期权购沽双降开启，卖权继续、买权小心！

今日A股整体呈回稳走势，蓝筹、白马、中小盘均不同程度上涨，上证指数收盘大涨1.35%至2602.78点，中证500、中小板、创业板指收盘分别涨1.62%、1.54%、1.24%，SZ50收盘上涨1.47%，50ETF收盘上涨1.34%。特别是近日恐慌源头白马股的回稳为后市信心恢复起到重要作用，市场底虽仍未敢说确立，但市场“玻璃心”或大概率得到控制了。

50ETF分时图

vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权当月平值期权IV走势图

相较于昨日仅金融股走高稳定市场未能安抚谨慎情绪，今日白马股集体回稳终于让市场开始安心，50ETF期权当月平值期权IV单日走低超1%，T型报价出现了久违的深度虚值Call/Put双绿。经历了多日Vol连续走高与50ETF价格波动后，卖方终于开始收割；相反，连续的狂欢后，买方得开始注意别轻易射出你的子弹了。

50ETF期权11月期权T型报价

在目前的Vol水平下，如果你依然想通过买权获得基于方向判断利润，你最好提前计算一下你所预期的价格波动能够覆盖时间与Vol可能走低的成本。

以今日收盘的Buy11月2.50Call为例，今日收盘价格为0.0880元，Vol为31.5%，Vega为+0.0028元每1%Vol变化，Theta为-0.0017元每天变化，Delta为0.5227，Gamma为1.8290（我个人计算的因参数、B-S模型调整的差异与汇点软件不相同）。

在Vol不变的情况下，50ETF价格在明日上涨到2.5元/股才可以打平，若Vol走低至30%，则需要50ETF价格明日上涨至2.507元/股才可以打平。

50ETF走势与当月平值期权IV走势对比

BuyCall在近日还面临另外的一个不利，每天坚持看盘的交易者不难发现，除了少数时间，上次是政策底出现前后Call的Vol集体在上涨中暴涨外（那时ZF态度和动作超预期令市场疯狂追涨），其他大多数时间均是价格上涨时Vol走低更明显。简言之就是大部分时间Vol与50ETF价格呈负相关，价格稳定向上时，Vol一般走低，近期因为下跌恐慌的Vol走高后更是会随着市场回稳走低。所以，如果你向上看，建议此时别Buy Call了，最好Sell Put（极度虚值都好）。

当然了，因为到目前为止，市场不确定仍然存在，若预期价格下跌，进行Buy Put的动作，则会相较Buy Call好很多，但如果下跌的幅度不足以引起市场谨慎情绪加重，那还是建议谨慎做买权。

好了，希望下个交易日顺利！