（来源：瑞达期货）
m1901减仓小跌，收报3391元/吨，涨跌幅为-0.03%，成交量为145.01万手，持仓量为196.38万手，日增仓-66314手。当前的历史波动率有所回落至50分位附近，隐含波动率仍处高位水平，位于90分位下方，在国际贸易争端及大豆进口供应不确定因素影响下，短期或高位震荡。受此影响，看涨 期权部分下跌、看跌期权普遍下跌。 今日 豆粕期权成交量7.67万手（按双边计算，下同），较上个交易日有所减少，持仓量增加7146手至51.06万手，成交额5357.88万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.72和1.15，从成交量和持仓量PC比率来看对后市持中性偏乐观。从持仓分布来看，看涨期权在最大持仓量在3650处，关注此处压力位；看跌期权在3100处有最大持仓量，显示期价在此处有较强支撑。整体上，一月合约和五月合约成交量占比分别为78.33%和16.14%，持仓量占比分别为71.82%和20.48%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。 国际方面，CBOT大豆期货昨日小幅下跌，周三公布的一项调查显示，预计截至18日当周美国周度大豆出口净销售为30-70万吨，一周前的大豆销售量为293600吨，在中美贸易紧张情况下，美豆出口依旧低迷，截至22日，美豆收割率为53%，高于预期52%5年平均为69%，但气象显示产区将再迎来降雨影响收割，短期料回调上升；国内方面，国内大豆和豆粕库存有下降趋势，以及大豆远期进口存在下降预期，对豆粕有较强支撑，但近期国内非洲猪瘟疫情依然严峻，同时国内通过储备拍卖以及减少饲料中豆粕使用量，对都豆粕供应压力有所缓解，短期料震荡为主，m1901合约震荡小跌，关注压力位3450元/吨，支撑位3350元/吨。机构前20名持仓方面：看涨期权和看跌期权净多持仓均减少，其中看涨期权多头持仓减仓较多。期权操作上，方向性策略：短期可在标的期货上涨至3430元/吨附近，买入m1901-P-3100，或在标的期货下跌至3380元/附近，买入m1901-C-3450。波动率策略：当前隐含波动率位于历史中高位水平，但中美贸易争端及猪瘟疫情等不确定性因素犹存，使得隐含波动率下行遇阻，后市料高位震荡为主，可做日历差价组合，即同时卖出m1901平值看涨期权，买入m1905平值看涨期权。 | 
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