,428 手。次主力1812合约系列成交量为355,674 手，比上一交易日增65,977 手，持仓量为805,366 手，比上一交易日增45,682 手。
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数据来源：wind
11月22日，主力1811合约系列中成交量最高的合约为2.5认购和2.5认沽（标的50ETF收盘价为2.483），成交量PCR为0.83 ，较上一交易日降0.07 。持仓量PCR为0.69 ，较上一交易日降0.04 ，市场情绪有所回稳。当前压力线为2.55，支撑跌至2.4一线。
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数据来源：wind
11月22日，1812系列中成交量最高的合约为2.5认购和2.5认沽（标的50ETF收盘价为2.483），成交量PCR为0.88 ，比上一交易日降0.05 ，持仓量PCR为0.82 ，较上一交易日基本持平，远线预期较为平稳。
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数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力11月合约系列中认购持仓重心向平值合约调整，而认沽多止盈离场，增仓主要集中于2.5认购（标的50ETF收盘价为2.483），市场预期有所回稳。12月合约系列中购沽持仓均多有增加，多空方力量较为均衡，增仓相对最高的为2.55认购，市场远线情绪谨慎偏多。
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数据来源：wind
11月22日，50ETF期权成交总量回升而持仓量缩减，总持仓量PCR较上一交易日降0.02 ，市场情绪有所回稳，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
11月22日50ETF震荡续跌，50ETF的5日历史滚动波动率下降至16.89 %，位五年历史50百分位水平附近。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为16.89 %、19.22 %、23.85 %和31.18 %。
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数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为11月22日11月和12月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.483。
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数据来源：wind
主力11月合约系列隐波分布呈微笑形态，平值附近购沽隐波均有回落。12月合约隐波呈倾斜分布，认购隐波水平维持认沽隐波水平之上，购沽隐波多有下调。
后市展望
03
11月22日，沪指高开低走，蓝筹板块领跌，盘中跌幅一度超1%，午后市场情绪有所企稳，跌幅有所收窄，收于2645.43，成交量缩减明显。50ETF早盘小幅高开于2.501，随后震荡回落，2.5关口得而复失，午后跌幅有所收窄，盘末收于2.483，跌0.014，跌幅0.56%，成交额缩减至14.99亿。50ETF期权总成交量回升而持仓量缩减，总持仓量PCR为0.75 ，较上一交易日降0.02 ，后市情绪有所提振。5日历史滚动波动率位50百分位水平附近。主力平值附近购沽隐波均有回落。沪指高开低走，收于10日均线下方，20日均线水平提供较强支撑，近期或以调整蓄势为主。蓝筹板块表现拖累大盘，量能亦有缩减，市场情绪较为谨慎，50ETF再度冲击2.5未果，当前需密切关注市场量能和后续消息面动态，谨防后市方向变化。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
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