全市场回调，期权市场维持乐观

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一、股指观点：
IF主力合约IF1907支撑位3735和3698点，阻力位3796和3818点；
IH主力合约IH1907支撑位2860和2835点，阻力位2900和2913点；
IC主力合约IC1907支撑位4872和4822点，阻力位4950和4995点。

期指成交持仓排名变化

昨日市场出现新的驱动变量。中国外交部、人行主管金融时报、中国银行业协会均出面回应相关议题。北向资金昨日连续第二日净流出。前二十大会员昨日三品种一致性空单增幅大于多单。隔夜欧美股市纷纷走弱，美联储主席发言内容并未十分鸽派。市场情绪重回谨慎，在本周末的会议召开前，若无新的驱动事件出现，预计市场风险偏好将承压回落。短线操作上以区间思路或逢高做空思路操作，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周二受消息面影响，市场普跌，50ETF盘中大跌2.33%，午后小幅拉升，最终收跌1.35%，收放量长下影阴线。

从波动率来看，期权隐波微跌至24.87%，仍大幅高于标的30日历史波动率，认沽隐波临近午盘飙涨，午后震荡回落。7月认购认沽隐波基本走平，平值处认购隐波略低于认沽，隐波曲面维持左低右高，大跌后，期权市场依旧稍偏乐观。

从核心板块来看，银保板块跌破5日均线，证券板块相对偏强，收长下影小阳线。从权重个股来看，招行受消息面影响，盘中逼近跌停，最终收巨量长下影中阴线，平安跌破5日均线，贵州茅台高位偏弱休整。整体来看，50ETF受权重银行板块影响，放量跌破5日均线，短线多头趋势暂告段落，但科创板上市在即，政策面支持力度加大，中期继续看多。

操作上，昨天在50ETF跌破5日均线时，平掉了7月2950/3000认购权利仓，净值较高点回撤约3%。G20会议在即，预计在靴子落地前，市场情绪将维持谨慎，不过整体来看，还是向上的概率相对更大。倘若50ETF重回5日均线上方，则再次考虑认购权利仓入场，其他情况观望。另外，也可以考虑开始布局事件驱动策略-买入跨式策略，做多标的波动。

三、期权波动率及持仓：
周二认沽认购成交量比90.16%，期权市场情绪转为谨慎。从期权持仓变化来看，认购持仓较前一日增加7.79%，认沽持仓较前一日减少6.14%，看不涨大增，看不跌减少，期权市场预期偏弱。

从7月持仓变化来看，认购在最虚值3000处增仓最大，50ETF此处压力仍在增强；认沽持仓变化暂不明显。

7月期权持仓量变化（红柱认购）

从7月持仓分布来看，仍是认购在3000处持仓最大，认沽在2800处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率继续回落至18.51%。期权隐波微跌，7月平值认购隐波收平至24.63%，认沽隐波微跌至24.84%，认购隐波略低于认沽水平，隐波曲面仍是左低右高，期权市场情绪依旧稍偏乐观。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周二成交4297872张，其中认购成交2260119张，认沽成交2037753张，认沽认购比90.16%。总持仓3527684张，认购持仓1812409张，认沽持仓1715275张。认购持仓较前一日增加130984张，同比增加7.79%；认沽持仓较前一日减少112153张，同比减少6.14%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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