第二批养老FOF在途，商品基金收益最高——公募基金周报

分析师 / 李真（执业证书编号：S0890513110002）
分析师 / 郭寅（执业证书编号：S0890516030001）

1. 上周基金收益回顾
1.1. 基金指数收益回顾
上周（2018.10.22-2018.10.26）沪深300指数上涨1.23%，中债总财富（总值）指数上涨0.24%，基金指数中，被动股基、转债债基、二级上周涨幅最大，分别上涨1.19%和0.58%，上周仅QDII基金和主动股基指数下跌，下跌幅度分别为1.32%和0.52%。

1.2. 策略类基金收益回顾
策略类基金中，上周仅QDII-全球和沪港深策略基金收益为负，分别是-0.91%和-1.23%，其余各策略均取得了正收益，其中商品（黄金）基金收益最高为1.14%，量化策略和QDII-Reits基金随后，收益分别为0.96%和0.85%。年初至今，固收类浮动管理费基金收益最高，为4.7%，主动管理权益型基金收益最低，为-21.76%。

1.3. 行业基金收益回顾
上周主动管理型行业主题基金中仅金融地产行业基金收益最高，为2.92%，军工和环保随后收益分别为1.21%和1.05%。体育文化行业、农业行业和消费行业收益最低，分别为-0.89%、-0.83%he -0.63%。上周仅消费行业和医药行业跑赢行业指数，两个行业分别跑赢7.04%和0.6%。年初至今，所有行业均跑赢行业指数，其中跑赢最多的是环保行业，跑赢指数15.51%。

1.4. 债券基金收益回顾
债券基金中，上周可转债债基、封闭可投股票和可投股票债基收益最高，分别是0.61%、0.18%和0.16%。仅封闭纯债基金收益为负，-0.02%。年初至今封闭纯债基金收益最高，为5.64%，可转债债基收益最低，为-7.64%。

2. 上周基金发行回顾
上周共成立了17只基金，募集规模为152.22亿，其中股票型基金募集了85.36亿，占总规模的56.07%，QDII基金募集了41.29亿，占总规模的27.13%。继上上周博时和华夏各成立一支央企结构调整ETF，募集规模分别为252.22亿和158.88亿以后，上周银华基金也成立了一只央企结构调整ETF，募集规模为70.26亿。

3. 上周基金大事记——第二批养老FOF基金获批
第二批获得养老金发行批文的基金公司有9家，共获批了12只养老目标基金产品。具体来看，这9家拿到养老目标基金发行批文的基金公司分别是：华夏基金、国泰基金、兴全基金、建信基金、华安基金、汇添富基金、中欧基金、嘉实基金和泰达宏利基金。此次获批的产品以目标日期基金为主，第二批产品突破了之前普遍采用的“2035”和“2040”，增加了专门针对“85后”养老需求的“2050”产品——中欧预见养老2050五年持有（FOF）。
当前成立的两只养老FOF基金——华夏养老2040募集户数为37585户，总募集规模为2.12亿，中欧遇见养老2035募集户数为40445户，总募集规模为2.9亿，两只基金的募集规模都不大。从海外经验看，在美国由雇主发起的养老金计划和IRA计划提供了美国养老资产的大部分增量，IRA资产的主要管理部门由银行转变为共同基金，平均管理了IRA一般的资产，并且美国对于养老产品拥有较为良好的免税政策，未来我国养老FOF发展壮大的机遇来自于未来的免税政策。
4. 基金投资策略
上周市场在政策预期的提振下，上证综指上涨1.90%，中小板和创业板分别上涨0.36%和1.06%。
展望后市，上周末国家统计局发布了9月规模以上工业企业利润情况。9月工业企业利润同比增速为4.1%，较8月回落了5.1个百分点；1-9月规模以上工业企业利润同比增速为14.7%，较1-8月放缓了1.5个百分点。由此可见，目前经济下行的压力仍然较大。同时，我们观测到近期机构抱团的高位蓝筹板块已经出现补跌，茅台三季度销售数据出现了较为明显的下滑，出现了几年以来的第一个跌停。部分一线白酒蓝筹的业绩不及预期可能令高位蓝筹承压，因此未来短期内市场仍大概率以震荡行情为主，业绩、ROE仍是股票未来表现的核心，投资这可以关注重仓高ROE个股的基金。

（免责声明：本报告原始数据来源于WIND，此报告仅做数据统计，不涉及指标排名，不做投资参考之用。）
附录

第二批养老FOF在途，商品基金收益最高——公募基金周报

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