50ETF缩量收跌，茅台业绩不及预期

重要提示：本微信号发布的观点和信息仅供国泰君安证券的投资顾问及签约期权投资者参考，若您并非我司投顾或签约期权投资者，请先阅读本文最后的免责声明。

一、聊观点：
周五50ETF小幅高开低走，短暂拉高后再次回落，午后维持低位震荡，尾盘快速拉回，跌幅收窄，最终收跌0.59%，收缩量长下影小阴线。

从核心板块来看，银行板块收阳十字星，勉强站稳年线；保险板块低开低走，跌破5日均线；证券板块高开低走，仍收在5日均线上方。从核心个股来看，中国平安跌破5日均线，收至20日均线处，招商银行在5日均线上方收阴十字星，贵州茅台继续走弱。整体来看，上周50ETF受消息面影响，波动放大，但仍未脱离箱体震荡区间，短期无明显方向，但下方2.40处政策托底明显。

从PCR指标来看，周五已回归中性水平。从期权隐波来看，11月平值认购隐波仍低于认沽，期权市场情绪稍偏谨慎。

周末人大修改《公司法》，对公司股份回购制度进行了大松绑，中国平安也趁机宣布有回购意向，等到真拿真金白银回购，才算得上是利好吧。不过另一个权重股茅台三季度净利润同比去年增幅2.7%，不及预期，今天估计得重锤一下。

综合来看，50ETF稍偏空，但银行板块异常强势，近期与港股银行股走势明显相反。在下方2.40处，政策利好频现，国家队护盘明显。短期由于政策护盘及市场情绪博弈，50ETF无明显方向，但中期来看，仍未脱离箱体震荡区间。保守投资者建议继续观望，激进投资者可分批逢跌建仓卖出11月2350认沽义务仓，收割时间价值。

二、聊期权：
周五期权市场认沽认购成交量比79.09%，市场情绪回归中性偏谨慎。从11月持仓变化来看，认购持仓较前一日增加8.72%，认沽增加5.21%，看不涨增幅多于看不跌，市场预期偏弱震荡。

从11月持仓变化来看，认购在最虚值2650处增仓最大，标的压力有下移迹象；认沽在最虚值2250处增仓最大，标的支撑有上移迹象。

11月期权持仓量变化（红柱认购）

从11月持仓分布来看，仍是认购在2850处持仓最大，认沽在2300处持仓最大，50ETF支撑压力暂时不变。

从波动率来看，30日历史波动率继续微跌至33.31%。期权隐波收涨，11月平值认购隐波微涨至29.69%，认沽上行至30.41%，认购隐波仍低于认沽，期权市场情绪依旧偏谨慎。

标的历史波动率走势

三、一些数据：
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权周五成交1460540张，其中认购成交815528张，认沽成交645012张，认沽认购比79.09%。总持仓1699127张，认购持仓971754张，认沽持仓727373张。认购持仓较前一日增加77914张，同比增加8.72%；认沽持仓较前一日增加36043张，同比增加5.21%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
免责声明：
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信制作的本资料仅面向我司客户中的签约期权三级投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非国泰君安证券客户中的签约期权三级投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿使用本资料。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！此资讯中的观点、建议等仅提供给投资者作参考之用，不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应当以该资讯取代其独立判断或仅依据该资讯做出投资决策。对于投资者依据本资讯进行投资所造成的一切损失，我司不承担任何责任。感谢您给予的理解和配合。

50ETF缩量收跌，茅台业绩不及预期

浏览过的版块