【中瑞交易团队】7月1日期货行情分析&操作建议

近期推荐品种:
可接多的上行趋势品种：螺纹、热卷、原油、燃料油、PTA
可做空的下行趋势品种：无
有抄底机会但需防控风险品种：甲醇、乙二醇、橡胶、棉花
有摸顶机会但需防控风险品种：焦炭、焦煤、动力煤

黑色钢材：

1，卷螺受宏观及产业多重利好提振，周末的G20再次释放和谈利好，但盘面升水低基差下追多安全边际不高,以回调买入思路为主。铁矿石供需紧张形势凸显，现货市场保持相对强势，但需注意唐山限产收严导致铁矿需求下滑的影响；
2，焦炭焦煤面临高炉限产加强，需求收缩幅度增大，第三轮继续提降概率较大。动力煤结构性矛盾有所缓和，供需总量逐步宽松，预计在旺季高日耗到来之前，继续维持区间震荡的格局。
原油化工：
3，原油有望受G20利多提振，降低对需求增长减缓的担忧，下周关注OPEC+会议。燃料油方面，成本端支撑明显，叠加供应偏紧、消费将持续回升，以回调接多为主。沥青方面，北方市场需求仍较低，南方市场需求受梅雨天气制约，市场观望延续，沥青价格仍难言稳定；
4，LL与PP受成本端和宏观消息指引较多，G20带来利多消息，叠加需求逻辑支撑，短期有望维持震荡偏强走势。甲醇底部成本支撑，叠加近期宏观利好，可轻仓抄底；
5，PTA受下游低库存、高负荷开工情况对PTA需求有所拉动，加之成本端原油价格反弹，短期获得支撑。乙二醇前期利多提振有限，后市对供给压力仍存担忧，但阶段性会受宏观情绪提振偏强运行；
6，橡胶受到基本面偏空预期影响，持续调整，但G20利好有望提振市场做多情绪。
有色金属：
7，沪铜受宏观缓解利多提振，周末G20会议再次带来利好驱动，但基本面需求淡季来临，价格筑底后进入震荡格局；
8，沪锌重回下跌走势，受宽松基本面压制，后市关注限产能否对锌价构成部分支撑；
9，沪镍受宏观氛围回暖及泄漏停产事件、可交割镍板库存偏低等利多因素提振，对镍价形成支撑。
农产品：
10,豆粕豆油在走自身的需求逻辑，维持粕强油弱格局，阶段性受G20消息影响供给预期有望继续承压盘面；
11,郑棉受G20会议带来短多提振，但是下游需求问题仍然成为压制盘面的主要因素，操作上关注市场预期是否有变化及上方压力位行情表现。

黑色产业板块
螺纹钢（RB）& 热卷（HC）& 铁矿石（I）
螺纹钢主力1910合约上周维持上行，热卷主力1910震荡上行，铁矿石主力1909合约震荡上涨。短期卷螺受宏观及产业多重利好提振，周末的G20再次释放和谈利好，但盘面升水低基差下追多安全边际不高,以回调买入思路为主。铁矿石供需紧张形势凸显，现货市场保持相对强势，但需注意唐山限产收严导致铁矿需求下滑的影响。
趋势交易的主要逻辑：近期钢材市场现价及期货都维持上行趋势，有望开启钢材市场的第二个春天。助推钢材市场的因素从宏观利好到政策托底，从需求转好到限产环保。
6月29日，全球资本市场最为关注的G20峰会期间中美元首会晤终于尘埃落定，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税，两国经贸团队将就具体问题进行讨论，市场多头情绪再次获得提振。但是，从国家政治博弈来看，中美两国经贸磋商具有长期性、复杂性等特征，磋商的目的并不仅仅是为了解决贸易逆差问题。国内进入19年后政府加强宏观调控和货币财政刺激，以稳地产增基建来稳定经济，整体来看下半年政策支撑预期再次趋强，终端数据看基建发力可期,地产三季度仍有韧性，终端需求有企稳迹象。
回归产业，近期限产文件接过需求逻辑的大旗，唐山7月限产文件出台，绩效评级为A的6家钢企限产20%，其他钢企限产不低于50%。如果限产政策执行严格，粗钢日均产量将下降10万吨左右，超过市场此前预期。厂库库存下降，社会库存增加，显示当前受到限产影响，下游补库积极，依靠投机需求带动，再次对盘面形成支撑。操作上，盘面升水低基差下追多安全边际不高,以回调买入思路为主。
铁矿基本面持续向好，巴西外矿发运量大减，局地限产压制内矿产量，钢厂产量持续新高、需求高位，供需紧张形势凸显，现货市场保持相对强势。但需注意唐山限产收严导致铁矿需求下滑的影响，已有多单可继续持有，震荡中择机买入。
7月1日操作建议：螺纹主力1910趋势上行，短期震荡偏强，盘面从技术指标来看，均线支撑明显，上方4100附近存在压力。前期多单止盈离场。新开仓维持做多思路，以回调做多为主，盘面回落至4050-4060区间接多为好，止损参考4000，或盘面上破4100压力位追多，止损参考4050.
热卷主力1910趋势上行，短期震荡偏强，盘面从技术指标来看，均线排列向上，支撑明显上方4000存在压力。前期多单止盈离场。新开仓维持逢低接多思路，3940-3950区间可接多，止损参考3900，或盘面上破4000压力追多，止损参3950。
铁矿石主力1909趋势上行，短期震荡上涨，盘面从技术指标来看，均线排列向上，维持多头趋势。新开仓短多操作，暂时不建议摸顶。
焦炭（J）& 焦煤（JM）& 郑煤（I）
焦炭主力1909合约上周震荡，焦煤主力1909合约震荡,郑煤主力1905合约震荡。短期焦炭焦煤面临高炉限产加强，需求收缩幅度增大，第三轮继续提降概率较大。动力煤结构性矛盾有所缓和，供需总量逐步宽松，预计在旺季高日耗到来之前，继续维持区间震荡的格局。
趋势交易的主要逻辑：焦炭近期受到唐山地区高炉限产加强，焦炭需求收缩幅度较大，而焦化厂环保限产执行力度一般,产能利用率仍在高位,库存有累积迹象，焦企压力比较大，第二轮的提降全面落地已经没有悬念，第三轮继续提降概率较大，是近期盘面维持震荡偏弱的原因。近期关注的G20带来的利多消息，大概率只是阶段性提振盘面情绪，难以改变焦炭基本面逻辑，近期仍然偏空操作为主。
焦煤本身供给相对稳定，主要是受到煤矿安检的影响，若是出现煤矿事故则可能导致部分地区供给收紧，目前局部地区因事故导致供给地区性偏紧。需求方面，焦化厂开工率目前处于高位，需求不差，但是目前焦化利润较钢厂高，焦炭价格承压，后期可能传导至焦煤。
动力煤方面，近期受港口低硫煤询货偏紧缺影响下，煤炭价格触底反弹，暂时扭转市场悲观情绪，在旺季需求尚未证伪前维持良性预期；但受制于中转港口及下游过高库存，以及供给宽松的预期，总体需求仍旧一般。总体来看，煤炭市场结构性矛盾有所缓和，供需总量逐步宽松，预计在旺季高日耗到来之前，继续维持区间震荡的格局。
7月1日操作建议：焦炭1909主力合约趋势震荡，短期震荡偏强，盘面从技术指标来看，上方60日均线2100附近存在压力。前期空单止盈离场。新开仓逢高空思路，盘面若高开至2100附近压力可抛空，止损参考2120。[h1]焦煤1909主力合约趋势震荡，短期震荡，盘面从技术指标来看，上方1400附近存在压力。前期空单止盈离场。新开仓偏空操作，盘面反弹至1400附近可抛空，止损参考1420 。 [/h1][h1]郑煤1909主力合约趋势震荡，短期震荡偏强，盘面从技术指标来看，盘面再次考验前期压力610附近。前期空单止盈离场。新开仓1909合约偏空操作，反弹至610附近可抛空，止损参考615。[/h1] 原油化工板块
原油（SC）& 燃料油（FU）& 沥青（BU）
[h1]原油主力1908合约上周震荡，燃料油1909合约震荡上涨，沥青1912合约震荡偏强。短期原油有望受G20利多提振，降低对需求增长减缓的担忧，下周关注OPEC+会议。燃料油方面，成本端支撑明显，叠加供应偏紧、消费将持续回升，以回调接多为主。沥青方面，北方市场需求仍较低，南方市场需求受梅雨天气制约，市场观望延续，沥青价格仍难言稳定。[/h1]趋势交易的主要逻辑：原油市场受G20带来利好，盘面近期有望维持震荡偏强走势。而未来大的趋势近期仍然不明朗，虽然进入19年有OPEC+主导的减产支撑油价走高，但是美国原油产量增加及全球经济放缓的担忧情绪影响消费端需求，限制了油价上行，引发了近期盘面的下挫。未来趋势怎么走？宏观层面带来利好，有望降低对需求增长减缓的担忧，下周看OPEC会议能否带来减产协议的延续，若延续协议，盘面有望继续上行。
燃料油方面，成本端受原油支撑，供应方面，由于欧洲市场燃料油价格本身表现强劲，所以欧洲前往新加坡的船货数量较少，因此预计7月燃料油供应偏紧。需求方面，中东地缘风险事件频发，导致运费水涨船高，运费的提升对燃油价格有一定拉动作用。操作上，轻仓持多。
沥青方面，短期主要受到原油成本支撑，从自身供需逻辑来看，支撑仍略显不足，伴随雨季和高温季提前到来，需求将受冲击，北方市场需求仍较低，南方市场需求受梅雨天气制约，市场观望延续，沥青价格仍难言稳定。
7月1日操作建议：原油1908主力合约趋势下行，短期震荡偏强，盘面从技术指标来看，盘面在10日均线获得支撑。新开仓逢低接多为主，现价438附近可轻仓接多，止损参考433。
燃料油1909主力合约趋势震荡，短期震荡偏强，从技术指标来看，盘上破60日均线2750附近压力，阶段性偏强运行。新开仓逢低接多为主，盘面回落至2760附近可轻仓多单入场，止损参考2720.
沥青1912主力合约趋势震荡下行，短期震荡偏强，盘面从技术指标来看，盘面上方3180附近存在压力。新开仓震荡思路，若盘面高开至3180附近承压，可轻仓空，止损参考3210.
塑料（L）& 聚丙烯（PP）& 甲醇（MA）
LLDPE主力1909合约上周震荡偏强，PP1909合约震荡偏强，甲醇主力合约1909合约震荡下跌。短期聚烯烃板块受成本端和宏观消息指引较多，G20带来利多消息，叠加需求逻辑支撑，短期有望维持震荡偏强走势。甲醇底部成本支撑，叠加近期宏观利好，可轻仓抄底。
趋势交易的主要逻辑：聚烯烃近期受成本端及宏观利多刺激，触底反弹，周末G20利好消息有望继续支撑盘面，近期中东局势趋紧气氛尚未散去，美联储宽松信号提振全球需求预期，叠加坚挺油价带动成本端好转，重大会议较多，宏观利好预期高涨。基本面来看，虽然供给端维持宽松状态，但是随着PE下游农膜开工回升，需求上边际改善，棚膜带动农膜需求触底反弹，6、7 月份起逐渐有所好转。但PP方面需求淡稳，但终端对高价原料承接能力有限。
甲醇近期进一步下破主要是一方面国内供应、进口压力较大，库存高位，另一方面传统需求淡季，MTO投产进展一般。但期价跌至甚至跌破煤制甲醇仓单成本，甲醇期价的下行空间或受限，甲醇期价的理论低点或已出现，限制进一步回调空间，叠加G20带来的利多消息，盘面有望触底反弹，操作上以轻仓多为主。
7月1日操作建议：LL1909主力合约趋势震荡下行，短期震荡，盘面从技术指标来看，站上40日均线支撑，关注上方60日均线压力。新开仓逢低接多为主，盘面在7850-7900区间可轻仓接多，止损参考7800。
PP1909主力合约趋势震荡偏弱，短期震荡，盘面从技术指标来看，围绕60日均线震荡。新开仓偏多操作，盘面回落至8400附近可轻仓多，止损参考8350。
甲醇1909合约趋势震荡偏弱，短期震荡偏弱，盘面从技术指标来看，下方2240附近存在支撑。新开仓逢低接多，盘面现价可轻仓接多，止损参考2240。
PTA（TA）& 乙二醇（EG）
PTA主力1909合约上周震荡上涨，乙二醇主力1909合约震荡偏弱。短期PTA受下游低库存、高负荷开工情况对PTA需求有所拉动，加之成本端原油价格反弹，短期获得支撑。乙二醇前期利多提振有限，后市对供给压力仍存担忧，但阶段性会受宏观情绪提振偏强运行。趋势交易的主要逻辑：PTA近期维持上行趋势，主要是基本面改善，聚酯开工的回升引发PTA 刚性需求的提升，同PTA在新装置投产前检修偏多，导致PTA有阶段性去库的趋势。周末的G20利好消息，有望继续抬升PTA的价格重心，叠加聚酯低库存、高负荷，有维持现金流的信心，短期内对价格有支撑，7月供需格局有望维持紧平衡。
近日乙二醇的上行压力渐显，虽然油价回升，聚酯开工率回升、乙二醇库存下降的利多影响仍有效，但利多未有加码后，乙二醇上行较为谨慎。长期看，在新装置投产潜力影响下，乙二醇的上行压力仍存。但阶段性会受宏观情绪提振偏强运行。
7月1日操作建议：PTA1909主力合约趋势，短期震荡偏强，盘面从技术指标来看，突破60日均线压力，但上方6000整数关口仍需验证能否有效突破。新开仓突破6000压力可追多，止损参考5880。
乙二醇1909主力合约趋势震荡偏弱，短期震荡，盘面从技术指标来，在60日均线承压。新开仓逢低接多为主，盘面在4400附近可轻仓接多，止损参考4350。
橡胶（RU）
橡胶主力1909合约上周震荡下跌，短期橡胶受到基本面偏空预期影响，持续调整，但G20利好有望提振市场做多情绪。
趋势交易的主要逻辑：橡胶整体维持震荡走势，近期受基本面偏空承压，盘面再次回到前期低点附近，从下游需求方面看，6月份汽车销量数据维持下滑，但下滑幅度减少，轮胎厂开工率保持稳定，淡季效应仍然维持。但后市在G20利好及国内外后期货币政策转向宽松以及国内加大财政刺激政策等将成为下游中长期的利好影响，有望触底反弹。
7月1日操作建议：橡胶1909主力合约趋势震荡，短期震荡偏弱，盘面从技术指标来看，再次跌破60日均线支撑，维持弱势，关注下方11300附近支撑。新开仓可轻仓接多，止损参考11200。

有色金属板块
沪铜（CU）
沪铜1908主力合约上周震荡，伦铜震荡，短期沪铜受宏观缓解利多提振，周末G20会议再次带来利好驱动，但基本面需求淡季来临，价格筑底后进入震荡格局。
趋势交易的主要逻辑：沪铜近期宏观环境转好，G20峰会带来利好驱动，而美联储方面降息预警发布，7月降息概率大增，宏观方面利多铜价。基本面上，供给侧矛盾正在累积，TC延续低位运行，随着冶炼厂的产能将释放，矿端的制约最终将反映在精炼铜的供应上。全球铜库存去化速度放缓，国内上期所铜库存本周止跌回升，但总体仍处于较低位置。随需求淡季到来，铜厂供需两弱格局有所延续，1-5月工业利润虽有所增加，但制造业整体仍保有一定压力，对铜价上行带来限制，价格筑底后有望进入震荡格局。
7月1日操作建议：1908主力合约趋势下行，短期震荡，盘面从技术指标来看维持弱势，关注47000附近支撑。新开仓可依托47000附近支撑，轻仓多，止损参考46500。
沪锌（ZN）
沪锌1908主力合约上周冲高回落，伦锌冲高回落，短期沪锌重回下跌走势，受宽松基本面压制，短期会受宏观利好提振，但供给端压力仍然是压制盘面的主因。
趋势交易的主要逻辑：沪锌当前维持下跌趋势，供应端恢复的压力对期锌的压制不断增强，虽然短期锌国内消费地库存和LME库存均出现下跌趋势，但库存利多支撑消失后，重回宽松基本面压制，目前加工费高位，冶炼厂利润可观，冶炼厂产量陆续释放，同时下游已进入淡季，需求方面，进入二季度后期，除轨交及铁塔需求延续向好外，基建对镀锌消费提振并无新增长点，镀锌开工率录得下滑。后市关注限产能否对冶炼厂产生实质影响，支撑盘面。
7月1日操作建议：1908合约趋势震荡下行，短期震荡偏弱，盘面从技术指标来看，盘面维持空头趋势。20日均线压力较强。26日参考行情分析在20000成交空的那可持有，止损参考20000。新开仓震荡偏弱思路，反弹至19900附近仍可抛空，止损参考20000。
沪镍（NI）
沪镍主力合约1908合约上周震荡上涨，伦镍震荡偏强。短期沪镍受宏观氛围回暖及泄漏停产事件、可交割镍板库存偏低等利多因素提振，对镍价形成支撑。
趋势交易的主要逻辑：沪镍趋势行情暂时不明确，虽然镍中线供应压力较大，但实际产量增幅较慢，若后市下游需求转好，需求增量对冲供给增量，当然得预期将证伪，中线利空可能难起作用，镍价或较为抗跌。当前海外可供进口镍板库存较低，LME镍板库存存在“见底”迹象，市场担忧沪镍交割品不足，以及新喀里多尼亚的镍厂发生泄漏影响，在宏观氛围回暖情况下，阶段性盘面获得支撑偏强运行。
7月1日操作建议：1908主力合约趋势震荡，短期震荡偏强，盘面从技术指标来看，盘面偏强运行，上方102000-103000区间存在压力。新开仓趋势思路暂不明确，关注上方压力位的行情表现，若承压明显可抛空，若在利多因素刺激下上破，追多操作。

农产品板块
豆粕（M）& 豆油（Y）
豆粕主力1909合约上周震荡，豆油主力1909合约震荡偏弱，短期豆粕豆油在走自身的需求逻辑，维持粕强油弱格局，阶段性受G20消息影响供给预期有望继续承压盘面。
趋势交易的主要逻辑：最新的G20带来缓和的利好消息，短期有望承压豆类产品。趋势逻辑来看，自去年美国挑起贸易争端以来，中国逐步减少美豆进口量，后来的贸易休战期间，我国虽开启美豆进口大门，但总进口量仍远不及往年，致使美豆期末库存创历史高位，亦大幅高于去年同期，基本符合市场预期。USDA发布了最新一期的作物种植意向报告和季度库存报告，数据显示：美国2019年大豆种植面积预估为8000万英亩，低于市场预期及去年同期，供给端收缩有望支撑盘面下跌幅度。
7月1日操作建议：豆粕1909主力合约趋势震荡偏强，短期震荡，从技术指标来看，盘面在20日均线承压。19日2880附近多单2840止损保护持有，止损参考2840。新开仓1909合约暂时观望为好。
豆油1909主力合约趋势震荡，短期震荡偏弱，盘面从技术指标来看，关注下方5350附近支撑。新开仓1909合约现价暂时观望。
棉花（CF）
[h3]棉花主力1909合约上周震荡偏强，短期郑棉受G20会议带来短多提振，但是下游需求问题仍然成为压制盘面的主要因素，操作上关注市场预期是否有变化及上方压力位行情表现。[/h3]趋势交易的主要逻辑：当前郑棉依然维持下跌走势，短期上冲试探压力位，但于14000-14100区间遇阻回落。近期中美双方高层于G20峰会举行会晤，中美贸易关系出现曙光，宏观扰动压力缓解对近期棉花价格有所支撑。但是当前国内及国际棉花基本面依然偏空运行，即使下游回暖后整体购销情况依旧较差，工商业棉花库存降幅缓慢，同时下游坯布棉纱库存较往年同期偏高，纺服产成品库存累积，国内棉花供应压力较大.
7月1日操作建议：1909主力合约趋势震荡偏弱，短期震荡，盘面从技术指标来看，在上方14000-14100区间附存在压力，阶段性考验40日均线13900附近压力。新开仓可轻仓抄底，13700-13800区间可轻仓多，止损参考13500。

近期客户朋友建议，文字行情分析较多，通读下来耗时较多，故近日启用模拟账户，根据行情分析相关位置或区间做了统一的汇总，仅供位置参考，不做入场依据，欢迎交流.
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