买指数的5种方式，各有优势（一）

最近市场中连续有股票财务爆雷，这是在经济不好的时候多发的现象，这时候采用指数化的投资方式，就能更好的分散风险。今说下常见买指数的几种方式的优缺点。

1. 买被动指数基金

这是最直接的方法，各个指数对应的被动指数基金。

指数基金的目的就是跟踪指数，但通常会略微跑赢指数一丢丢，一个原因是基金会收到分红，而指数是不计入分红的，第二个原因是基金本身也会去打新股，但是它们因为资金量大，年化收益率会很低，一只2亿规模的基金，2018年打新收益目前也只有年化1%左右，基金规模越大这个收益会越小。在这基础上，基金还要扣除管理费和托管费的成本，这些总的算起来看，通常指数基金会略微跑赢指数。

这个方案的优点是简单、单笔投资金额可以很小、基本不存在跑输大盘的风险，缺点是也就不存在跑赢大盘的可能。适合对风险相对保守、不想花太多精力投资、资金比较少的小伙伴。

2. 买指数增强基金

指数增强基金一般通过量化的方式，在跟踪某个指数的基础上，争取通过选股跑赢指数。

从统计来看，大部分指数增强基金在过去几年都成功实现了增强收益。我们来分别看一下沪深300和中证500的指数增强基金。

跟踪沪深300的指数增强基金数量最多，我们选取成立日期在2015年6月30日之前的，来观察它们在2016、2017、2018及2019年至今，相对510300沪深300ETF基金的超额收益情况。

市场里一共有16只跟踪沪深300、且成立在2015年6月30日前的指数增强基金。其中有几个，是同一家公司出的收费方式不同的A类基金和C类基金，两者本质上是一只基金，在统计上我们就只计算A类，这样还剩下14只。

从2016年初至今（2019年5月18日），14只基金年化增强收益率的中位数是2.67%，其中11只基金实现了超越沪深300ETF的增强收益，占比79%。总体来看，沪深300的指数增强基金具有增强收益的功能。

中证500指数增强基金的数量要少一些，而且成立较晚，因此我选择了成立日期早于2016年12月1日前的，一共11只，再剔除本质上是一只基金的C类，一共只有8只，和中证500ETF基金510500进行比较。

从2016年初至今（2019年5月18日），8只基金年化增强收益率的中位数是3.36%，其中7只基金实现了超越中证500ETF的增强收益，占比88%。总体来看，中证500指数增强基金同样具有增强收益的功能。

选择指数增强基金的优点是简单、单笔投资金额可以很小、有较高概率能跑赢大盘，缺点是也存在跑输大盘的可能，适合愿意承担一些风险追求更高收益、不想花太多精力投资，资金比较少的小伙伴。

那如何挑选指数增强基金呢？我有几个标准：

（1）不要选规模太小的基金，规模小的基金有容易被清盘的问题，我建议考虑规模在2亿元以上的。

（2）选择历史业绩相对能够稳定跑赢指数的基金，并注意基金经理是否变化，基金经理如果变了业绩就不能算了。

（3）同等情况下选择费率更低的基金。

比如沪深300指数增强基金列表里的前3只，都属于基金经理长期管理，表现不错的，我觉得都可以考虑。

中证500指数增强基金列表里的161017富国中证500属于比较知名的，但是规模现在有点偏大了。一个增强策略对资金的容量是有限的，特别是像中证500这样，成分股市值没那么大，如果资金太多，会造成进出比较困难，所以未来要观察这种规模超大的基金会不会发生增强收益的钝化。002311创金合信看历史业绩也不错，此外还有申万的003986，由于是2017年1月成立的，没有列到表格里，但规模和业绩表现都比表格里的002510更好一些，也可以考虑。

如果选不好，也可以分散买几个，这样可以进一步分散风险。

需要注意的是，指数增强基金并不保证一定跑赢指数，在一段较短的期间内，还有非常高的可能跑输指数，因此持有指数增强基金，也应该像持有被动指数基金那样，选择长期持有，才能发挥效力。

下期继续聊。