1.虽然人民币汇价临近7关口,但机构仍忌惮监管层维稳举措; 2.美国中期选举仍存变数,机构亦不敢过分单边押注; 3.根据定价机制,如果美元继续强势,人民币破七可以理解,不会造成明显冲击。
首先,汇率投机的成本与收益十分不匹配。我国实行的是结售汇“实需”管理,在境内市场进行汇率投机必然涉及到伪造交易背景,在银行、海关、税务等部门的联合监管之下,小规模地虚构贸易或投资背景不是不可能,但一旦金额较大,就很容易与企业自身的生产经营规模和历史交易数据出现较大背离,从而很容易被监管发现。而一旦被抓,面临的将是重罚甚至是牢狱之灾。因此,多数上规模的企业是不会轻易冒险的。 其次,国际投机资本做空人民币的动力不足。由于1997年亚洲金融危机给人们留下了特别大的心理阴影,不少舆论担忧国际投机资本是否会群起攻击人民币。其实这种可能性也十分小,国际投机资本一般是不会和外汇储备实力雄厚的国家做正面对抗的。原因很简单,投机资本的大多资金也是借来的,而且一般成本较高,如果在短时间内不能在对赌中取胜,就会进退两难,这和高息借钱炒股票的道理是一样的。 此外,由于我国资本项目尚未完全开放,国际投机资本大规模、低成本筹集人民币资金的难度很高,如果不能大规模筹资人民币,就意味着基本不可能大规模做空人民币。
第一,近期人民币汇率变化主要是对市场供求和国际汇市波动的一个反映,今年以来美联储连续加息,美元走强,新兴经济体出现金融动荡,加上贸易摩擦对市场情绪造成了一定的扰动,所以在市场力量的推动下,人民币汇率有所贬值。 第二,人民币在新兴市场货币中表现还是总体稳健的。今年以来受外部国际金融市场变化的影响,很多新兴经济体货币是大幅贬值的。美元指数升了5%,新兴经济体货币指数下降了11%,欧元下降了4.9%,英镑下降了4.6%,还有很多新兴经济体货币贬得很厉害,新兴经济体平均的货币指数都下降了11%。人民币从年初到现在下降了5.9%,这样横向比较一下,人民币无论是和新兴经济体货币进行比较,还是和其他发达经济体货币进行比较,应该说它有贬值,但还是比较稳定的货币。 第三,央行也积极采取了一些措施来稳定预期,比如说我们在不断地完善人民币汇率市场化的机制,保持汇率的弹性;同时我们也针对外汇市场顺周期的行为,已经并将继续积极采取宏观审慎政策等措施来稳定外汇市场预期。 第四,中国作为负责任的大国,不会搞竞争性贬值,不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端等外部的扰动。“这个观点央行已经重申了很多次了,我今天在这儿再重申一次。” 第五,中国经济的基本面稳健,宏观杠杆率基本稳定,财政金融风险总体可控,今年国际收支也是大体平衡,外汇局已经发布了相应的数据,外汇储备充足。这些因素为人民币汇率保持基本稳定提供一个基本面的支撑。
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