【每日早评】50ETF期权盘前展望20190725

【标的与现货】
标的
收盘
涨跌幅
成交金额（亿）
50ETF
2.952
0.99%
29.6
上证指数
2923
0.80%
1789
沪深300指数
3820
0.79%
1299
周三是行权交割日，市场开盘即有一个快速冲高，最大涨幅超过1.3%，随后回落，尾盘再次有一个小幅脉冲，最终收涨0.99%，量能较前几个交易日明显放大。北向资金合计流入超过24亿元。已经好几个行权交割日没有这么大动静了，购7月2950盘中最大涨幅342%，购7月2900盘中最大涨幅也超过140%。可以说这个幅度超过了小权的预期，但如果不去贪恋追高，至少损失不应该有什么，周三的烟蒂并不好捡，虽然购7月2950最终跌到5元，但是如果开盘持有卖出头寸，盘中是相当痛苦的，非常考验卖方的风控能力。板块方面，信息技术继续大涨，TMT50、中证500信息均有约2%的涨幅。科创板25只票全线飘红，最大涨幅为49.36%，但是不得不说的是，过高的PE，如果没有超预期的业绩支撑，最终还是会尘归尘，土归土，切忌盲目追高。隔夜纳指大涨，不知道对周四的科创板和创业板有没有明显的正面影响。
技术分析角度，日线刚好收复MA20，谈不上有多好，何况还是走出上影线。30分钟级别也没有逃出震荡态势，小权认为市场暂时还处于震荡区间，需要有外力将市场拉出这个区间，可以先关注后续zzj的政策。
波指今日大跌，市场对于过快过早的冲高或许已经预见没那么乐观，下跌空间也越来越小了。

50ETF近期30分钟K线图
【期权交易】
总成交面额（亿元）
899.62
期现成交比
0.68
权利金成交额（亿元）
15.56
合约总成交（万张）
305.26
合约总持仓（万张）
366.31
P/C
0.63

【波动率】
波动率的实际估计非常复杂，从实践角度，推荐使用简单易懂的波动率圆锥进行估计，通过分位数法来给出一个客观参考，一般到期时间越长的合约，隐含波动率的变化范围越小，到期时间越短的合约，隐含波动率变化范围越大。通过比较当前合约的隐含波动率与波动率圆锥的分位数值可以判断当前隐含波动率处于什么水平，从而给出一个“概率”上的高低判断。

【今日建议】（内部观点仅供参考，不作为具体品种操作建议）
1、如果波指继续向下，除了日内打短线做高抛低吸的方式。继续看不跌的投资者也可以考虑轻仓卖出一点虚值认沽打底仓，择机配合买入认购做多。虽然波指下跌空间不是太大，但持有很轻仓位，控制好风险也是大概率可以拿到时间收益。
2、波指相对不高，卖方只能考虑轻仓试盘，盘整随时可能结束并进入趋势阶段，这个时候不宜重仓。

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