全球增长停滞不前、大宗商品价格全面走低、中国市场“压力山大”、美国市场收益增长暂显停顿,市场上发生的这一切,不禁让投资者陷入了一个空前含糊和疑惑的状态。新兴市场急速恶化的国际收支状况更是雪上加霜,全球市场被笼罩在一张令人不安的幕布之下。
从金属铝到金属锌,无疑都在释放一个确定无比的信号:我们正处于一个长期库存过多的大宗商品市场。全球制造业及其疲软,成本曲线导致制造业不得不局限于廉价商品的范围内,廉价的钱财才能促使生产线继续运行。
这些不好的价格可不是稍纵即逝、仅仅做个警醒作用的,这些价格更多地会让你将其与经济灾难联系起来,尤其是你还得考虑到当前全球通胀这个影响因素。此外,本次大跌更独特之处在于其广度已引起格外关注:全部主要货币和全部大宗商品均已遭受其害。目前唯一不确定的就是究竟什么才是这次大跌的原因。
可疑的教条
身为一个投资者和一个普通人,我们渴求市场上更多确定性。与此同时,一套惯例一样的信念悄悄潜入对确定性的渴求之中,没人对这套信念产生过疑问,但凡一个与此相悖想法被提出,就会遭到质疑。我们渴望证实自己认为正确的市场想法。
在最近一场有关数字时代投资的会议中,总是自我表扬的某些当局人士似乎自成一个体系,不断再试图在给为何市场状况是现在这样找各种“合理”解释。我们总是趋向去接受其他人都相信的想法,与大多数人想法不同的理论,我们就会怀疑。
即便是在这个央行政策为主导的社会,我也不认为市场走势总是会基于政府决策和多米诺效应这样的单一因素模型。当然市场的确受到过并且会受到这些的影响,但是相对而言,根据Borel-Canteilli概率理论,只要你能找到足够多的大猩猩让它们在一个老式皇家打字机上敲字,总有一个能够能写出莎士比亚全集!
换言之,也许市场就应该被理解为一系列永无止境的随机事件的产物,发生那种情形的机会和因果关系都是现在所发生事情的充分解释。
习得正确的、健康的市场心态是可行的,然而正确的市场心态掩盖在传统智慧的面纱之下,也得看我们的头脑是如何从传统知识和信念中筛选信息。整个演化过程需要顺从教条和怀疑的微妙平衡。有经验的投资者会明白,了解事物本质不是一个自动就会的事情,过程十分痛苦,有时候也不能保证一定正确。
|