波动率持续回落

（中信建投期货彭鲸桥）
　　昨日沪深两市低开低走，上证指数收跌2.13%，创业板指数收跌2.80%。行业板块全线收绿个股普跌，黄金、军工等板块相对强势，创投分化，前期领涨的证券板块跌幅居前。三大指数均收跌，上证50跌幅最低超过1.8%，中证500指数跌幅最大为2.85%。现货大跌但期指表现相对抗跌，基差走弱，IF和IH仍维持升水状态。期权方面，标的资产50ETF下跌1.65%收于2.498，平值隐含波动率逐步回落。
　　期权成交量小幅下滑。当日全市场合计成交140.72万张，较前一交易日增加1.27万张。认购期权成交76.50万张，较前一交易日增加1.47万张，认沽合约总成交64.22万张，较前一交易日减少2.75万张，日成交量PCR值0.84变动不大。持仓方面，期权总持仓246.57万张，持仓量较前一交易日增加4.88万张。其中认购合约持仓139.32万张，持仓量较前一交易日增加5.64万张，认沽合约持仓107.25万张，较前一交易日减小0.76万张。持仓量PCR值0.77小幅减小。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　图为12月平值期权隐含波动率走势
　　当月合约即将到期，次月合约总成交量增加4.32万张，其中认购增加2.88万张，认沽增1.45万张。持仓方面，次月合约增持8.72万张，认购增持4.62万张，认沽增持4.10万张。结合次月合约各执行价数据看，认购在2.50至2.65浅虚值上增持，在2.85深虚值减持。认沽期权增持主要集中在2.35深虚值附近，50ETF仍存一定回落空间。
　　波动率方面，昨日下跌并未推升市场恐慌情绪。当前波动率持续回落，目前平值认购隐含波动率28.12%，认沽26.92%，较高点均下跌15个百分点左右。30日历史波动率31.23%，略高于平值隐含波动率，较前期高点回落11.6个百分点。次月合约波动率曲线变动不大，各合约隐含波动率在25%至30%之间。各执行价上认购期权隐含波动率仍高于认沽期权。
　　综合来看，上证50指数仍处2350至2550宽幅振荡中，波动率持续回落，持仓结构显示上行压力增大，投资者可逢高卖出认购期权。

全败 · 2018-11-21 09:44:37

隐含波动率走势不容乐观

az33 · 2018-11-21 09:52:48

全败发表于 2018-11-21 09:44
隐含波动率走势不容乐观

也应该回落了

波动率持续回落

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