沪镍两周暴涨20% 下游不锈钢企业疑似配合拉涨

截至7月19日周五日间收盘，沪镍实现八日连阳。7月19号下午伦镍出现跳水，此前伦镍连续12日上涨。但在当日午后，伦镍开始跳水下挫，截至收盘，伦镍报14650美元/吨，跌幅近1.97%，日内最大跌幅超过 3.5%，轰轰烈烈的12连涨行情就此止步。

周三最新公布的WBMS统计数据显示，1—5月全球镍市缺口扩大至5.73万吨，2018年全年约9万吨。这意味着缺口未能有效弥补，对镍价上涨起到了推波助澜的作用。

消息面上，镍矿主产国印尼预计在2022年停止原矿石的出口，另一个主产国菲律宾将在7月最后一周组织第二轮矿业审查，短期市场担忧镍矿供应收紧。而近期印尼地震频发，导致市场对短期镍供应愈发担忧，尤其是印尼镍资源主产区之一北马鲁古岛7月14日再度发生7.2级地震，进一步加重了这种担忧。

沪镍两周暴涨20%
下游不锈钢企业疑似配合拉涨
证券时报赵黎昀

2019年铁矿石的期市长牛尚未结束，金属镍又成为近日市场热捧的新焦点。
　　
7月19日，沪镍主力合约在连续两日暴涨后，盘中再度大涨近5%。而7月8日至19日的两周间，该主力合约累计涨幅超过20%。

镍价两周暴涨超20%
　　
在经历长达4个月之久的震荡下行后，金属镍终于迎来了大涨行情。
　　
7月19日早间盘中，沪镍主力合约最高冲至119240元/吨，创出近一年新高。截至当日收盘，该主力合约报收118430元/吨，涨幅3.77%。
　　
7月8日至今，沪镍主力合约价格呈现大幅飙涨之势，从最低98210元/吨到19日盘中高点，累计涨幅21.4%。其中，7月17日、18日，该主力合约分别暴涨达5.35%、5.94%。
　　
值得关注的是，近期镍现货价格大部分高于主力合约价格。
　　
据生意社镍价格监测，7月19日镍现货价格118466.67元/吨，较前一交易日114850元/吨上涨3.15%，较年初已上涨32.35%。此前，7月18日镍价单日飙涨4.48%，突破11万大关，同比上涨4.77%。
　　
本轮镍价强势上行，对相关概念股尚未带来明显上升行情。
　　
例如，盛屯矿业此前通过投资英国联合镍业(CNM)，拟以赞比亚穆纳里镍矿为起点，进一步扩大国际镍矿资源储备。而7月8日至今，盛屯矿业股价从最高5.34元/股跌至5.26元/股，跌幅超1%。
　　
此外，鹏欣资源认购了澳大利亚上市公司CLean TeQ公司16.17%股份。CleanTeQ旗下Sunrise镍钴钪项目是少数可以达到量产的大型镍钴矿床。7月8日至今，鹏欣资源股价从4.81元/股涨至4.98元/股，累计涨幅近4%。
　　
不过，目前在印尼持有Madani镍矿、BMU镍矿等矿产的青岛中程，7月12日至16日间股价曾连续三个交易日大幅上涨，累计涨幅逼近20%。然而7月18日、19日，该股股价已启动回调。
　　
海外市场消息引发供应担忧
　　
金属镍此番遭遇市场追捧，与海外市场消息引发镍供应担忧不无关联。
　　
镍矿主要供应来源于菲律宾和印尼，现受印尼地震和印尼重启矿石出口禁令影响，再加上前段时间前期淡水河谷旗下一镍矿工厂停工，引发镍供应担忧，导致镍价连续暴涨。
　　
7月14日17时10分，印度尼西亚哈马黑拉岛发生7.1级地震，哈马黑拉岛是印尼的红土镍矿主产地之一。
　　
不过据了解，虽然当地矿山和冶炼厂未受直接影响，港口地区道路和码头未损坏，不过有Obi岛的矿山和Weda Bay的矿山企业暂停装船。从以往经验来看，装船是比较容易受到自然灾害影响的，但只要基础设施未被破坏，一般持续时间不长，会在数日内恢复。
　　
印尼地震的同时，一则关于印尼政府将在2022年恢复矿石出口禁令的报道，也引发市场担忧。
　　
消息称，印尼在2017年放松了这项禁令，但当时政府表示，这一做法只会持续五年时间，到2022年将再次限制矿石出口。但是有分析师表示，许多人对全面禁令是否会重新实施持怀疑态度。
　　
此外，7月9日，菲律宾财政部副部长周二表示，菲律宾矿业协调委员会(MICC)将于7月最后一周组织第二轮境内矿业项目审查，审查将持续六个月。第二轮审查涉及菲律宾国内17座矿场。
　　
“不过，这一轮的审查矿场只有17座，远低于第一轮的27座。因此对2019年下半年而言，菲律宾镍矿的开采直接影响是比较小的，同时在经过第一轮的审查之后，矿场已经开始注重开采手续的合法。”生意社分析师刘美丽称。
　　
不锈钢企业疑似配合拉涨
　　
“海外镍矿近期利好消息频繁，的确是刺激镍价上涨的因素，但分析来看，上述消息实际在短期内能对供给产生影响的因素并不明显。”刘美丽认为，除消息面影响外，本轮镍价大幅上涨，或也受下游不锈钢企业配合拉涨的因素影响。
　　
据统计，从年初到7月18日，镍价大幅上涨28.31%，不锈钢小幅上涨1.56%，说明不锈钢价格弹性小于镍价弹性。
　　
“在历史行情中，镍价发生大幅波动时，不锈钢价格仍能相对独立运行。按照此逻辑，镍价上涨后不锈钢价格若维持不变，则钢厂利润将收缩甚至出现亏损。事实上，在7月17日之前，镍价已经出现明显上涨，但不锈钢价格确实相对稳定，但直到7月16日，大型不锈钢厂入市采购镍板，17日起不锈钢出现连续两天大幅上涨，涨幅达3.06%。”
　　
刘美丽称，今年以来，国内不锈钢市场行情持续低迷。直到6月份，国内几个大型钢厂开始联合挺价，方法就是在抬高不锈钢价格的同时，做多镍价，这样因原料价格上涨导致成本抬高，就给了不锈钢涨价明正言顺的理由。而由于大钢厂已经提前备货，因此成本相对锁定，所以在不锈钢和镍价共振上涨的行情中，钢厂能在期货端和现货端实现双收。另外，虽然镍价已经连续上涨多日到达年内最高水平，但是仍有钢厂大量采购镍板现货。
　　
后市上涨动力存疑
　　
虽然当前镍价涨势汹汹，但市场对于后市上涨动力依然存疑。
　　
中信期货认为，近日印尼方面天气、洪水等对于镍矿装船有影响，但对镍铁生产并未产生明显影响，同时印尼镍矿政策调整仍有三年空窗期。此外，国内山东鑫海科技的产能已经落地。今年印尼还将有新产能投产，进口到国内的镍铁将会显著增加，进一步挤压电解镍的需求端。
　　
整体而言，目前镍市供应压力位依旧，而需求平稳。年内镍供应过剩的形势并不会改变，只是三季度会有较大的供需变数，所以存在“错配式上涨”的可能。而目前的市场走势其实已经包含了较多的利好与想象存在，后市即便原先预期的新增产能正式落地，对于绝对价格的影响也可能会弱化。从中期角度来看，目前的价格在年内会是一个较高水平。
　　
东证期货也认为，下半年镍铁供给增长将加速。全年印尼与中国将贡献镍铁增量15.5万金属吨，2019年全球原生镍供给将增长8.4%至239万金属吨。终端需求偏弱且经济下行环境下，镍铁高利润料难持续，其后将随钢厂利润收缩而回落。市场前期过于悲观的预期得到修正，但资金与情绪推动镍价大幅反弹，实质上缺乏基本面支撑，“过摆的钟摆”料将再度修正。下半年镍价重心恐将上移，整体呈现先扬后抑走势。
　　
“近期镍现货价格大部分高于主力合约价格。主力合约价格是镍未来两个月的价格，现货价格高于镍主力合约价格，表明大家对镍未来价格并没有那么看好。”刘美丽也表示，需求方面，新能源行业利多暂歇，新能源汽车产出增速明显下滑；另外，下游不锈钢实际消费不及预期，社会及钢厂库存累积，不锈钢价格承压。综上所述，镍供应预期偏紧，但下游消费却很弱，镍低库存短期仍难以缓解，预计镍价短期仍震荡偏强，长期不宜过分乐观。

妖孽横行揭幕镍价上涨背后的秘密　
刚刚进入2019年下半年，不锈钢金九银十的旺季还未到来，镍价就率先一路飘红，稳步上涨，这是否意味着不锈钢金九银十的必然格局呢？
　　
截至7月18日15：00，上海期货交易所镍期货主力合约收报每吨116870元/吨；LME镍合约整点报价14875美元/吨。达到自2018年6月以来最高水平。
　　
从当前行业情况来看，多头观点目前仍占市场主导。在基本面供需暂未发生重大改变的情况下，NPI缺口、宏观面、技术面、实体企业多头及地震等消息对镍价起到了一定强势支撑作用。
　　
NPI经济性占主导地位，对行业影响力度较大
　　
从原料经济性来看，进入7月份，FENI对沪盘贴水报价-3000元/吨，较第二季度贴水扩大1000元/吨。镍豆贴水扩大至-1800元/吨，俄镍贴水维持在-300~-500元/吨。FENI虽经济性优于纯镍，但其于NPI经济性相比还存在一定差距。
　　
5-7月份NPI经济性优势显著，镍板/镍豆用量明显缩减。据我网统计，2019年第二季度不锈钢月均NPI消费量5.93万金属吨，纯镍消费量1.21万吨。NPI在不锈钢镍原料中占主导地位，在不锈钢成本影响占比较大。

数据来源：钢联资讯
　　
NPI产能释放不及预期，进口减少，供应出现少量缺口
　　
Ⅰ、NPI国内外产能未完全释放，7月产量小幅上涨

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国内产量统计：2019年1-6月高镍铁产量金属量26.34万吨（折实物量275.88万吨），同比增加39.39%。从2019年高镍铁产量预估情况来看，7月份产量小幅上涨，变化较小。

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国内投产情况：2019年上半年山东鑫海新建8台全部投产；辽宁宝铂、扬州一川分别投产一台。2019年下半年大连光大投产出铁，另下半年镍铁增量主要看奈曼旗经安项目实际投产情况。

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印尼产量统计：2019年6月在印尼建厂的中国企业高镍生铁产量金属量总计2.79万吨，环比5月产量增加1.08%；实物量总计22.42万吨，环比减少2.46%。2019年1-6月在印尼建厂的中国企业高镍铁产量金属量15.52万吨（实物量121.89万吨）。预计7月份印尼高镍生铁产量金属量总计2.88万吨。

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印尼投产情况：2019年全年预计青山保底投产7条RKEF镍铁产线；印尼德龙一期15条RKEF镍铁产线全部投产；印尼金川4条RKEF镍铁产线全部投产。
　　
Ⅱ、5-6月镍铁进口量减少

数据来源：钢联资讯
　　
2019年5月份镍铁印尼进口量8.38万吨，环比4月减少1.16万吨，降幅12.18%，同比2018年增加2.86万吨，增幅51.91%。折合金属量，2019年5月份镍铁印尼进口量1.01万吨，环比4月减少0.14万吨，降幅12.18%，同比2018年增加0.34万吨，增幅34.17%。
　　
印尼镍铁进口量减少原因：1、受6月份印尼暴雨引发的洪水影响，印尼当地装船速度缓慢，船期较正常船期延缓至少一周左右时间。2、国内市场价格5月及6月上旬低迷，印尼镍铁有销往海外迹象，6月底印尼某大型镍铁厂与国内某大型钢厂签单不理想，6月订单未能正常签订，致使该钢厂对市场有一定量的需求量，后该钢厂采购迹象也足以证明这一点，对镍铁仍有较大的需求。
　　
Ⅲ、钢厂原料储备周期延长，致使当前供应存在缺口
　　
在镍价上涨的刺激下，部分铁厂要提前锁定矿价，8月份订单多在7月初多已签出，导致市场可交易现货较少，同时铁厂和贸易商看涨心态浓郁，不排除有囤货现象，市场报价坚挺。钢厂方面，询货交期不再局限于8月份订单，部分钢厂积极采购9月生产所需原料。本周钢厂接连采购，市场成交频频。下游采购前置，使得当前需求出现大幅增加，供应端缺口显现，NPI成交价不断攀升。
　　
截止7月18日，高镍铁市场成交价至1090元/镍（到厂含税），较7月初980元/镍（到厂含税）上调110元/镍。
　　
不锈钢社会库存区间小幅震荡，镍价刺激不锈钢终端需求

数据来源：钢联资讯
　　
2019年7月12日无锡不锈钢库存总量268621吨，较上期减少2.09%，冷轧162139吨，较上期减少1.28%，热轧106482吨，较上期减少3.29%；其中，200系冷轧12135吨，较上期增加0.78%，热轧3262吨，较上期减少6.29%；300系冷轧92881吨，较上期减少2.82%，热轧101195吨，较上期减少3.44%；400系冷轧57123吨，较上期增加0.87%，热轧2025吨，较上期增加11.08%。
　　
2019年7月12日佛山不锈钢库存总量210860吨，较上期减少0.60%，冷轧150946吨，较上期增加0.16%，热轧59914吨，较上期减少2.46%；其中，200系冷轧56671吨，较上期增加2.78%，热轧27819吨，较上期减少3.23%；300系冷轧72333吨，较上期减少2.94%，热轧31027吨，较上期减少1.88%；400系冷轧21942吨，较上期增加4.26%，热轧1068吨，较上期增加1.42%。
　　
镍价上涨刺激下，不锈钢终端需求有所提振，近日300系成交稍有好转。不锈钢社会库存小幅震荡运行，库存未进一步累积。部分钢厂表示8月份300系订单签约稍好，且钢厂厂内库存尚可，预计8月排产情况不会发生较大变化。
　　
不锈钢产量稳定，7月份300系产量小幅上涨

数据来源：钢联资讯
　　
2019年6月份33家钢厂（含印尼青山）粗钢总产量266.47万吨，环比5月份增加1%。其中200系95.14万吨，环比增加3.08%，300系127.87万吨，环比减少1.09%，400系43.46万吨，环比增加2.84%。7月份排产总量预计267.59万吨，环比预计增加0.42%，其中200系94.98万吨，300系130.58万吨，400系42.03万吨。
　　
受反倾销政策影响，印尼不锈钢进口量有所减少
　　
2019年5月印尼进口不锈钢总量2.52万吨，环比上月增加500%，同比去年5月减少73.47%。5月份印尼不锈钢进口量回升，主要因钢坯进口由上月的零进口增至5月份的1.96万吨，热板及冷轧的进口量仍保持少量。
　　
近期宏观及消息面信息不断，刺激市场看涨心态
　　
①菲律宾第二次矿业审查
　　
7月9日，菲律宾财政部副部长表示，菲律宾矿业协调委员会（MICC）将于7月最后一周组织第二轮“客观的，基于科学依据，以及实情调查的”境内矿业项目审查。审查将持续六个月；菲律宾在去年已经组织了第一轮审查，涉及菲律宾30多座矿场中的27座。在去年接受评估的矿场中，有4座矿场没有通过第一轮审查，被建议关闭；此次的第二轮审查涉及菲律宾国内17座矿场，远低于第一轮的27座。因此对2019年的下半年而言，菲律宾镍矿的开采直接影响是比较小的，同时在经过第一轮的审查之后，矿场已经开始注重开采手续的合法。
　　
②印尼地震
　　
中国地震台网正式测定：07月14日17时10分在印度尼西亚哈马黑拉岛（南纬0.52度，东经128.17度）发生7.1级地震，震源深度10千米。07月14日17时43分、18时26分又发生5.9级、5.7级地震。
　　
此次地震是印尼2019年以来第8次七级以上地震，本次地震规模较大，可能引发震中附近一定破坏性影响，而周边群岛也可能有一定震感。
　　
哈马黑拉岛作为印尼红土镍矿的主产地之一，矿山主要集中在Buli、Weda、Subayin、Gebe、Obi等地区，从地图显示，此次地震位置的确与矿山和镍铁厂距离相对较近。但据我网了解，此次地震对哈马黑拉岛地区的镍矿山出货暂未造成实质性影响，仅Obi岛的矿山和wedabay的矿山企业暂停装船；另该地区周边镍铁厂生产暂未受到地震太大影响。从以往的经验来看，装船是比较容易受到自然灾害影响的，但只要基础设施未被破坏，一般持续时间不长，会在数日内恢复。
　　
③印尼或恢复出口禁令
　　
近期，有一则关于印尼在2022年恢复出口禁令的媒体报导，引发市场担忧。印尼在2017年放松了这项禁令，但当时印尼方面表示，这一做法只会持续五年的时间，到2022年将再次限制出口。但是当前此消息仍未得到官方明确确认，全面禁令是否会重新实施仍不确定，且此消息对当前印尼镍矿出口并不产生任何效力或影响。

虽然消息表面为利多影响，但建议市场仍需考虑实际影响。从当前镍的基本面数据来看并未发生明显利好变化，1-6月，我国电解镍产量7.8万吨，较去年同期增加17.4%；此外镍铁产量也有大幅增长，1-6月我国镍铁产量共计15.5万吨，较去年同期增加43.5%，其增量主要来自山东及闽粤桂地区。从6月镍铁产量可以看出，尽管当月价格下滑，但镍铁产出并未受较大影响，7月价格回暖下产出将得到有力保障。而在当前的产量情况下，国内镍矿港口库存仍然充足，高于去年同期179.3万吨或15.4%，短期无忧。
　　
当前形势下，对镍价存在支撑，镍价难以出现大幅回落
　　
7月份国内及印尼不锈钢300系产量小幅上涨，原料需求稳定。目前NPI经济性稳定，钢厂备货周期延长，对原料需求增加，NPI当前供应出现缺口，成交价格上涨，从而导致不锈钢成本增加。同时不锈钢市场受镍价上涨刺激，不锈钢价格上调，当前形势驱动下，终端开始出来采购，不锈钢300系接单情况有所好转，不锈钢企业增加成本由下游买单，不锈钢企业利润未发生较大挤压，且期单出货尚可，钢厂排产计划正常，社会库存维持当前水平震荡运行。目前不锈钢供需暂时维持平衡状态，对当前镍价存在支撑。
　　
原料大幅上涨，不锈钢成本高企，后期不锈钢终端消费能否接受市场涨价仍是关键。不锈钢能否顺利迎来金九银十，镍价又是否有望高位维持到第四季度，我们拭目以待！（来源：我的不锈钢网）

印尼将于2022年实施原矿石出口禁令
雅加达7月18日消息，印尼矿业部的一位高级官员周四表示，印尼可能会在2022年实施原矿石出口禁令，推动矿商在国内加工矿产。
　　
根据2017年的矿业开采法规，印尼计划于2022年1月12日开始暂停未加工矿石出口，此前已给予矿商五年的时间来在国内建造冶炼厂。

印尼矿业部下属的印尼煤炭及矿产部的部长Bambang Gatot周四表示：“他们必须完成冶炼厂的建设工作。”
　　
他对记者表示：“如果冶炼厂的建设工作并未及时完成，他们应继续建设，但不会被允许出口矿石。”
　　
2014年到2016年印尼暂停铝土矿和镍原矿石及其他矿产精矿的出口，禁令实施之后，PT Aneka Tambang等矿业企业的收入出现了大幅下滑。
　　
考虑到实施上述出口禁令所带来的影响，印尼政府在201了年1月放松了禁令，所参照的特定条件包括企业提出建设冶炼厂的计划。
　　
伦敦期货交易所及上海期货交易所镍价双双攀升，因市场担心印尼将在2022年重新实施矿石出口禁令。
　　
印尼矿业部公布的数据显示，截至7月，有41座冶炼厂项目正处于建设当中，其中逾一半为镍冶炼项目。
　　
当前有22座镍冶炼厂处于建设当中，预计加工能力为4,633万吨。3座冶炼厂的建设工作目前接近完成，其他冶炼厂的建设工作大多仍处在初期阶段。
　　
印尼现存镍冶炼厂13座，加工能力为2,452万吨，大多为生产镍生铁。
　　
印尼拥有大规模红土镍矿石储备，可用于生产不锈钢行业使用的镍生铁。（文章来源：长江有色金属网）