震荡市场中的蝶式价差交易

有一种行情是市场保持窄幅震荡，运用传统的趋势交易方式很难在这种情况下获利，但是对于期权交易来说，依然存在获利的机会，比如运用买入蝶式策略。蝶式策略属于市场中性策略，是一种通过牛市价差和熊市价差组合构造的区间获利策略，是投资者战胜小幅震荡市场的有效方法之一。

一、构建方法

图为蝶式策略损益图

蝶式策略因其盈亏图形似蝴蝶翅膀，故而得名。蝶式策略可由四份期权合约构成：一份实值期权的多头、两份平值期权的空头，以及一份虚值期权的多头。构成蝶式策略的期权需皆为认购或者皆为认沽，行权价分三档且等距，数量为1:2:1。行权价之间的间距越大，潜在的最大收益越少，承受的风险越小。
买入蝶式策略：买入一份行权价为A的期权，卖出两份行权价为B的期权，并买入一份行权价为C的期权。（A