善用期权捕捉拐点

近些年随着金融科技的发展，量化手段在大宗商品投资占比越来越高，商品市场也因此呈现出波动幅度和联动性加大、行情变化速度加快的现象。我们都知道期货交易盈利概率偏低，主因期货具有杠杆高及波动大的特征，而量化交易的进入更加大了投资者交易盈利的难度。但随着商品期权品种的推出，期权为传统个人投资者增强盈利机会提供了可能，特别是期权买方风险具有限收益无限，且期权重结果优于期货重过程的特点，可以为擅长交易事件驱动或捕捉拐点的投资者提供更优策略。

白糖产销数据造成较大预期差
引发大涨

6月中旬以来，进口白糖大量到港导致加工糖厂开机增加，北方糖冲击国内市场，白糖期现价格随之走弱，期货及股票市场不瘟不火。而7月初糖协公布的白糖产销数据好于预期，尤其是国内工业库存同比大幅减少65.61万吨，投资者重燃信心，资金纷纷涌入股票、期货推涨价格，期货更是冲破前期阻力平台，一度站在5300以上，看涨期权更是上涨4倍以上，此事件驱动交易中，期权表现优异，其风险收益比更大。

（白糖期货及期权走势图）

PTA与铁矿石拐点交易

最近行情火爆的PTA和铁矿石赚足眼球，PTA是大幅炒高后基本面并不能支撑高价，多头获利了结，而铁矿石因为政策层面喊话打击铁矿石乱涨价违法行为引发大跌。两个品种虽然波动逻辑不同，但都是短期见顶大幅回落。对于像PTA和铁矿石大幅波动的品种，我们很难用单边期货单来捕捉拐点，因为交易过程中很容易面临巨大浮亏，随时面临风控问题，影响理性主观决策，错误代价容易不可承受。而期权买方则是重结果，能为投资者以可以承受的代价捕捉拐点，减小错误成本，期权交易重结果，能够赢得成功时间和空间。

好消息是大连商品交易所和郑州商品交易所计划今年内推出PTA和铁矿石期权，将为熟悉两品种的投资者带来福音，期权工具辅助投资者更好地捕捉拐点。

（近期PTA与铁矿石期货走势图）

善用期权实现盈利

在当前期货新形势下，单思维单策略单工具越来越难盈利，多策略、多组合和多工具结合才能在期货大幅波动行情中存活下来，并最终实现稳定盈利。随着越来越多的期权品种挂牌上市，我们相信，会有越来越多的投资者将期权加入投资策略中，辅助实现各种交易观点和目标。善用期权，实现盈利，您还等什么呢？

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本文内容来源喜鹊资本研究部
统筹：靖熹／编辑：椿恋

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