50ETF期权日报： 50ETF震荡收低，认购期权下跌

点击上方蓝色字体，关注我们

行情回顾2019/07/04，星期四
沪深主要股指走低， 50ETF 震荡下跌， 7 月认购期权下跌，认沽期权涨跌互现。
经历了 50ETF 连续上涨后，如果投资者预期在此前 4 月份高点一线可能会出现回调行情，已经依托 3.000 整数关口少量尝试认沽期权，可遵照交易计划谨慎持有。近期仍要高度关注国内外消息面的重大变化。
上证 50ETF 收市价 2.976，下跌 0.011，跌幅 0.37%，成交金额 21.21 亿。

50ETF走势分析从下面的 60 分钟图来看， 50ETF 冲破 3.000 整数关口后又出现小幅回调行情。

从下面的日 K 线图来看， 50ETF 已经冲击前期高点一线，留意消息面变化。

从以下的周 K 线图看， 50ETF 本周跳空上行，冲破 3.000 整数关后震荡回调。

从以下的月 K 线图看， 50ETF7 月初再度跳空震荡，关注消息面的变化。

沪深股市主要股指下跌。
截至收盘，上证综指跌 0.33%报 3005.25 点；深证成指跌 0.55%报 9368.30；两市成交金额 4385 亿。创业板指数跌 0.75%报 1532.74。
盘面上，除了国防军工、建筑装饰、房地产、建筑材料、公用事业板块上涨外，其余板块均下跌。其中，休闲服务、食品饮料、农林牧渔、医药生物、有色金属、电子、商业贸易、交通运输等板块跌幅居前。
股指期货方面，沪深 300 股指期货主力合约 IF1907 下跌 0.52%；上证 50 股指期货主力合约 IH1907 下跌 0.30%；中证 500 股指期货主力合约 IC1907 下跌 0.17%。

期权成交持仓情况50ETF 期权成交量和持仓量均增加。
上证 50ETF 期权成交量方面，单日成交 1963456 张，较上一交易日增加 4.05%。其中，认购期权成交 1088972 张，认沽期权成交 874484。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为 0.80，上一交易日为 0.82。
持仓方面，上证 50ETF 期权持仓总量为 3382598 张，较上一交易日增加 4.17%。
成交量/持仓量比值为 58.05%。

期权策略50ETF 收于 2.976，下跌 0.011，跌幅为 0.37%。

7 月平值认购期权标准合约“50ETF 购 7 月 3000” 高开低收，隐含波动率震荡下降。

7 月平值认沽期权标准合约“50ETF 沽 7 月 3000” 震荡上涨，隐含波动率震荡下行。7 月平值认购期权标准合约“50ETF 购 7 月 3000”隐含波动率为 23.04%；7 月平值认沽期权标准合约“50ETF 沽 7 月 3000”隐含波动率为 21.49%。

以下也提供来自汇点软件的汇点 50 加权波指变化图（日线），可分析参考。

从上图可以看出，汇点 50 加权波指今日呈现震荡回调的走势。

上证 50ETF 的参数为 60 日的历史波动率呈现小幅震荡格局。
今日沪深主要股指下跌。
消息面上，据来自新浪财经网站的消息——《香港警方拘捕 18 人涉冲击立法会等多项暴力事件》，新浪财经网站显示该消息转自央视。该消息指出，据香港警察公共关系科消息，香港警方经调查后，就七月一日早上在立法会综合大楼一带发生的暴力事件共拘捕 11 男 1 女，年龄介乎 14 至 36 岁，涉嫌“藏有攻击性武器”、“ 非法集会”、“ 袭警”、“ 妨碍警务人员执行职务”、“ 违反《1995 年飞航（香港）令》”及“未能出示身份证明文件”等罪行。
投资者近期仍可高度关注国内外消息面变化，评估 50ETF 的中期走势。
50ETF 今日以 2.985 开盘，全日呈现震荡盘跌走势，波动区间在 2.998-2.961 间，尾盘收于 2.976，较上一交易日下跌 0.011，跌幅为 0.37%。成交金额为 21.21 亿， 3.000整数关附近变化值得关注。从 50ETF 周 K 线图来看，继上周大幅上涨后，本周初再度跳空上行，已经接近年内前高一线。经历了 50ETF 连续上涨后，如果投资者预期在此前 4 月份高点一线可能会出现回调行情，已经依托 3.000 整数关口少量尝试认沽期权，仍可遵照交易计划谨慎持有。
从更长一点跨度来看，关于 50ETF 中期走势的思考仍然侧重于分析去年 10 月 19日的政策底和今年 1 月 2 日市场底是否真实有效，沪深股市是否步入新的上涨周期。上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）于 2019 年 2 月 1 日在热点动态中发布了《上海证券交易所股票期权市场发展报告（2018）》的 PDF 文件，可供大家学习了解2018 年上证 50ETF 期权的发展进程。

网址链接：http://www.sse.com.cn/aboutus/mediacenter/hotandd/c/4719511.pdf
投资者可以继续关注中国金融衍生品市场创新发展，关注中国期权新品种不断推出，有消息称深圳证券交易所可能将上市 ETF 期权，上海证券交易所将新增 ETF 期权，还有中金所持续筹备的股指期权上市也可能会有新进展，投资者后续也可多多留意之。针对投资者要了解国内金融衍生品市场监管体系变化及发展历程，更好理解《期货交易管理条例》的修订及《期货法》的起草，更好地认知在中国特色社会主义经济条件下发展中国期货市场的经验，建议大家可以阅读《发现价格》一书，该书是证监会前副主席姜洋所著，由中信出版集团于 2018 年 9 月出版的。海外投资者借助于该书也可以更好理解原油期货、铁矿石期货、 PTA 期货等的监管体系的发展演化，更好参与到中国的期货市场中，实现自身的风险管理或者投资管理的目的。

期权模拟构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路：
预估 ETF 走势（幅度及时间） ——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。
为了更好展现期权交易计划制订和执行的过程，更好理解期权交易实务，从 2018年 10 月 23 日（霜降之日）起拟定一个期权模拟账户，账户名称“海龟期权模拟基金”，寓意是爬得慢，活得长。追求相对低风险下的持续回报。账户的初始模拟资金为 100万元，账户最大亏损风险限制在初始资金的 5%，也即 5 万元。预期目标是一年期贷款利率的 2 倍以上，即 12%以上。
考虑到期权交易的高杠杆性及波动性，准备减少交易次数，耐心等待更有把握的期权交易机会。也相应的增加单次交易的风险准备金比率。单次交易风险准备金损失调整为初始资金的 1%，即 1 万元。
策略分析：经历了 50ETF 连续上涨后，如果投资者预期在此前 4 月份高点一线可能会出现回调行情，本周三（7 月 3 日）已经依托 3.000 整数关口少量尝试认沽期权，仍可遵照交易计划谨慎持有。
模拟持仓：“50ETF 沽 7 月 3000” 多单 12 张
累计盈亏：84816 为初始资金的 8.48%止损及风险管理方案：7 月 3 日以 0.0667 买入7月平值认沽期权“50ETF 沽 7 月3000”12 张，模拟手续费成本为12*5=60元。合计总成本为：0.0667*10000*12+60=8004。
该买入认沽期权的策略最大亏损为 8004 元，符合期权模拟风控规定的单次交易亏损不得超过初始资金的 1%（也即 10000 元）。

注：资料来源于光大期货研究所

免责声明：
本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

期货业务相关咨询
欢迎致电详询
022-83456919

期市有风险，入市需谨慎！

50ETF期权日报： 50ETF震荡收低，认购期权下跌

浏览过的版块