标的震荡收跌期权市场尾盘隐波攀升

         【标的震荡收跌期权市场尾盘隐波攀升】回顾上周，针对超跌反弹策略的预设止盈位周四周五均为达成，因此策略上基本无调整。在周度上涨行情中，两个策略均收益增加。看本周，空方三次向下挑战均为能成功填缺，本周或有可能继续向上挑战。结合考虑目前隐波水平，看多策略或将更改。（广发期权淘金通）
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         　　一、统计数据

　　上个交易日，全市场期权合约成交金额12.74亿元，共211万张。上个交易日，6月认购成交金额为6.47亿元，约103万张；6月认沽成交金额为4.51亿元，约87万张。

　　二、期权市场点评

　　上周行情回顾：

　　上周，标的震荡上行，周度涨幅1.37%。金融三板块中保险领涨，周度涨幅3.45%；券商周度收涨0.60%；银行周度收跌-0.38%。贵州茅台周度涨幅1.31%。6月隐波整体震荡收涨，周五上涨，周度涨幅约80BP，收于23.1%。

　　策略周度回望与调整：

　　回顾上周，针对超跌反弹策略的预设止盈位周四周五均为达成，因此策略上基本无调整。在周度上涨行情中，两个策略均收益增加。看本周，空方三次向下挑战均为能成功填缺，本周或有可能继续向上挑战。结合考虑目前隐波水平，看多策略或将更改。

　　三、今日期权策略思考

　　建仓观点：2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。

　　今日点评：

　　上周五标的下跌，备兑策略浮盈回吐。今日建议，继续持有。

　　本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。

　　备兑策略属于收益增强型，赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定，同时备兑卖出认购合约，定期展仓(当月合约临到期前，向次月合约移仓)即可。

　　风险提示：备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。

　　2)看超跌反弹

　　建仓观点：2019年05月09日。标的盘中跌破-2.5%，来到3月震荡带的下缘，看多策略触发入场信号。短期观点：标的或有超跌反弹，且3月形成的震荡区间当有一定支撑。

　　调整建议：

　　2019年5月17日。第一，5月卖出认沽移仓到6月；第二，不论怎样，临收盘前增开6月虚值认沽权利仓，来防范周末的潜在波动。

　　2019年6月3日。平仓原有认沽牛市价差。改为买入比例认购继续看标的温和反弹。

　　今日点评：

　　上周五标的震荡收跌，策略持仓浮盈回吐。今日建议：对于标的本周暂时看反弹格局延续，但结合考虑目前隐波的绝对位置，以及反弹行情中的潜在微笑结构变动，建议认沽牛市价差今日止盈离场，改为买入比率认购，看标的继续温和上行。买入比率认购建仓方法：买入平值认购+卖出深虚认购。比率1:N，自己酌情把握，N大于1即可。该组合面对下跌行情小幅亏损，面对缓涨行情收益可观，但面对大涨，潜在亏损危险。

　　风险提示：买入比率认购，面对大涨时潜在风险无限。请及时盯盘，当在标的涨幅接近卖出的认购行权价时，及时止盈或调整。
（文章来源：广发期权淘金通）




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