匿名人员
2019-6-7 01:59
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周观点：多因素共振稀土磁材持续受益，关注中国优势资源品种估值溢价
1)多因素共振，轻重稀土价格有望持续攀升：近期腾冲海关稀土进口如期关停，短期进口原料或持续出现紧张，2018年进口2.58万吨，占中重稀土比例近半，目前复关不确定性较高+国内复产进展较慢，中重稀土价格有望持续攀升。稀土金属矿6月1日起列入中方加税清单，进口矿或成本抬升，轻稀土可能企稳。国家发改委对于稀土产业交流表述坚持稀土资源优先服务国内需要，也愿意满足世界各国对于稀土资源的正当需求。国内政策端有望持续带来供给结构优化。关注：五矿稀土、广晟有色、盛和资源、北方稀土、厦门钨业等。
2)磁材龙头充分受益新能源拐点：美国仍对稀土磁材保持较高依存度，10%和25%的加税清单均没有相关稀土磁材相关产品，第三清单中稀土、关键矿物等资源仍然不在列表中，对于有出口美国产品的相关公司没有直接影响，同时反映美国对于中国稀土资源、磁材的依赖性依然较强，需求高增长背景下，中国稀土产业链全球影响力依然强势。新能源汽车无疑是消费增长的最大引擎，预计伴随渗透率的提升对于钕铁硼需求拉动超过3.5万吨。轨交的牵引电机更迭可能带来增量，风电领域抢装大概率出现回暖。建议关注：中科三环、正海磁材、宁波韵升、金力永磁等。
3）中国优势资源品种持续关注。稀土、钨、锑、锗、铟都是我国小金属的强势品种，对全球供应影响巨大。这几种优势的小品种又是机械、电子、军工、建筑等工业不可或缺的重要原料。首先可以保障国内的供应安全，如果全球自由贸易受到更多挑战，我国强势产业的信心有望不断增强，对于相关公司的估值溢价有望逐步体现。从工业的牙齿-钨行业：建议关注厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。建筑阻燃不可或缺-锑行业：建议关注湖南黄金。国防军工高新技术离不开的锗行业：建议关注云南锗业、驰宏锌锗、罗平锌电。屏显必需品-铟行业：建议关注株冶集团和锡业股份。
金属价格：贵金属价格持稳。美国一季度GDP同比增速修正值为3.1%，小幅下修但仍在较高区间，贵金属价格震荡小幅回升。其中COMEX黄金、沪金分别上涨0.6%、1.1%、LME钯、回升2.34%。其他贵金属价格变化不大。基本金属价格回调。上周LME镍锡、镍、铜分别下跌2.67%、2.3%、1.81%，其他品种跌幅不大。需求复苏有望迎来边际拐点，有望带动基本金属，尤其是基建相关性较强的铜、铝和基本面较好的锡等品种价格中枢可能出现回升.轻稀土价格回升。上周中中重稀土价格持稳，轻稀土止跌回升，氧化镨、氧化钕分别回升4.85%、1.47%，其他品种变化不大。锂小幅回升，钴锑价格小幅下滑升。上周碳酸锂价格小幅回升0.65%至7.8万元/吨，锑钴下跌1.97%、2.47%，其他小金属品种基本持稳。
风险提示：欧央行、美联储加息政策变动风险；全球经济不及预期，大宗商品价格大幅下跌、磁材需求不及预期稀土价格大幅下跌的风险
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