转自公众号：期权策略大师
截至上周（5.31）有4组策略到期
上述4只股票，如果投资者在策略公布时间当天买入标的，那么到了上周五（5.31）收盘时 MOMO 策略实际盈亏率+0.5%，超过正股盈亏将近9% CRSP 策略实际盈亏率-4.97%，超过正股盈亏约5% VMW 策略实际盈亏率-9.39%，超过正股盈亏约4% ROKU 策略实际盈亏率+3.54%，略低于正股。
让我们逐个分析这4家公司的走势
若投资者从5月16日以开盘价格（$29.88）购入MOMO，截至5月31日，正股一股净亏损$ 2.31，盈亏率-7.73%；通过期权策略，我们可以有效的将盈亏率提升至+0.5%。请见下方的盈亏走势图（计算数据为当日收盘价）。
由于MOMO价格走低，购买正股时（5.16）在高点买入，执行策略期间股价从未超过设定的卖出价$29，故期权不会自动被执行。 策略的盈亏平衡点在$ 27.42，到期收盘价高于平衡点，故策略在不发生亏损的同时，还会为投资者带来少许盈利。一股盈利约为$0.15，1手100股盈利为$150，盈亏率为+0.5%。
从组合策略发布日（5.17）开始，至5.31期间，CRSP正股收盘价最高点达到$39.43，之后股价走软下行。若继续持有正股，截止5.31，盈亏率将由正转负，亏损-9.81%。 通过期权策略，我们可以有效的将盈亏率提升至 -4.97%。请见下方的盈亏走势图（计算数据为当日收盘价）。
根据策略规则，截止到期时（5.31）正股价格低于盈亏平衡点$37.53，期权不会被执行，一股策略净亏损为$ 1.96。相较正股的一股亏损$ 3.87，策略组合为投资者减少了$1.91一股的亏损，一手100股降低持仓成本为$191。
若投资者在5.20以开盘价$ 203.64购入VMW，期间VMW最高收盘价为$ 203.72，后续持续下跌。截止5.31收盘，VMW报价$176.98，正股一股净亏损$ -26.66，盈亏率为-13.09%。 通过期权策略，可以将盈亏率提升至-9.39%以节约持仓成本。请见下方的盈亏走势图（计算数据为当日收盘价）。
根据策略规则，截止到期时（5.31）正股价格低于盈亏平衡点$ 196.1，期权不会被执行，组合策略一股净亏损为$ 19.21。相较正股一股净亏损$ -26.66，策略组合为投资者减少了$7.45一股的成本，1手100股降低持仓成本为$ 745。
若投资者在5.21以开盘价$ 83.33购入ROKU，期间ROKU最高收盘价为$ 95.78，而后小幅上扬。截止5.31收盘，ROKU报价$ 90.4，正股一股净盈利$ 7.07，盈亏率为+8.48%。 通过期权策略，可以将盈亏率固定在 +3.54%。请见下方的盈亏走势图（计算数据为当日收盘价）
由于盘踞在流媒体的风口，ROKU半个月来经历了一次彻底的“起飞”。在股指跌成翔的时候，ROKU逆势大涨约50%，超过了纳指ETF一大截。 根据策略规则，截止到期时（5.31）正股价格超过期权卖出价格$ 83，期权自动$ 7.07被执行，组合策略一股盈利为$ 2.84，1手100股盈利为$ 284。相较正股一股盈利，策略组合盈利略低，但胜在收益稳健，只要策略到期时ROKU价格在$ 80.17以上，投资者都可以获得正向收益。
以上就是这一期的期权复盘结果，对于波动性较大的市场，Covered call 策略可以有效的帮助投资人控制风险，在可能出现的下跌中降低持仓成本。 上述期权策略的想法同样适用于其他股票交易，当判断一只股票可能要上涨时，最好的对冲策略就是卖出一手看涨期权。如果股价下跌，卖出的看涨期权将会补平部分持仓成本。虽然盈利的上限被固定，但亏损同时也在减少，俗话说的好，不赔就是赚~
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