民生投教 | 致波动率的青春——50ETF期权波动率数据大放送(附N张动图)

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民生证券订阅号   2019-5-25 07:23   2508   0
有人说,隐含波动率很抽象,似乎与我们很遥远。但其实,隐含波动率就藏在每一天的期权交易之间。隐含波动率简称“隐波”,它是影响期权价格变化的重要变量,也是每个月期权交易者盈利还是亏损的关键。

隐波并不神秘,
它就像股票价格背后的市盈率;
隐波并不抽象,
它是交易者对未来波动率的预期;
隐波并不遥远,
它反映了期权买卖的供求关系;
隐波并不空洞,
它是做市商们双边报价的关键。
  
一步两步三步四步望着天,
一颗两颗三颗四颗连成线;
同样的月份,不同的行权价,
隐波的连线被誉为“波动率偏斜”(Skew curve);
同样的行权价,不同的月份,
隐波的连线被誉为“波动率圆锥”(Cone curve)。
  
隐波的高低,正是人心起伏的高低;
隐波的涨跌,伴随着两市量能的涨跌;         
隐波的快升,预示着hei天鹅的出现;
隐波的速降,意味着情绪短暂的停歇。
  
回望国内的50期权,
至今交易天数已逾一千;
回顾每日的偏斜(skew)曲线,
会让那些年的回忆不禁浮现。

图:2015-2016年认购期权波动率偏斜曲线周频动图  




图:2017至今认购期权波动率偏斜曲线周频动图


  
图:2015-2016年认沽期权波动率偏斜曲线周频动图




图:2017至今认沽期权波动率偏斜曲线周频动图



         这些波动率偏斜的轨迹,每一天盘面的波动清晰可见,每一天内心的声音若隐若现:
  • 快速牛市行情中的隐波高位;(2015.3-5,2019.2-3)
  • 由牛转熊途中的一飞冲天;(2018.2月初)
  • 震荡慢牛过程的隐波阴跌;(如2016.5-2017.4)
  • 犹豫不定行情背后的两翼齐飞。
  
回望每日的圆锥(cone)曲线,
亦会拾起被遗忘的艾宾浩斯曲线。
  
图:2015-2016年认购期权波动率圆锥曲线周频动图  




图:2017至今认购期权波动率圆锥曲线周频动图




图:2015-2016年认沽期权波动率圆锥曲线周频动图





图:2017至今认沽期权波动率圆锥曲线周频动图



         这些波动率圆锥的轨迹,让我们想起了数次近月升波(隐波急速上升)的青葱岁月:

  • 杠杆资金堆积的高位回落;
  • 美股加息路径的加快反映;
  • XXX摩擦导致的跳空低开;
  • 7%阳线背后的隐波巨变。
  
隐波并非学术无用,
它的作用时刻就在我们身边。
隐波的形状变化,
反映着交易者的情绪与思维;
隐波的指标高低,
可归纳出近期市场的看涨与看跌;
隐波的过度偏斜,
伴随着低买高卖套利机会的出现。
  
在隐波高的时间,
带有买入防守的卖出期权;
而隐波低的时间,
带有卖出防守的买入期权。
期权交易的世界,
本质上是隐波预测与对策的世界;
期权风控的精髓,
正是hei天鹅下隐波对冲的一念间。
  
期权的三维世界,
标的、隐波与时间;
没有只靠买方的常胜,
也不存在只靠卖方的赢钱;
经过的路都是必需,
磨难尽为收获;
愿本文能激发您来探索隐波的世界,
不枉那青春勇,
在未来的交易之路上,
为自己的持仓多添一份安全。

附赠1:2019年年初至今的认购期权波动率曲面日频变化动图




附赠2:2019年年初至今的认沽期权波动率曲面日频变化动图




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