一周期权荟｜50ETF期权——标的抬头

本周股市继续先抑后扬，最终全线收涨，具体来说，深100ETF表现最好，周环比涨1.96%，沪深300、50ETF、上证50、创业板指周涨幅均在1%以上，而深证综指和上证综指涨幅在1%以下。沪深两市日均成交3778亿元，环比上周增加40亿元。本周北向资金净流入25.92亿元，周环比减少67.61亿元。

周一科创板鸣锣开板，全板股票大幅上涨，提振市场氛围，不过随后监管对29家违规超配科创杯私募开罚单，科创板热度有所下降，但沪深两市跟上上涨节奏，连涨3日。下周能否继续上涨，要关注两重大事件，其一是中美双方代表在上海开始第12轮磋商，谈判结果边际影响市场情绪；其二是美联储将在美国时间7月30-31日举行货币政策会议，市场对此次会议降息预期较高，美联储降息与否或直接影响中国央行货币政策。

虽然本周标的走强，但是vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权表现一般，看涨偏强震荡，看跌大幅回落，主因隐含波动率持续走低。周三，近200万张持仓的1907期权合约到期，执行价位2.95及以上看涨期权合约归0，1907期权合约从挂牌到摘牌，买方赚钱时间非常之少，再次警示我们期权买方成功率低，且要求波动率和标的双择时。当前期权隐含波动率已经低于历史平均波动率，而下周面临重要宏观事件，波动率有走高的迹象，此时不建议做裸卖方。

商品期权——软商品领头羊

本周商品期权中，当属白糖和棉花表现最好，白糖周涨幅3.56%，09合约末日看涨期权涨幅达5倍，01看涨期权涨幅2倍。消息面，周二海关总署公布6月份白糖进口环比大幅减少63%，而后原糖触底反弹，国内白糖期货大幅推涨，不过白糖牛市是否启动，仍具不确定性，一方面走私严控，进口量偏少，国内白糖紧平衡，另一方面，配额外进口利润高企，国内价格高出较多，进口有增加预期。

棉花周涨幅3.16%，期权表现一般。本周中国开始购买美国农产品，美棉触底后连续上涨，带动国内棉花跟涨，但是棉花仍然面临高库存的压制，能否持续上涨依然要寄希望于美棉或者国储政策支撑。

其他品种方面，铜上冲回落，看涨期权下跌近60%，豆粕下跌因中国鼓励民企购买美豆，发放免惩罚性关税进口配额。而玉米和橡胶小幅上涨，但均是因需求不振，难以看到持续上涨动力。在这里提醒白糖、棉花、豆粕、玉米09期权买卖双方，均在8月初到期。

为了更好和投资者互动交流农产品基本面情况，周俊期权推出【知识星球】。每日更新第一手资讯及热门标的行情走势分析，干货料理，超值分享。欲知更多实时播报及研究路径，敬请扫下方二维码关注：农产品研究猿。

点击图片
阅读往期精彩内容

股市预期外大跌，善用期权来保护

从交易本质问题认识期权

本文内容来源喜鹊资本研究部
统筹：靖熹／编辑：椿恋