期权时间价值的重要性

期权价格
即权利金，指的是期权买卖双方在达成期权交易时，由买方向卖方支付的购买该项期权的金额。在同一品种的期权交易行市表中表现为不同的敲定价格对应不同的期权价格。

期权价格的组成：
期权价格=内在价值+时间价值

内在价值
是指多方行使期权时可以获得的收益的现值。因此只有实值期权才具有内在价值，平值期权和虚值期权的内在价值为零。
认购合约内在价值=标的现价-行权价
认沽合约内在价值=行权价-标的现价

时间价值：
也称外在价值，是指期权合约的购买者为购买期权而支付的权利金超过期权内在价值的那部分价值。平值期权的时间价值是最大的，以此往两端呈递减趋势，虚值期权只有时间价值。

举个例子：当前50ETF现价为2.937，8月份的2.900的认购合约价格为0.0962。我们来计算一下该合约的内在价值和时间价值：

内在价值=2.922（标的价格）-2.900（行权价）=0.0220
时间价值=0.0962（期权价格）-0.0220（内在价值）=0.0742

由此我们可以看出：实值合约同时具有内在价值和时间价值，虚值合约只有时间价值，平值合约看标的是否刚好等于行权价决定。越靠近平值合约时间价值越大。

时间价值特征
时间是期权交易中独特的维度。在期权价格的几个影响因素中，“时间”因素是至关重要的，每一份期权合约都是有时间期限的。通常来说，期权合约的有效期越长，时间价值越大。当然权利金成本也相对更高，而随着期权合约到期日的临近，时间价值会逐渐变小，直至归零。

我们可以这样理解，当期权合约离到期日越来越近时，对于期权卖方而言，由于50ETF价格波动所带来的“时间风险”将越来越小，而对于期权买方来说，其所期待看到的期权增值的可能性也越来越小。因此，随着期权临近到期日，其时间价值将逐渐变小，直至衰减为零。所以说时间对于期权买方来说是不利的一个变量，因此，部分投机者会在临近到期日选择做卖方。

投资者买入期权后，便面临着时间价值的损耗。在其它因素相同的条件下，到期时间越长，期权的价值越高。只要没有到期，期权就有时间价值，期权买方就存在资产增值的可能。但对于期权合约本身来说，如果行情不涨不跌，从上市交易的第一天起，到期时间会一天天减少，时间价值只会逐步递减。因此期权是一种价值损耗性资产，买方拥有权利，但权利是有期限性的。

所以对于选择合约，时间价值是投资者需要重点考虑的因素！

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