50ETF期权，如何有效降低买方风险

对于vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权买方存在的交易风险可以简单的归纳为几点：
1）时间价值流失风险；
2）流动性风险；
3）到期归零风险；
4）波动率下跌风险；
5）做对方向还亏钱的风险。

那么针对以上期权买方存在的交易风险该如何防范：
一：短线操作，不宜扛单。
同一行权价、不同月份到期的合约，到期时间越长，期权的价格就越高。只要合约没到期都有时间价值，就存在着各种变化的可能，对于期权买方来说，期权从开仓的第一天起，时间价值就在慢慢的流失，而越临近到期日流失的越快，因此，期权是一种价值损耗性产品。
时间价值的流失对于期权买方来说是不利的，时间价值的减少，意味着权利金的无形亏损，因此，投资者在考虑持有一份期权合约的时候要考虑其时间价值的流失，期权更适合日内或超短线的交易，不建议扛单，尤其是在趋势方向做反的时候，坚持扛单只能是面对价值归零的风险越来越大。
同时，月初偏实值合约，时间价值小，月初时间价值流逝慢，时间价值的损耗不严重。也要充分利用期权的容错性，在大趋势看对的情况下合理设置止损，既能避免大亏损，也能方向看对最终回本甚至盈利。

二：选择交易活跃的合约。
市场的交易量是给投资者提供的最基础的一个选择依据，投资者可以通过查看不同期权合约的交易量，可以先把交易量非常少的合约排除，选择交易量比较大也就是交易比较活跃的合约。持仓量少、交易不活跃的合约，市场的买卖差价较大，达成交易比较困难，就是所谓的流动性风险，成交价格对于投资者也有不利之处。
投资人一般虚值平值附近的合约，也是交易量最大的合约。平值期权，虚一档合约，实一档合约。

50ETF基金涨势

平值期权涨势

实一档期权涨势

虚一档期权涨势
期权交易具有暴富效应，一天内翻倍行情市场出现。收益率远远大于现货，这也是为什么这么多人选择期权交易的原因之一。
三：深实值、深虚值合约慎选。
深实值合约，所需支付的权利金成本较高，从而其杠杆作用就相对不明显，如果标的50ETF价格随着开仓有利的方向发展时，整体收益率也就相对较低；而如果标的50ETF价格朝着不利于投资者的方向发展时，此类深实值合约价格则会大幅下跌，造成亏损较大。其次，深实值合约包含大量的内在价值，相当于向期权卖方支付了额外的保险费，从而对于期权买方而言，所付出的成本和收益比值未必划算。
深虚值合约，虽然支付的权利金成本很便宜，但同时，其能变为实值期权的可能性太小，对标的50ETF价格变化要求大，而在大多数行情波动下，50ETF价格发生大幅变化是不太现实的。即使标的价格随着有利于自己的方向发展，但最终盈利也并不能达到自己的预期，甚至达不到盈亏平衡点。尤其是合约到期时，要做好损失100%权利金成本的心理准备。此类合约适合期权末日轮行情，投资者可以拿出部分无关紧要的小部分资金去博取期权末日轮行情的波动。

四：注意波动率变化。
期权波动率的计算公司比较复杂，不过投资者不用担心，期权行情分析系统中有即时的波动率数据给予参考，通过比较，投资者可以看出期权波动率相对于正常水平是偏高还是偏低，可以帮助投资者如何选择合适的交易策略。
以买入认购期权和卖出认沽期权为例，此二者的共同点在于都是看涨，但是两个策略对于波动率的看法却是相反的，买认购是认为波动率偏低，卖认沽则是认为波动率偏高。意思是就是，投资者在买期权也就是在做多波动率，卖期权则是在做空波动率。所以投资者在投资交易中，要避免做对了方向、做错了波动率，否则标的50ETF价格的有利变化将被波动率的不利变化所抵消，最终导致盈利的减少。

五：稳健型交易。
实值三档合约，权利金成本1500-2000之间，这类合约杠杆率不及平值、虚值期权，但同时具有内在价值和时间价值（占权利金比重10%），时间对买方侵害相对而言较低，但是实际上对标的波动大小的同步率更大，因此只要标的有利变动，该类合约便能有收益产出。
因此当标的价格没有太大的波动，并且波动率还处在下跌时，平值合约、虚值合约因为只有时间价值，导致流失加快，标的方向即使有利仍还会出现不赚钱反而亏钱的情况。所以作为一种稳健型投资，实值期权（时间价值占比10%以内）为首选。如果对于行情判断波动较大时可以参与平值或浅虚值合约，赚取更高的杠杆利润。
重要提醒：做好资金管理、仓位管理、做好止盈止损，风控应该摆在你的第一位！

股票期权对个人投资者的五大用途，股民非常有必要开通期权账户一般来说，期权具有管理投资风险、满足不同风险偏好投资者需求、发现价格和提升标的物流动性的经济功能。对个人投资者而言，股票期权的用途主要有哪些呢，接下来我们一起来了解一下。

股票期权对个人投资者的5大用途
一、为持有的标的资产提供保险
当投资者持有现货股票，并想规避股票价格下行风险时，可以买入认沽期权作为保险。
例如，小王持有10000股现价42元的甲股票，买入2张行权价格(price)为40元的认沽期权,合约单位为5000。当股价上涨时，小王可以选择不行权，从而保留了股票的上涨收益，当股价跌破40元时，小王可以行使期权以40元/股的价格卖出所持有的股票，从而保证了卖出股票的收入不低于400000元（2张×40元×5000）。由此可见，认沽期权对于小王来说，就如同一张保险单。如果股票不跌反升，小王所损失的仅是权利金。
另外，当投资者对市场走势不确定时，可选择买入认购期权，避免踏空风险，相当于为手中的现金进行保险。

二、降低股票买入成本
投资者可以卖出较低行权价格的认沽期权，为股票锁定一个较低的买入价（即行权价格等于或者接近想要买入股票的价格）。若到期时股价维持在行权价格之上而期权未被行使，投资者可赚取卖出期权所得的权利金。
若股价维持在行权价格之下而期权被行使的话，投资者便可以原先锁定的行权价格买入指定的股票，其购入股票的实际成本则因获得权利金收入而有所降低。

三、通过卖出认购期权，增强持股收益
当投资者持有现货，预计股价未来上涨概率较小，可以卖出行权价格高于当前股价的认购期权，以获取权利金。如果合约到期时，股票价格未超过行权价格，期权买方通常不会选择行权，期权卖方因此增强了持股收益。
但是，如果合约到期时股价上涨，面临被行权，认购期权的卖方需利用现货进行履约，从而丧失了原本因为股价上涨所能获得的收益。
例如，小王打算长期持有1000股甲股票，但认为近期股票上涨可能性较小，可以卖出行权价格高于当前市场价格的甲股票认购期权，收入权利金500元。上证50指数是根据科学客观的方法，挑选证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50 只股票组成样本股，以便综合反映证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。如果甲股票价格确如预期没有上涨，则小王可在持股的同时，获得500元收益。如果期权到期时甲股票价格上涨且高于行权价格，则小王可将所持有的甲股票用于履约，此时小王赚取的利润为500元权利金加上股票价差收益。

四、通过组合策略交易，形成不同的风险和收益组合
得益于期权灵活的组合投资策略，投资者可通过认购期权和认沽期权的不同组合，针对不同市场行情，形成不同的风险和收益组合。常见的期权组合策略包括合成期权、牛市价差策略、熊市价差策略、蝶式价差策略等。此外，通过组合策略还能以较低的成本构建与股票损益特征相似的投资组合。

五、进行杠杆性看多或看空的方向性交易
如果投资者看多市场即预期市场价格会上涨，或者当投资者需要观察一段时间才能做出买入某只股票的决策，同时又不想踏空，可以买入认购期权。投资者支付较少的权利金，就可以锁定股票未来的买入价格，在放大投资收益的同时可以管理未来投资的风险。
小王认为目前42元的甲股票未来一个月会上涨，于是买入1张一个月后到期、行权价格为44元的甲股票认购期权，合约单位为5000，权利金为3元，共花费3×5000=15000元权利金。期权合约到期时，如果甲股票上涨到48元，小王选择行权，将获利（48-44）×5000=20000元，收益率为（20000-15000）÷15000=33.3%，而单纯持有甲股票的收益率为（48-42）÷42=14.3%，小王将收益杠杆化放大了。当然，如果甲股票没有涨到44元以上，则小王不会选择行权，从而损失5000元权利金。

50ETF期权怎么玩？期权对中小投资者有哪些好处？首先解释一下什么是50ETF期权？
50：指的是上证50指数
50ETF：是和上证50指数同步涨跌的基金
上证50ETF期权：是未来买卖50ETF权力的合约
期权：就是指买方向卖方支付一定费用，在约定时间点买入或卖出约定数量的某一个标的的权利，投资者可以选择行权获取收益，也可以选择放弃行使这个权利。

以上证50ETF期权为例
50ETF最新价格2.95元，投资者看好后市，认为一个月后50ETF价格将会涨到3.15元，于是以市价0.07元买入一份一个月后行权的认购期权，行权价为2.95
如果一个月后，如预期50ETF真的涨到了3.15元，则投资者将赚取：（3.15-2.95-0.07）=0.13元。
ETF期权出来后，对中小投资者有了哪些好处？
事实上，期权产品是最适合中小投资者参与的一个品种，因为参与到期权交易的资金量不需要太大，期权产品是自身携带高杠杆的工具，可以让投资者也有机会以小资金赚到大钱。

那么针对50ETF基金，50ETF期权怎么玩？
来举个简单的例子。
第一种情况：
投资者老朱看好上证50指数未来走势，想买入华夏上证50ETF基金，出现两种心理：
一是：认为自己看的很准，想买入又没多少钱；
二是：犹豫，担心买了又下跌造成投资损失，不买又担心错过机会。
我们先来解析第一种心理，想买又没什么钱的情况！
老朱想买入一万份50ETF，按昨天收盘价2.949元，那么需要投入29490元本金。
但有了50ETF期权，老朱可以选择以每份0.1244元的价格买入一万份4月份到期，行权价为2.950的认购期权，这样只需要投入0.1244*10000即1244元就可以成交了。（以小博大，锁定最大损失）
如果到了5月份，果然如预期一样50ETF价格上涨，比如说达到3.200元，那么老朱每份就赚了0.25元，一万份的话就是赚2500元。那么到时老朱可要求行使按上述合约买入基金的权利，交易所方面会自动跟卖出这份合约的人进行清算，直接将对方账户上的2500元打入这位老朱的账户。也就是说老朱仅用1244元本金就可以获得2500元的收益。收益率可达100%。
但是如果到了5月份上证50ETF价格跌到2.6元，即每份跌0.35元，总共1万份要亏损3500元，那么他可以选择放弃行使这个认购权，即1244元定金打了水漂。
小结：针对这第一种情况，投资者因看不准、不想投入太大、又不想错过收益，那么就可以通过买入期权的方式建仓，看对了，可以1244元投入赚到2500快，看错了，也仅仅只是亏损1244的本金。比直接买入1万份50ETF基金亏损小的多！

第二种情况：
如果老朱此前以2.6元的价格已经买了1万份50ETF基金，目前价格已经涨到了2.95元/份，此时老朱也将面临抛或不抛的的两难选择，
一是：如果抛了，担心价格继续上涨错过收益，
二是：如果不抛，担心价格下跌带来损失。。。
这时候老朱同样可以0.1121元一份的价格买入一万份5月份到期，执行价为2.950的认沽（看跌）期权，共花费1121元。意思是到期时，如果ETF价格低于2.950，假设为2.7元，那么老朱就会行权，即仍然可以2.95元/份的价格卖出1万份ETF，这样他相当于花费了1121元的成本，保住了在高点卖出50ETF基金的权利。相比较，他选择认沽期权的做法比到5月份直接卖出还是要多收益379元。
（按2.95元的行权价比按2.7元的实际成交价多得379元，但投入的成本是1121元）。
交易所也会直接将这笔2500元的差价直接打入投资者的账户。
如果ETF价格到5月份时高于2.95元/份，达到3.2元/份，那么投资者可以放弃行权，虽然损失了初始权利金1121元，但是通过继续持有多赚了2500元。两者相对比之下，还是多赚了1379元。

事实上，投资者不仅可以为持有标的50ETF基金利用期权的方式增值保险，同样也可以为上证50权重占比较大的个股：如贵州茅台、中国平安、招商银行等保险增值。当投资者持有以上权重个股时担心市场下跌，便可以配置部分认沽期权为手上的股票保险对冲。期权还有的另一大优势，T+0也方便了投资者对市场行情的判断及时做出止盈止损，减少期权投入的损失或者是获得期权权利金的增值收益。
小结：上交所首个场内期权产品的推出标志着一个新的时代揭开，满足了大多数中小投资者能够参与到金融投资上来。华夏上证50ETF基金就好比一只特殊的股票，也就是我们做50ETF期权交易的标的物，我们判断他涨就买涨（认购）我们判断他跌就买跌（认沽）。

50ETF期权，如何有效降低买方风险

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