一把“爱情火”引爆朋友圈！“政策底”会不会被击穿？央行和证监会又出拳了！

昨日，朋友圈再次“炸窝”了，A股全线走强，沪指放量创两年最大涨幅，暴拉百点收复2600点失地，深指和创业板暴涨超5%。券商也迎来罕见的集体涨停潮！三大指数涨幅均超4%，直接刷新近三年纪录。浪漫的投资者甚至直接编了一出爱情故事：“创业板指数倾情演绎一生一世我爱你。”

股指期货也不甘示弱，三大期指联袂大幅上扬。中证500涨幅近5.5%，沪深300涨幅近5%，上证50涨幅超4%。且资金大量流入，中证500流入资金达20.93亿、沪深300流入15.46亿。如此美好的场景让广大投资者喜大普奔！但是，2500点真的就是底部吗？三天冲上2800点的愿望能否实现？后续还有哪些利好措施接棒？各种疑问随着闭市接踵而至。也是，中国股民被吓怕了，不管是磨底还是筑底，总觉得这个底遥遥无期。为了证明自己的害怕不是毫无来由，有投资者追忆了一下往昔：2008年9月18日，A股也到了至暗时刻，一下跌到了1802点，而且是从6000多点滑落，当时，国家也出台了相应的救市政策。包括印花税从双边征收改为单边征收；国家队汇金公司直接在二级市场购买工、中、建三行股票，意在维稳指数；国资委支持央行增持或回购上市公司股份，以稳定市场持股信心等力度也不小。当时，很多人认为，无论从下跌幅度、估值水平、政策呵护力度来看，这个1802点必定就是A股的中长期大底了。在利好政策的作用之下，A股次日即9月19日上证指数大幅9.5%，出现了罕见的指数涨停现象，仅用了五个交易日，上证指数就摸到了2333点，涨幅超过20%。但就在投资者舒了一口气时，A股瞬间又跌破了1800点政策底，最后直奔1664点而去。所以悲观的投资者认为，从历史经验来看，A股市场走势是有趋势性的，各种政策利好的出台，只能迟滞市场调整的进程，但不可能让市场发生趋势性大逆转。是不是感觉心里“拔凉拔凉”滴，刚烧起来的那把火瞬间熄灭了。别急，历史不一定会重演，即便重演，也不会一成不变。首先，本次“助攻团”规格之高前所未有，救市力度自然也属罕见，这一点跟那次便有了差别；其次，本次多路资金跑步而来，4200亿元的成交量也说明市场信心得到了稍稍地修复，即便如各群里讨论所说：“市场得会自己造血，光靠输血是不行滴”，但这么足的“输血量”也够维持一阵子了，起码为接下来市场的自我修复提供了“物资基础”；再次，从盘面可以看出，市场中机构信心恢复，数据显示机构席位买入力度较大，多个涨停个股未上榜便说明了这个问题；还有，你是不是忘了前段时间点燃了大家激情的富时罗素指数，A股入富带来的短期、长期资金还未入场呢。政策底会不会被击穿？听听分析师们怎么说。华泰期货宏观金融分析师陈峤表示，由于经济数据以及金融数据在结构上仍显弱势，盈利端继续下行几乎达成一致预期。且伴随着海外利率的不断上升，美国加息周期中新兴市场难免遭遇血洗，国内股市风险偏好极低，持续下跌的赶底动作明显。四季度需要关注未来进一步的减税政策以及缓解股权质押爆仓风险等利好政策对于风险偏好的提振作用，阶段性反弹机会或仍然存在。但是中周期来说，本轮信用扩张速度仍然较慢，出水口堵塞情形相较以往也更加严重，货币放量进入到实体经济的传导链条时滞性预计相较往年也会更加漫长。且伴随着通胀中枢的抬升以及经济基本面的下行，类滞涨周期或将来临，对于股市也是最糟糕的宏观环境，因此我们中周期对于股指的趋势性判断仍然偏空。不过预计后周期板块，例如能源石化、农产品板块等会有相对较好表现。中投期货分析师认为，两市经历连续下跌之后，从PE和企业盈利的角度看，估值已经处于历史底部区域。但是二三季度市场在中美贸易战导致的悲观预期下持续调整，最终引发股权质押问题集中释放，指数出现了非理性调整。“一行三会”在关键时刻及时出手干预，政策利好不断，而宏观层面的减税政策更加重磅，有望直接扩大内需。因此，在政策利好逐渐释放的情况下，前期市场面临的股权质押等压力降逐渐缓解，市场有望迎来回升行情。中期看，市场可能逐渐过滤掉非理性因素，在目前区域探明中期底部。广州期货研究所股指研究员郭子然表示，昨日两市在周末多重利好刺激下小幅跳空高开，随后在成长股带领下大盘迎来了久违的大涨，主要受上周末利好不断影响，一是副总理刘鹤主持的金融委专题会议再做五大定调。二是10月21日下午，上交所、深交所和中国基金业协会等三部门齐发声，用实际行动疏困股权质押风险，用制度改革和一线监管稳定市场、提振信心。三是，专项抵扣出台，根据测算预计总共减税1470亿元，对三大指数中消费股权重占比最大沪深300形成利好。在多重利好刺激下，大盘昨日迎来的三年以来最大的单日涨幅。后市看，预计监管层将陆续出台配套措施，短期反弹趋势延续，持续性需看十九届四中全会的召开时点及出台的政策力度，期指操作上，建议做多IF主力合约。申万宏源研究报告认为，A股市场已经进入到了“熊市第四阶段”，极低的风险偏好+极低的赚钱效应，这种时候应该多一分积极心态，少一分盲目恐慌，继续提示把握“冬天里的一把火”的反弹行情。A股的市场底要远低于政策底。从短期来看，政策底可以暂时止跌，并且营造一轮气势磅礴的大反弹。但时间不久，政策底必被击穿无疑。如此往复数遍后，直至即使到市场底也没有人敢真的去抄底了。摩根士丹利华鑫认为，市场方面，海外风险对A股的悲观情绪有一定影响力，但国内政策偏暖的基调得到高层讲话的提振。A股市场整体跌幅较深，市场大幅杀跌力量已经减弱，部分公司存在超跌，估值较为具有吸引力，对后市不必过于悲观，可以精挑优质公司，预计在国内偏暖政策的影响下市场表现将有所改善。

就在昨晚，央行和证监会又出重拳。

22日晚，央行发文称再增加再贷款和再贴现额度共1500亿元支持小微企业和民营企业融资。

10月22日晚，证监会官网正式发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》。证券期货业私募资管业务监管要求再次被细化，部分监管指标较现行规定将略有放宽！

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责任编辑：张玉洁

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