期权——黑天鹅捕手

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不知不觉，自从中国第一只期权品种上市以来，时间已经四年多了

但是，对于大多数投资者来说，其感觉是通常是比较神秘且复杂的投资工具。

开立期权账户的资金要求满足50万资产，这个条件对于大多数资者来说，相当于直接拒之门外。

期权从刚开始的交易和成交量不足，到现在交易所需要限仓，也说明了期权市场正在不断的走向成熟，

同样的，期权交易的背后，交易者的投资水平和能力也在不断提高。

2说到期权，还是要简单的了解一下，期权的基本概念是什么

期权，是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期以固定价格买入或卖出一种资产的权力。

期权常见的作用有：加杠杆投机，股票或者股指期货的套保，组合策略套利

但最吸引投资者的，还是当属于那天，暴涨192倍的二月2800认购合约，暴力上涨，对于在星期五持有该合约的投资者们来说，真的是做梦都能笑醒，

当天该合约的价格从开盘价6元，涨到最高价581元，而前一天的收盘价为3元，

这样的投资收益对于国内证券投资者来说，诱惑力相当大

而国内的证券公司及媒体等，把握住这个机会，营销了许多的客户，期权业务也获得了较大的发展

与此同时，做期货的投资者来了，也有些做股票的投资者也来了，当然，也有许多交易其他品种的交易员都来了，迫不及待的进入这个市场

而实际上，这样的涨幅对于期权合约来说，是正常的，这个正常是指：期权合约的价值，并没有出现过分的泡沫炒作

当然，随着期权合约的到期，风头过后，该期权合约也撒落一地鸡毛。

不可磨灭的是，期权合约价值的非线性变化，仿佛就是天生用来应对黑天鹅的

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大多数的交易者，操作的标的都是股票，当然有些人会操作一些其他品种，比如可转债，ETF，期货，分级基金

在传统观念里，标的的价格通常反应了内在价值，其价格变化呈线性

而期权价格的非线性变化，在黑天鹅事件上，发挥了巨大的作用

而期权作为金融市场的皇冠上的宝珠，其重要意义不言而喻

而期权和黑天鹅的相遇，注定是棋逢对手

黑天鹅通常指那些非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。

一般来说，“黑天鹅”通常满足以下几个特点的事件：它具有意外性，它产生重大影响。

黑天鹅的发生，常常代指不可预测的，反应到金融市场中来，就是不知道资产的价格会上涨或者下跌，但可以确定的是，会发生比较大的波动。

而期权的运用场景就应用而生了，在不知道行情的下一步变化时，可以通过买入跨式组合，构建一个不看方向的组合，在行情处于大涨或者大跌时，都能赚钱

这个策略的构建包含两种头寸，一个是认购期权的权力仓，另外一个认沽期权的义务仓

其损益图通常是这样的

当然了，有些是这样的

不管是上面的那种损益图，黑天鹅导致价格的不确定性因素，可以通过这种期权策略来获利

从这个方面讲，黑天鹅对投资者来说，不再是毫无反击之力的风险事件，投资者也可以通过黑天鹅来获利

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期权带给投资者的，不仅仅是交易的收益风险不对等的

更多的是，给予投资者更多武器，实现投资者的立体化交易，相比传统的价差获利交易，投资者可以拥有更多选择

而期权策略就是这样，几乎打破了传统投资者对于交易的多种想象，对于交易的想象空间也在不断的扩大

而期权交易带给投资者的，不光是更多的策略选择和工具

在某些方面，投资者对于风险和概率有了更多的思考，通过期权交易，投资者们能够站在另一种角度，去领悟投资的奥秘

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