当下行趋势遇到政治底

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近期人民币有点反常走势，为什么近期央行会容忍人民币贬值，而目前到了关口7的重大考验，这是中国未来预先应对美国11月6日中期选举大幕拉开之后可能出现的人民币空头做准备。这就有了11月7日，中国央行将通过香港金管局在香港招标发行3个月、1年期央票各100亿元。分析认为，央行可以通过发行央票影响离岸市场人民币的存量规模和拆借利率，这都会极大增加投机炒作人民币的风险。
央票是央行的流动性管理工具，通过在香港离岸市场发行票据，主动参与人民币流动性调节与管理，从而影响离岸市场人民币的汇率。（另一个稳定汇率的方法就是直接干预）
因此目前一方面是提前释放贬值压力，另一方面提前为可能出现的贬值做好应对措施。对于人民币来说，不论美国的中期选举出现哪种结果，都可能会打破目前的局面——可能再难贬值或者会面临加速贬值。因为两种货币不能同时相互贬值。既然是货币对，那么如果一种货币对另一种货币下跌，那么另一种货币必须上涨。
所以人民币一定要赶在下周中期选举结果出来之前有所动作。这与美联储2015年12月第一次启动加息是一样的套路，央行赶在这个日期之前进行了那场震惊全球市场的“811”汇改。就在刚过去的下午14:20分，人民币汇率突然上涨超过200点，再次解除了早盘杀跌到6.9801的警报，这主要得益于美元指数的高位回落。

美国的中期选举也将影响对华贸易政策是否延续，从目前看，最有可能出现的是两种结果，一种是共和党主导参众两院，一种是民主党赢得众议院。前者对美股市场影响，后者市场波动性会大增。特朗普曾发话，如果你想美股暴跌，那么请把票投给民主党。而出现后者，美股有望继续上涨。

财政部、税务总局今日发布印花税法征求意见稿，虽然证券交易印花税1‰的税率维持不变，但为了便于相机调控将税率调整改由国务院决定，这令市场对降低证券交易印花税的预期进一步加强，A股三大股指也全线走高。这虽然是望梅止渴的做法，但是至少对稳定市场，提高市场活跃度有明显的作用，对应的就是今天的成交量明显放大了，上证出现了1803亿的成交，上证50全天的成交508亿，较昨日增加63亿，而上证较昨天成交量放大了254亿，超跌低价股继续活跃，今天两市涨停收盘的有61只个股，6只股票跌停，市场活跃度大幅提升。上证上午就成交了1120亿，下午在券商银行等权重拖累下逐步回落，盘中最高2636.8点，市场跌破熔断底2638点前有多次低点的回踩，短期仍对市场构成压力。目前上证整理活跃度提升，便于存量资金对个股的炒作，整体仍未摆脱下降通道。

回到上证50，对应的成分股来看，券商板块整体放量冲高回落，得益于印花税取消的预期，但是盘面上看，还是有整体拉高出货的迹象。而对指数和标的拖累最大的是银行板块。银行板块今天与昨天一样，成为资金抛售的主要目标，全天银行板块走势很弱，盘中一度出现放量砸盘的动作。基建板块昨天盘中异动，估计也是不少人知道昨天晚上要公布的消息，今天早盘就没有太大的力度了，也是冲高回落。现在政策利好实在的多，但是真正落地的有多少就不得而知了，更有经济学家说这里不是政策底，而是政治底，这也许听着更为贴切。资本市场获得高层老板高度重视，引发高度关注，看来是再也看不得大跌了。但是这种救市和维稳，在2015年已经体会过，逐步压制了市场的波动性，其实是与提高市场活跃度背道而驰的，但是政治总归是政治，不能大跌，维持稳定成为共识。目前就处于这样的阶段，政策稳定与市场下行趋势的博弈。

昨天的恐慌指数报收是31.04，今天是29.94，下跌1.10%，整体幅度下降并不大，早盘冲高加仓的卖购2600和2650回落收益还是不错的，最高涨幅都接近30%，尾市随着标的回落，已经翻绿。也正因为波指下降幅度小，因此卖沽对买购并不显得有多大优势，只有在波指大幅跳水情况下，卖沽才明显优于买购。

目前50ETF继续维持在2510附近震荡，随着各种利好作用下，逐步扭转着下降趋势，也改变了很多人的预期，随着波幅的下降，最近难有大行情，因为标的在原区间底部2.400附近再获支撑，三季报也出尽了，市场波动开始减缓。目前维持2.510上下区间震荡逻辑不变，这个过程还需要一段时间延续。而从期权盘面看，11月合约隐波回落，11月隐波微笑曲线左端走高，右端下行，期权市场追涨情绪减弱。短期标的恐仍有打压，但是下方空间有限，盘面中需关注波指是否会继续回落，上攻时候能否继续放量，今天早盘的330亿是超过我们的预计的300亿的，可惜下午没有站稳2516一带，走势仍短期偏空。茅台的超跌反弹走势目前看来也告一段落。
可能是今年跌的太多，很多人对实质性利好的预期也是很迫切，文章最后，我们来看看历年来降低印花税后的A股走势，也许会比较失望，大多属于一天行情。