【兴业金工团队】每日资讯20190606

行业资讯
科创板首次大考 3位“考生”全部过关
美联储如降息该如何应对？
北上资金三天净买入逾85亿金融股最受青睐
监管层细化FOF产品运作要求
同业资讯
景顺长城黎海威：在港股市场做量化投资更注重基本面因子
产品资讯
蓝筹ETF重获资金净流入两天吸金超40亿元
年内17家上市公司股东换购ETF份额
资金青睐中证500 华夏中证500ETF成场内第二大500ETF
行业资讯科创板首次大考 3位“考生”全部过关2019-06-06 来源：证券时报6月5日晚间，上交所披露，科创板首批上会企业——微芯生物、安集科技、天准科技3家企业的发行上市均获得科创板上市委同意。这意味着3位“考生”全部通过大考。事实上，审核过会还不能等同于发行上市的成功。“过会企业，后续还要经过证监会的注册程序；等注册批文拿到后才能进入询价发行，而且询价结果满足上市条件的才能上市。”资深投行人士向证券时报记者分析。在审议会议结果公告中，同时公布的还有科创板上市委针对两家公司的审核意见。其中，针对微芯生物，上市委请公司结合2019年生产经营情况以及未来产品开发和销售预计情况、研发项目和在建工程预计完成情况、深圳坪山生产基地用房土地使用权取得成本、代建成本预计情况等，补充披露未来是否存在亏损的较大可能性，如存在，相关信息披露和风险揭示是否充分。并请保荐机构核查并发表明确意见。其次，要求公司补充披露《深圳市坪山区人民政府关于微芯生物制药厂区的情况说明》的相关内容。对于天准科技，上市委要求公司补充披露对存货相关会计处理必要的风险提示，以及补充披露与可比公司的产品和技术基础存在的差异。至于审核意见为何只发给两家企业，接近上交所的相关人士向记者解释，这是在当天的审议会议中，对于上市委提出的问题，两家企业还需做点补充，内容应会很快补过来；另一家企业回复不需额外补充，所以没有“审核意见”。据记者了解，按相关规定，上市委员会同意发行人发行上市，但要求发行人补充披露有关信息的，上交所发行上市审核机构告知保荐人组织落实；发行上市审核机构对发行人及其保荐人、证券服务机构的落实情况予以核对，通报参会委员，无须再次提请上市委员会审议。在发行人对相关事项补充披露后，上交所出具同意发行上市的审核意见。之后，上交所作出同意发行上市的审核意见后，将按程序报送证监会履行发行注册程序。证监会在注册程序中，决定退回上交所补充审核的，上交所发行上市审核机构对要求补充审核的事项重新审核，并提交上市委员会审议。上交所审核通过的，重新向证监会报送审核意见及相关资料；审核不通过的，作出终止发行上市审核的决定。审议会议结果公告披露，对于微芯生物，要求发行人代表结合2019年生产经营情况及未来产品开发和销售预计情况、研发项目和在建工程预计完成情况等，说明发行人未来是否存在亏损的较大可能性。安集科技被要求进一步说明：研发费用中的折旧摊销占公司总折旧摊销金额比较高的合理性？是否存在将实际生产用设备折旧计入研发费用，从而导致毛利率虚高的情形？研发费用的加计扣除数与实际归集的研发费用存在较大差异的原因及合理性。天准科技则被要求说明：公司自主研发的视觉传感器产业化生产存在哪些困难和不利因素，发行人未来是否仍将采用外购核心零部件的经营模式；行业分类和产业链定位的准确性，及相关信息披露的准确性等；提供的产品、技术基础与可比公司是否存在重大差异等。根据安排，6月11日、13日和17日科创板上市委还将召开审议会，陆续审议福光股份、华兴源创、睿创微纳、澜起科技等8家企业发行上市申请。美联储如降息该如何应对？2019-06-06 来源：证券时报一个月内，美联储降息的概率就从0走到了1。这种局面，十年难得一见。为安抚市场，美联储主席鲍威尔当地时间6月4日在芝加哥发表公开演讲时开门见山，强调美联储将“密切监控相关事项对美国经济的影响，并采取适当措施维持经济扩张”。市场则将这句话视为美联储转变态度准备降息的最强信号，当天美股旋即大幅反弹。而在鲍威尔讲话之前，澳大利亚央行已经先行一步，宣布将基准利率下调25个基点至1.25%。一个月前，新西兰央行更是打响了今年发达经济体降息的“第一枪”，将基准利率下调25个基点至1.5%。据统计，今年全球已经有14家央行实施降息。一刹那间，全球经济十年轮回的“周期魔咒”似乎又要再度降临。但是坦率地说，尽管美联储已经发出了“事态如果失控将降息挽救经济”的明确信号，但单纯从数据来看，美国经济目前并没有显现出太大的放缓势头，市场主要的担忧其实还是来自于对未来不确定性的担忧。就像世界银行在最新一期《全球经济展望》中所强调的那样，贸易紧张局势和金融动荡将成为今明两年全球经济面临的最主要下行因素。而从今年实际情况来看，全球范围内的贸易紧张局势想要在短期内得到妥善解决不太现实，时间拖得越久，其对经济形势的负面影响就会越加明显。因此，也有很多经济学家将此次鲍威尔的发言视为一种“保险”，也即其针对的并非当下的经济衰退，而主要是市场对经济衰退的预期，争取做到防患于未然。这种做法，很大程度上也是吸收了以往美联储和全球几大央行在逆周期政策调节中的经验教训。现在的问题是，要是美联储今年真的降息，我们该如何应对？从现实角度看，美联储降息意味着全球经济将在短期内步入一个衰退周期，这对全球任何一个国家而言都不是利好。对中国经济来说，则意味着从现在起外需减弱将有必要列入政策统筹考虑因素内，只有将面临的困难估计得更充分，我们才能更从容应对。但凡事皆有利弊。美联储降息对我们利好的一面主要在人民币汇率和国内政策空间。只要市场预判美联储将转入降息通道，今年一枝独秀的美元走势就会逆转，人民币汇率所承受的压力将会大大减轻。与之相对应，这也会给国内的政策操作带来更大的空间，我们也会有更多的手段去应对可能遇到的经济下行压力。北上资金三天净买入逾85亿金融股最受青睐2019-06-06 来源：证券时报周三，受隔夜外围市场大涨影响，A股小幅高开，但成交量始终无法有效放大，并有进一步萎缩的趋势，致使股指高开低走，微幅下跌，显示市场观望气氛仍浓。盘面上，热点零散，缺乏聚焦点。资金面上，融资余额继续净流出逾36亿元，连续4个交易日净流出。但北上资金昨日再次净买入30.58亿元，本周前3个交易日全部为净买入，合计净买入逾85亿元。如果按前三个交易日来计算，这已经是今年2月底以来最大的单周净买入额。医药股大跌受国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2019年重点工作任务》通知的影响，昨日医药板块单边下挫，申万医药生物板块指数下跌2.69%，几乎以全天最低点位收盘。方盛制药、科伦药业大跌逾9%，天士力也大跌8.62%，股价创6年多来新低（复权），智飞生物、沃森生物、奥赛康、恩华药业等跌幅均超过7%。上述通知关于解决看病贵方面，明确提出推进国家组织药品集中采购和使用试点、推进高值医用耗材改革、巩固完善国家基本药物制度、推进医保支付方式改革、完善公立医院补偿机制、深化公立医院综合改革、深入实施健康扶贫等重点工作。去年“4+7城市药品集中采购”方案出台后对市场的影响是很大的。从招标结果来看，平均药价下降幅度超过50%。本次通知里面再提药品集中采购，或致使药价大幅下降，这虽然惠及千家万户，但市场担心药价大幅下降，影响上市药企的盈利能力，这导致昨日医药股被集中抛售。农业股异动近期，随着“大豆振兴计划”、“国产婴幼儿配方乳粉提升行动”以及人造肉概念的兴起，农业股频频异动。其中，新农开发反复涨停和跌停尤其引人注目。本周一，新农开发在发改委印发《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》的利好消息带动下涨停，但周二又无缘无故跌停，昨日又莫名其妙出现涨停。新农开发这种诡异的走势并不是第一次出现，早在今年3月份，其就曾连续3个涨停板，但随即又一个跌停加2日大跌7%以上，又跌回起始位置；在5月份这种走势再次出现，5月17日新农开发又一次涨停，而紧接着下一交易日再次跌停。本周的反复涨跌停已经是新农开发第3次出现。新农开发这种随意涨跌停板的现象透露出游资炒作痕迹。根据上交所龙虎榜数据显示，3月以来，新农开发共5次上榜，大名鼎鼎的西藏东方财富证券拉萨团结路第二营业部每次都出现在新农开发龙虎榜上，并且其中3次同时出现在买入榜和卖出榜上。西藏东方财富证券拉萨团结路第二营业部在今年热点题材5G、工业大麻、人造肉等概念的炒作中也频频上榜，并且上榜次数均据全国数千家证券营业部的前列。万向德农、敦煌种业、丰乐种业等农业股近日股价也是在涨停与跌停中快速切换，并且同样多次出现西藏东方财富证券拉萨团结路第二营业部的身影。北上资金持续净买入虽然A股市场近期整体依然偏弱势运行，但北上资金本周以来已经连续三个交易日净买入，合计净买入金额逾85亿元。昨日净买入金额为30.58亿元。从此前北上资金的操作风格来看，在4月和5月连续两个月大幅净卖出以后，6月以来北上资金的操作有可能会逆转。昨日北上资金净买入较多的股票为中国平安、格力电器、万科A、保利地产和五粮液，净买入金额分别为2.55亿、1.58亿、1.45亿、1.43亿、1.25亿。净卖出较多的个股主要有恒瑞医药、美的集团和牧原股份，净卖出金额分别为3.66亿、2.30亿、1.77亿。从本周以来的情况看，北上资金明显偏爱金融股。例如，中国平安、兴业银行、招商银行本周都获得了北上资金青睐，其中，中国平安累计获净买入近6亿元，兴业银行累计获净买入5.4亿元。监管层细化FOF产品运作要求2019-06-06 来源：证券时报正式运作一年多时间的公募基金中基金（FOF）迎来了最新的产品运作要求。近日，证券基金机构监管部向各基金公司及托管人下发最新一期《机构监管情况通报》，要求进一步完善FOF产品设计，提升FOF投资管理能力，加强FOF投资者教育和宣传引导，促进FOF长远健康发展。同时下发的还有《基金中基金（FOF）审核指引》更新版，明确FOF投资品种将来可放宽至投资香港互认基金份额、投资于货币基金的比例不得超过基金资产的15%。丰富产品运作方式最新下发的《机构监管情况通报》聚焦公募FOF基金运作管理。这份“基金中基金（FOF）有关问题的通报”提到，FOF自推出以来，总体运作较为平稳，但相比于境外成熟市场，我国FOF起步较晚，行业应该充分认识FOF发展阶段，着眼于优化产品、优化服务，及时总结、巩固提升，进一步完善FOF产品设计，提升FOF投资管理能力，加强FOF投资者教育和宣传引导。通报还称，下一步将完善FOF监管安排，继续支持行业推出FOF产品，同时，将加强事中事后监管，保护投资者合法权益，促进FOF长远健康发展。货基投资不得超15% 可投资香港互认基金同时下发的还有《基金中基金（FOF）审核指引》更新通知。通知要求，在人员配置上，将来基金管理人申请注册FOF，应配备至少3名以上专职从事投资或研究的人员；FOF投资品种将来可放宽至香港互认基金份额；FOF投资于货币市场基金的比例不得超过基金资产的15%。公募FOF在货币基金投资运作上一度经历过没有严格要求到约束货币基金投资比例几个阶段。 2017年10月至11月间，南方全天候策略等首批6只公募FOF陆续成立。彼时，多只混合型FOF在基金招募说明书中并未提及货币基金投资上的比例要求，而后披露的2017年年报中，多只公募FOF大比例配置货币基金，引发市场广泛关注。此后，从第二批公募FOF开始，公募FOF均将“货币市场基金投资比例不超过基金资产的5%”写入基金招募说明书。当时多位业内人士透露，上述货币基金投资比例限制来自监管指导，首批已经进入投资运作的公募FOF披露的2018年一季报显示，货币基金上的配置比例也大幅减少。相比货币基金投资比例不得超过基金资产5%，如今正式落地的《基金中基金（FOF）审核指引》更新版，货币基金上的投资比例有所放宽。 82只FOF排队待批在2017年《基金中基金（FOF）审核指引》发布之后，当年首批FOF诞生，随后在2018年两批FOF基金获准发行，但在养老目标基金之后，FOF产品发行放缓。数据显示，已成立的FOF产品达到13只，涉及10家基金公司，目前规模约50亿。目前等待批文的包括养老目标基金在内的FOF产品大约有136只，若剔除养老目标基金，等待批文的普通FOF大概有82只产品，这些产品绝大多数都在2016年和2017年申报材料。今年5月，有两只FOF基金被受理，分别为富国中证工银财富股票混合基金指数基金中基金（FOF）、工银瑞信中证工银财富动态配置基金指数基金中基金（FOF），上报日期都在2017年6月底。 “尽管同为基金中基金，养老目标基金对基金经理的任职要求相对较高，部分基金公司设立两个部门，分别管理公募FOF和养老目标基金。过去一年，相比养老目标基金获批速度，公募FOF新增节奏相对较缓，有些基金公司缩减了FOF部门的人手，随着新的审核指引推出，或许人手方面又会有所增加。”一位业内人士透露。同业资讯景顺长城黎海威：在港股市场做量化投资更注重基本面因子2019-06-05 12:20:48 和讯基金5月份全球风险资产“Sell in May”的魔咒重现，港股跌幅近10%，再度显现出估值吸引力。景顺长城基金副总经理、量化及指数投资总监黎海威看来，随着上市公司中报业绩披露，企业基本面见底回暖的预期如果得到验证，加上估值优势，港股或将迎来新行情。正在发行的景顺长城量化港股通基金是投资者逢低布局港股的极佳工具。　　景顺长城量化港股通基金将由黎海威亲自管理。该基金以不低于80%的基金资产投资于港股通标的股票，运用景顺长城成熟的“基本面量化模型”精选股票和投资组合管理，主动捕捉港股投资机会。　　在港股市场上做主动量化投资，与A股有明显不同。黎海威表示，港股市场是一个海外资金和基本面投资主导的市场。投资者以海内外机构为主，他们对股票具有较高的定价权，同时他们选股更加注重基本面，对企业盈利的数据比较注重，“在这个相对更加有效的市场，我们在做量化的时候需要对一些因子进行调整，以期达到更好的效果。”而这都需要基金经理的经验、判断和对市场的理解。　　据了解,黎海威有较为丰富的港股投资经验，在其16年海内外投资生涯中，管理A股和港股相关市场基金的时间较长。作为量化明星基金经理，黎海威管理的产品近年来业绩出色，有持续稳定的超额回报，因此其获得中国基金报2018年“英华奖三年期量化投资最佳基金经理”。同时，黎海威管理的景顺长城量化新动力(310328)基金更是在2018年实现大满贯，荣获“英华奖2018年度最佳主动量化基金”、“2017年度股票型金牛基金”、“2017年度股票型明星基金”、第十五届“金基金股票型基金奖（一年期）”等多项殊荣。　　在黎海威看来，外部风险加剧、人民币和港元贬值背景下，近期港股经历了阶段性冲击，表现落后于A股和美股。但对港股中期走势看好，当前估值较低，而跨境资金和南下资金中长期增配港股的趋势并未改变。未来随着贸易环境的进一步明朗，以及上市公司中报业绩披露，企业基本面见底回暖的预期如果得到验证，港股或将迎来新行情。产品资讯蓝筹ETF重获资金净流入两天吸金超40亿元2019-06-06 来源：证券时报6月前两个交易日市场连续小幅下跌，维持弱势整理，但多只蓝筹交易型开放式指数基金（ETF）结束此前一周资金净流出态势而重新获得净申购，两天吸金超40亿元。 Wind数据显示，6月3日到4日，华夏上证50ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、华夏中证500ETF、广发中证500ETF等6只蓝筹ETF均获1亿元以上资金净流入，合计吸金39.5亿元。其中，华夏上证50ETF净流入规模最大，份额净增长5.83亿份。以两个交易日的成交均价2.73元计算，两日内该基金净申购金额达到15.93亿元。南方中证500ETF份额净增长1.68亿份，按照5.19元的成交均价估算，合计8.72亿资金流入该基金。华泰柏瑞沪深300ETF份额净增长2.07亿份，获得7.71亿元净申购。华夏沪深300ETF两个交易日资金净流入规模为2.41亿元，华夏中证500ETF增量为1.96亿元，广发中证500ETF吸金1.16亿元。值得一提的是，以6月4日净值计算，华夏中证500ETF规模达37.81亿元，暂时成为全市场第二大中证500ETF。此外，易方达深证100ETF、易方达沪深300ETF、工银上证500ETF在两个交易日内的资金净申购均超过0.5亿元，净申购金额合计1.92亿。数据显示，此前一周（即5月27日至31日），沪深股市在经过连续数周震荡下行后终现阶段性企稳，但蓝筹ETF却出现资金净流出，以区间成交均价估算，有近60亿资金净流出。对于蓝筹ETF重获资金净流入的现象，华夏基金数量投资部总监徐猛表示，随着市场持续调整，市场整体估值又回到了相对低的水平，当前沪深300指数的市盈率不到12倍，具有一定的吸引力。 “另一方面，国内提振实体经济的政策举措逐步落地，包括部分城市汽车限购、地产限购政策的松绑。为应对经济增速放缓，美联储近期暗示降息，货币政策有出现转向的可能，将对全球的经济增长提供支撑。投资者对后市的预期逐步改善，并利用ETF分批建仓，抄底A股市场。”他说。谈及下阶段国内大类资产配置，徐猛表示，一般而言，大类资产的配置逻辑是从相对长的时间维度来考量，从1年以上的跨度来看，当前股票市场估值水平处在历史低位，经济增长有望触底回升，中美经贸摩擦也可能阶段性缓解，股票市场的投资机会相对较好。他建议在配置权益资产时，可以考虑加入境外权益资产进行适当分散，对冲部分汇率风险。年内17家上市公司股东换购ETF份额2019-06-06 来源：证券时报近期，上市公司大股东用所持股份换购ETF份额日渐增多。本周以来，凯乐科技、火炬电子、华力创通、航发动力及中航系7家公司相继公告大股东将网下股票认购鹏华国防、富国军工龙头ETF。证券时报记者根据上市公司公告统计，今年以来已有17家上市公司股东公告合计用8.6亿股份换购ETF份额，对应总市值约105亿元。随着鹏华国防ETF、富国军工龙头ETF等行业主题类ETF密集发行，上市公司大股东用股份换购ETF份额的情况也迅速增多。本周以来，有11家上市公司的股东换购国防、军工ETF，总市值约50亿元。 6月5日晚间，凯乐科技公告，持股5%以上但非第一大股东上海卓凡投资有限公司公告披露之日起15个交易日后的1个月内，将持有的公司股份换购鹏华中证国防ETF，换购数量不超714.8万股，以收盘价估算，换购对应市值约1.25亿元。火炬电子同时公告，控股股东蔡明通将用300万股换购对应的鹏华中证国防ETF份额，以最新收盘价估算，换购对应价值约6000万元。两家公司的股东都承诺在基金成立后90天内不减持使用股票认购获得的基金份额。 6月5日，华力创通公告实控人熊运鸿拟于公告披露之日起，15个交易日后将其持有的公司股票以不超过615.5万股，直接换购鹏华国防ETF的基金份额，换购对应价值约5800万元。航发动力于6月4日公告大股东航空工业集团将用所持股份换购富国军工龙头ETF，拟认购不超过2812万股股票价值对应的基金份额，以公告日收盘价估算，换购对应价值约6.3亿元。 6月3日，“中航系”旗下7家上市公司于同一日公告股东将用股份换购ETF份额，中航沈飞、中航资本、中航电子、中直股份、中航电测、中航机电和中航飞机分别表示，股东皆欲以所持有的上市公司股票认购富国中证军工龙头ETF份额，7家上市公司的12家股东共用2.71亿股份换购富国中证军工龙头ETF份额，以公告日的收盘价估算，换购对应价值约为40.13亿元。此前，中兴通讯、强力新材、光环新网、中国石油、先导智能、三七互娱等股东方都出现以股份换购股票ETF份额的情况，银华MSCI中国ETF、工银瑞信沪深300ETF、富国创业板ETF、华夏创成长ETF等均在换购之列，以公告日附近收盘价估算，这些股东换购份额的资金多则31亿元，少则5000多万元。据记者统计，截至6月5日晚间，今年以来共有17家上市公司的股东共用约8.6亿股份换购9只ETF份额，以上市公司公告日收盘价估算，总体价值约105亿元。今年以股票换购ETF的投资形式受到广泛关注。业内人士表示，近年来，指数化投资凭借分散风险、成本低廉、操作便捷、风格稳定等优势，日益成为大类资产配置的重要工具。对于上市公司股东是否会借道ETF变相减持的质疑，北京一家大型基金公司人士表示，股东换购ETF有着严格的监管，监管层对于股份是否可以换购、换购数量、换购程序等都有十分严格的监督和检查，股东换购ETF需要完全遵守规定，不得出现违规换购行为。“中航系”上市公司此次均承诺在基金成立后180天内不减持使用股票认购获得的基金份额。北京一家银行系公募市场人士告诉记者，上市公司股东愿用股份换购ETF的情况增多，基金公司销售会主动寻找上市公司股东作目标客户，不少基金公司也在根据客户需求设计开发产品。资金青睐中证500 华夏中证500ETF成场内第二大500ETF2019-06-05 11:00:11 和讯今年一季度的“小牛”行情让去年布局指数基金的投资者获益匪浅，费率便宜、运作透明等优势也使指数类产品进一步吸引投资者关注，投资需求明显上升。其中，跟踪中证500的指数基金尤受青睐。Wind数据显示，截至2019年6月4日，华夏中证500ETF场内规模达37.81亿元，较去年年底净增长15.7亿元，成为市场第二大500ETF。从业绩表现看，截至6月4日，华夏中证500ETF今年以来取得了15.22%的净值增长率。　　分析人士指出，今年以来资金青睐中证500指数有三方面原因。其一，从海外资金流向来看，在1097只“入富”A股股票中，中证500指数中有387只成份股被纳入富时全球股票指数，另外还有123只成份股将在11月“入摩”，海外增量资金的流入，对中证500形成利好。其二，科创板的脚步越来越近，随着科创板正式开板，有望提升市场对中小市值企业的偏好，有利于中证500估值提升。第三，无论从历史上看还是对比其它A股主流指数，中证500指数估值仍处于历史低位。WIND数据显示，截至6月4日，中证500市盈率为25.74倍，远低于过去十年平均值39.05倍，估值优势显著。　　在多重因素利好下，中证500投资价值显著。对于普通投资者而言，参与其中最便捷的方式就是投资相关的ETF。据了解，华夏中证500ETF成立于2015年5月5日，该基金紧密跟踪中证500指数，跟踪效果好，WIND数据显示，2018年华夏中证500ETF跟踪误差仅0.06%，在同类标的指数ETF中位居前列。从交易活跃性来看，华夏中证500ETF今年以来成交额达184亿元，日均成交1.83亿元，在同类标的指数ETF中居前。　　业内人士表示，中证500指数是跨市场核心指数，也是目前股指期货市场上仅有的中盘标的，覆盖沪深两市500家成长龙头公司，是投资A股中盘股票的较好标的。同时，中证500具有较好的弹性，WIND数据显示，截至6月4日，在今年以来市场反弹中，中证500最大上涨42.76%，华夏中证500ETF今年以来净值增长率最大上涨42.29%，成为捕捉反弹行情的“利器”。对于场外投资者，也可以关注华夏中证500ETF联接基金，通过间接投资华夏中证500ETF，实现对中证500的有效跟踪。

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