50ETF期权实战策略全解析

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人人期权   2019-7-20 21:54   2203   0
期权被誉为“衍生品市场皇冠上的明珠”,作为最立体化的衍生品,其交易操作空间巨大。可以说,所有的行情预判都有对应的期权策略帮助你获取收益。下文主要分享作为期权买方所需掌握的常用交易策略。






猜大小--单腿策略


1看涨买认购


适用行情:投资者对行情未来看涨


建议操作:小幅看涨买平值/实一档认购,强烈看涨买虚一/二档认购。其中,选择虚值合约收益潜力增大,但风险也较高。


最大收益:理论无上限。


最大风险:若方向判断有误同时未及时移仓止损,可能归零,即损失最大为权利金,有限。


2
看跌买认沽

适用行情:投资者对行情未来看跌


建议操作:小幅看跌买平值/实一档认沽,强烈看跌可买虚一/二档认沽。其中,选择虚值合约收益潜力增大,但风险也较高。


最大收益:理论无上限。


最大风险:若方向判断有误同时未及时移仓止损,可能归零,即损失最大为权利金,有限。





埋地雷--跨式策略


适用行情:预期有重大事件发生,但不确定标的上涨还是下跌,选择押注合约隐含波动率上涨,无论大涨还是大跌都能获取收益。


操作:同时买入相等数量,相同行权价的认购和认沽期权。比如买入20张7月3.0认购,同时需买入20张7月3.0认沽组成此策略。

策略收益:收益相对猜大小单腿策略,空间要小很多。



策略风险:风险可控,选择好波动率点位,风险敞口会很小。即使横盘情况下,波动率下跌导致的沽购双杀,损失一般也就几个点。


执行注意:如果押注预期事件,一是在时间节点前波动率就大涨,那么也需要考虑及时止盈或至少部分止盈,因为市场预期可能会提前释放;二是如果事件到来,未出现预期行情,那么及时止损。此策略的执行严格按照事件节点推进处理。



跨式策略理解
此策略关键一是有重大事件预期,二是波动率上涨有足够空间。波动率参数链接:
https://www.optbbs.com/vix.html#welcome


1.看波动率,不是单纯地看高还是低,而是看其涨跌趋势。只有涨跌下,才会创造价差。


2.波动率上涨会导致认购和认沽合约同时上涨。打比方,如果不考虑其他因素,标的上涨1%,认购合约赚1000元,那么认沽对应也要亏1000元,两者是平衡的。


但波动率的上涨会导致认购赚1300元,认沽亏却只亏700元(认沽合约价格上涨,亏损变小),这就产生600元套利空间。





买彩票--末日轮策略



顾名思义,指用小量的资金,去博取高收益。末日指期权临近到期,深度虚值的认购和认沽期权往往相对便宜。如果标的在到期前一旦发生大涨或大跌,之前便宜的合约就会几倍、几十倍甚至百倍的上涨,类似彩票中奖。当然,没有发生大涨或大跌,合约最终会做废,损失相对也有限。



案例一:最近的,上月份末日轮,6月3.0认购合约在6月21号单日暴涨17倍。

案例二:稍远点,年初2月26日,50ETF购2月2800”期权合约单日暴涨192倍。其当日的K线走势,感受下。


[iframe]https://mp.weixin.qq.com/mp/readtemplate?t=pages/video_player_tmpl&action=mpvideo&auto=0&vid=wxv_869540712730198018[/iframe]

上述可见末日轮行情出现的频率其实并不低,关键需结合行情情况去押注。








放大趋势收益--滚雪球


在行情趋势来临时,充分利用期权的杠杆优势,将本金和收益滚动投入,实现收益最大化。


需注意,期权的杠杆并不是一成不变,不同合约,杠杆不一样;同一合约,随着标的价格变化,杠杆也会发生变化。一般来说,虚值1~2档的合约实际杠杆倍数和风险比率已不错。所以一旦行情趋势呈现,根据行情变化及时移仓,保持杠杆合理最大化。


例:2017.12.27~2018.01.23,标的50ETF上涨12%,如果买入平值认购期权持有不动,收益602%;如果用滚雪球策略操作,收益22倍。



谨记三点


策略很重要,执行和收尾更重要。以下三点,请时刻谨记在心。



一、保住本金
投资大师巴菲特说:投资股市第一是安全;第二还是安全;第三是牢记前两条。本金是种子,没有种子便无法播种,更无法收获。


二、尊重市场
投资市场上,不管怎么预测,都有可能是错误的,只有市场才会给出最正确的答案。中石油上市前,有多少人吹嘘其是亚洲最赚钱的公司,预测股价会不断上涨,可结果如何?高位买入者惨遭套牢,最后股价却跌破了发行价。


也就说任何时刻,不忘尊重市场,控制风险。


三、止盈止损
几乎所有成功的投资者,在投资前都会严格制定止损计划。只要已经到达自己事先制定好的止盈点或者亏损点,尤其后者,就应该马上执行,不能有半点侥幸的想法。


主动止损,暂时认赔,出局观望,期权机会天天有,扛单毁一生。同样及时主动止盈,锁住利润也是必要的。




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