股指
策略分析
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市场分析
上周沪深300指数周K线下跌，主要跌幅在周一,其余时间都在横盘, 成交量继续萎缩。主要杀跌因素是科创板大量新股申购。结构上看，同花顺66个行业指数只有两个是微涨，其它都是下跌，环保工程、通信设备、园区开发、计算机应用等七个行业指数跌幅超过6%。诺亚等大型 三方理财资产管理公司出了一些信用风险也是下跌的动因，信用风险还涉及了一些中小券商，但三大权重股是上涨的。个股上涨比例BTI处于负值，多数个股还是下跌。抛弃尾部向龙头集中的现象还在继续。
上半年经济数据开始陆续出台，综合来看，6月CPI同比上涨2.7，上半年累计同比2.2，与上月持平，符合预期，环比下降。由于核心CPI也呈现持续下跌，CPI的基数原因也利于下半年CPI的放缓或者回落。PPI也持续回落，可能出现负增长情况。
金融数据又是另一大看点，6月M2同比增长8.5，略低于预期，6月信贷同比增长13%，也低于预期，但是上半年社会融资规模增量累计为13.23万亿元，比上年同期多3.18万亿元，最大超预期的是地方专项债。上半年经济最大的支持还是房地产，无论是开工还是房价等各项指标都不错，只是拿地这一对未来增量的指标是大幅下滑的。但6月美联储标志性的货币政策转向，各路资金流向房地产行业的趋势大大增强。但这种趋势对中国经济转型升级没有一点好处，与政策导向相背，于是本周看到了各种对房地产融资的压制，比如对房地产信托的限制，对境外房地产融资的限制，甚至只允许境外房地产融资进行偿还当年的外债。在当前的制造业普遍低迷，房地产又限制，又缺乏新的革命性科技创新产品的拉动，移动互联的红利已经完全消失，经济只能再度转向萧条。
从投资上看，受益于通涨，上半年涨幅大大超过指数的食品饮料板块，下半年超额收益面临回归。上市的房地产龙头企业由于各种限制不利于中小房地产商，反而竞争力在加强，在全球利率转向降息周期的情况下，上市的金融地产龙头企业仍是非常好的投资标的。利率债、国债期货、黄金等资产上升趋势不会改变，仍是大类资产当中最主要的做多品种。股指在经济萧条和大量供给的情况下，即使美国股市再创新高，国际投资者风险偏好提升注入A股的动力仍在的情况下，整体还是难言乐观，只有结构性的机会，多数股票不可轻言见底。
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本周系统评估
总结：从量化信号来看也出现反弹,当前均线差处于震荡市场当中, 中证800估值水平处于42%的分位点, 建议仓位在30%-50%,重点在结构配置龙头。波动率信号：IF的波动率已经降到去年10月份的低位。长期趋势策略：RSRS1小时级无信号，日线级多单平仓，无趋势信号。中短线趋势策略（月度滚动收益）：中短期策略整体持平,虽然没有盈利，但是止住下滑趋势。T+0日内策略（月度滚动收益）：市场日内震荡策略持平，日内趋势策略有所回落。上周三大指数基差都处于缩小状态,分红基差已经基本回归。IC\IF已经创出新低，尚未出现明显的见底信号，而IC\IH也再创新低，IF\IH基本持平，做空IC\IF趋势仍然成立。
1、仓位评估系统
从量化信号来看也出现反弹,当前均线差处于震荡市场当中, 中证800估值水平处于42%的分位点, 建议仓位在30%-50%,重点在结构配置龙头。
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2、趋势系统评估
（ 1）、波动率信号：IF的波动率已经降到去年10月份的低位。
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（2）、长期趋势策略：RSRS1小时级无信号，日线级多单平仓，无趋势信号。
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（3）、中短线趋势策略（月度滚动收益）：中短期策略整体持平,虽然没有盈利，但是止住下滑趋势。
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（4）、T+0日内策略（月度滚动收益）：市场日内震荡策略持平，日内趋势策略有所回落。
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3、基差变动
上周三大指数基差都处于缩小状态,分红基差已经基本回归。
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4、风格对冲：IC\IF已经创出新低，尚未出现明显的见底信号，而IC\IH也再创新低，IF\IH基本持平，做空IC\IF趋势仍然成立。
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蒋东义
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