【中信期货】商品期权量化报告:白糖期权市场情绪较悲观,铜期权隐波率持续下降

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怎么办   2018-10-26 19:51   3056   0
  关 注
  豆粕期权
  10月23日,豆粕期权成交量为84984手,较前一日减少14666手。持仓量为497510手,较前一日增加5850手。期权持仓量PCR为1.12,成交量PCR为1.18,成交额PCR为0.66,市场情绪较稳定。波动率方面,豆粕期权波动率指数较前一日有所下降,收于19.07,偏度指数较前一日小幅下降,收于100.00。
  目前豆粕期权波动率有所下降,但仍明显高于标的历史波动率,期权波动率预期仍将偏弱运行。可持有目前做空波动率组合,收取时间价值,并从波动率短期走弱中获利。
  白糖期权:
  10月23日,白糖期权成交量为55820手,较前一日减少24110手。持仓量为315036手,较前一日增加2556手。期权合约持仓量PCR为0.68,成交量PCR为0.85,成交额PCR为1.01,市场情绪较悲观。波动率方面,白糖期权波动率指数较前一日有所上升,收于17.11,偏度指数较前一日小幅下降,收于101.53。
  近期白糖价格小幅回落,期权波动率维持震荡。目前期权波动率处于高位已有较长时间,未来期权波动率震荡走低的可能性较大。可维持目前的做空波动率组合,收取时间价值,从波动率走弱中获利。或构建熊市价差组合,从标的的短期回落中获利。
  铜期权:
  10月23日,铜期权成交量为19780手,较前一日增加5688手。持仓量为30998手,较前一日增加1004手,持仓量稳步提升。铜期权成交量PCR为0.97,持仓量PCR为1.16,成交额PCR为0.53,期权市场情绪较乐观。
  波动率方面,铜期货主力合约90日历史波动率为16.29%,近月期权合约平值认购、认沽期权隐含波动率分别为15.78%和15.75%,近月期权隐含波动率持续下降,略低于标的历史波动率。
  目前铜期权市场情绪相对较为乐观,可构建牛市价差组合,从标的价格短期上涨中获利。或构建做多波动率组合,从标的波动率走高中获利。
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