50ETF期权快速入门

初涉期权的交易者，心中总不免有着各种各样的疑问，但愿“入门”系列能完全找到你心中的疑惑，帮助您快速入门这个钱途无量的世界。

1、期权到底是个什么东东？

期：期限——非立刻，而是在未来某个特定时间

权：权利——持有者可以特定价格买卖标的资产

期权：是一种选择权，规定买方在向卖方支付一定数量

的金额（指权利金）后有权在特定时间按照特定价格买入

或卖出标的物，而卖方需要履行相应义务

2、同样姓“期”，期权和期货的差别在哪？

（1）期权与期货在投资者权利和义务方面不同。

期权是单向合约，期权的多头在支付权利金后即取得履行或不履行合约的权利而不必承担义务。

期货合同是双向合同，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务，如果不愿实际交割必须在有效期内冲销；

（2）期权与期货的保证金制度不同。

期权交易中由于期权买方不承担行权的义务，因此只有期权卖方需要交纳保证金。

期货合约的买卖双方都要缴纳一定的履约保证金；

（3）期权与期货的现金流转不同。

期权交易中，买方要向卖方支付权利金，这是期权的价格；期权合约可以流通，其价格则要根据标的资产价格的变化而变化。

在期货交易中，买卖双方都要交纳期货合约面值一定比例的初始保证金，在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金，盈利方则可提取多余保证金。

（4）期权与期货的盈亏特点不同。

期权的收益受标的价格、波动率、剩余期限等的变化而波动，是不固定的，其最大亏损就是损失购买期权的权利金，收益无限，亏损有限

期货的交易双方都面临着无限收益和无限亏损的可能。

（5）作用与效果不同。

期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实物（现货）进行保值，由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同，故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。

期权也能套期保值，对买方来说，即使放弃履约，也只损失权利金，对其购买资金保了值；对卖方来说，要么按原价出售商品，要么得到保险费也同样保了值。

3、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权价格是交易所定的吗？

回答当然不是！市场价格是买卖双方竞价出来的，交易所只是提供撮合成交的服务。正是由于这样的竞价撮合机制，才会使得同一份期权合约在当天4小时内的交易价格变来变去。与股票一样，当价格变高时，说明买方势力变强，需求开始胜过供给；当价格下跌时，说明卖方势力变强，需求小于供给。

4、我看到一张期权涨了1000%，它会不会也跌那么多？

期权的魅力之一就在于收益与风险的不对称性。重要的事情说三遍：期权的买方就是投保人，投保人，投保人！有一次我在携程订机票的时候顺手买了20元的乌鲁木齐回上海的延误险，没想到飞机延误了6小时，意外真的发生了，我获得了500元的赔偿，收益率算下来等于2400%（500-20）/20）！

其实，我买保险的时候只是想以小博大，心想万一意外发生了，我可以小发一笔“洋财”，如果没延误，大不了我就损失20元，也就是最多损失100%（专业名词叫价值归零风险）。

你看到过买保险的人付完保险费后，还会亏损更多吗？绝对不可能！所以一张期权可能涨了1000%，也可能涨了2000%多，但它最多亏损100%。

5、关于一张50ETF期权合约的要素，我需要知道哪些？

（一）合约类型    （合约类型包括认购期权和认沽期权两种类型）

（二）合约单位    （每张期权合约对应10000份“50ETF”基金份额）

（三）到期月份    （合约到期月份为当月、下月及随后两个季月，共4个月份）

（四）行权价格    （提前行权、到期行权）

举个例子：小王看好大盘未来一个月的走势，50ETF期权目前价格2.500每份

小王预测一个月以后50ETF期权会涨到2.600每份。

那么小王选择购买50ETF认购期权

如：买入合约单位为10000份、行权价格为2.5000、次月到期的认购50ETF期权一张.假设当前期权的权利金为0.0850元，将花费0.0850*10000=850元权利金

提前行权

在小王购买这张合约的第二天，这张期权合约的权利金上  涨至0.1850元，那么我们这张合约的价值为0.1850*10000=1850元，我们赚取的就是这张合约权利金的差价（1850-850=1000）（涨的越多，赚的越多）

到期行权

随后过了一个月，50ETF期权涨至2.6000一张，小王行权力并卖出这张合约，获利（2.6000-2.50000）*10000=1000元，除去付出的850权利金，还赚150元。

如果50ETF期权上涨更多，赚的更多，收益无限一个月后，50ETF期权跌至2.4000，低于行权价格，小王选择不行权，最多亏损的只是850元权利金。

注：提前行权，以权利金的价格进行结算、到期行权，以当天行权价结算

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