请问在期权波动率交易中的交易细节一般怎么处理，包括不同行权价不同到期期限合约的选择、开平仓时机选择等 ...

譬如说对于上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的跨式组合，我通过分析什么来决定所要选择的行权价以及到期日，主要的考虑除了流动性之外还有其他么？

热心的回应 · 2019-6-29 01:29:04

题主你说的的是波动率交易，那我们就假设你自己对冲掉Delta，没有方向上的敞口与判断。
再回到题主的问题，要通过什么来决定所要选择的行权价、到期日来进行波动率交易其实就等价与要买卖哪个月份哪个合约的波动率。。。这难道不就相当与股票市场中该在什么时候买入什么股票一样的问题吗。
   说白了就是卖出你觉得高的行权价到期日的合约的波动率，买入你觉得低的合约的波动率。至于这个合约波动率是高是低，你必须通过你自己的研究进行判断，每个交易员对波动率的判断是不同的，反正就是画出波动率曲面，找出历史数据，分析当前市场。
   再进一步，假设题主你的问题是你已经觉得现在每一个合约波动率都很很低或很高了，你想知道哪一个行权价建立Straddle最合适，收益的可能性最大。买的时候尽量买平值Straddle，卖的尽量卖Strangle(使得Gamma对自己有利)。。当然这跟你自己对当前的市场判断息息相关。
   再假设一步，题主你觉得现在波动率太低了，买了Straddle又懒得去对冲了，扔在那里不动了，这个策略就变成跟方向性相关了，那你就根据对行情的判断买卖就好了，建议还是买远月平值Straddle，经常做一些赔率高的事儿也挺好的。今年5月份vol那么低的时候，买些小钱买入12月的Straddle，以及9月买入6月的Straddle都会让你受益颇丰。

热心的回应 · 2019-6-29 01:29:05

不同行权价：不考虑流动性的话，对冲掉Delta，行权价的选择不是特别重要。实际操作考虑到流动性，尽量选平值和浅虚的合约吧。

不同到期期限：考虑到Theta在近月的非线性的加速损耗以及流动性，一般不考虑用近月合约来构建。低流动性的情况下定价模型容易失效，卖宽跨和买宽跨都不是很好盈利。

开平仓时机：在震荡行情中，长期持有期权，尤其是Theta数值较高的期权是不划算的。因为即使其他条件不变，投资者也将不断遭受期权时间价值损耗所带来的损失。因此，只有在趋势明朗时，投资者长期持有期权才较为划算。

总结：做出波动率曲面，一目了然。

热心的回应 · 2019-6-29 01:29:06

1.long gamma or short gamma？
2.vol surf
3.front month or back month

热心的回应 · 2019-6-29 01:29:07

跨式组合期限方面，期限越久vega越大，越近gamma越大。但是，theta损耗是随着时间减小而加入的。一般不推荐用近月的合约构建，因为往往gamma赚的钱难以覆盖theta的损耗，最后没赚钱。
但是，如果光选远月的话，又有隐含波动率期限结构的问题，往往越远月的合约隐含波动率也越高，会增大我们付出的成本。所以主要是这两方面需要做一个平衡。
总的来说，在一定的波动幅度预期下。我们希望构建组合的合约隐含波动率低，且theta绝对值越小越好，至于vega和gamma的选择，波动起来了以后，iv自然会上升，虽然有的时候会有些滞后，不过跨式赌的就是大波动行情。
行权价方面的话，跨度越窄成本越大但是处罚概率越大，反之则相反，还是要看你对行情的预期。
不过讲真，我个人在买入跨式上还真的没赚过钱，毕竟是50指数的标的。。。所以，小仓位，且行且珍惜。

热心的回应 · 2019-6-29 01:29:08

谢邀，这个领域没接触过，不能瞎说。不好意思。

请问在期权波动率交易中的交易细节一般怎么处理，包括不同行权价不同到期期限合约的选择、开平仓时机选择等 ...

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