如何选择期权合约进行移仓?

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99课堂   2019-5-24 07:56   2439   0


今日指数早盘探底回升,受消息影响银行股、养殖股早盘集体低开,创业板指一度跌近2%,仅华为概念股逆势领涨,整体个股跌多涨少,但炸板率持续走低,题材股有所回暖。

截止收盘,沪指跌0.41%,报2870.60;上证50指数跌0.72%,报2715.43;50ETF跌0.88%,报2.699元。




从涨跌幅来看vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约中,50ETF沽5月2750涨幅最大,为25.35%,报收0.0534元;50ETF购5月2800跌幅最大,为80.95%,报收0.0012元。




从成交额来看,50ETF期权合约中,50ETF沽5月2750成交额最高,为1.05亿元,全日上涨25.35%,报收0.0534元;而最低的为50ETF沽6月2205A,成交额为1869元,全日下跌13.33%,报收0.0013元。




从持仓量来看,50ETF期权合约中,50ETF购5月2750持仓量最大,为125873张,期权全日下跌66.47%,报收0.0056元;持仓量最小的为50ETF购12月2650,共计273张,期权全日下跌8.78%,报收0.2399元。




温馨提示:
本月22号(周三)是5月期权合约的到期日,请期权投资者注意风险。

5月期权合约的到期日即将到了,不行权的投资者可以考虑移仓,意思就是当月合约提前转移到下月合约。(操作原理:近月转远月,降低期权到期风险)

期权合约快到期的前几天将当月合约提前移仓到下月合约,以避免巨大的Gamma波动,比较稳妥的办法就是逐渐移仓,最后一周每天移一点,直到移仓完毕。

移仓要选择什么合约比较合适呢?那要看你是属于什么类型的投资者:保守型、稳健型还是激进型。

以6月份期权合约为例,有36个合约可以选择。甚至可以选择更远月份的合约:9月份和12月份的合约,两个月份加起来共35个合约。




一般来说,选择合约就是看期权标的价格,基于标的价格来选择合适的行权价期权合约。不同类型的投资者在选择行权价于标的价格之间差距的大小是不一样的,也决定了投资者买入期权合约投机性的高低。

保守型投资者对于保守型投资者来说,买入实值期权合约是最为保守的交易策略。

尽管实值期权合约的权利金成本比较高,但是由于实值期权的涨跌同步率(DELTA)很大,只要标的有小的波动,实值期权合约就可以产生收益。因此,实值期权合约对行情大小的依赖性较低,风险也较低,特别适合震荡行情。

同时,实值期权合约的时间价值小,时间对实值期权合约买方的伤害相对较低。因此,在时间的角度上,买入实值期权合约也是一种保守的交易策略。

当然,如果标的与持仓方向发生大幅的反向波动时,投资者也会失去大部分权利金,甚至归零。

稳健型投资者对于稳健型投资者来说,买入平值期权合约是比较稳健的交易策略。

平值期权合约的权利金成本比实值期权合约要低一些,因此从投资的成本和收益两个方面来看,是相对均衡的。但要使平值期权合约产生盈利,对标的价格的波动幅度比实值期权合约要大。

标的价格朝持仓有利方向运动时,平值期权合约的杠杆要大于实值期权合约,也就是买入1张平值期权合约的收益要大于买入1张实值期权合约。同样的资金可以买入的平值期权合约张数要远大于实值期权合约,因此同样的资金投入,买入平值期权的收益率要高于买入实值期权。

当然,买入平值期权合约有一个风险,就是平值期权合约的权利金几乎全部由时间价值构成,因此在期权合约到期日前,当标的价格波动很小、市场保持稳定时,会使得平值期权合约消耗完所有的时间价值,直至为0,也就是损失所有的权利金。

激进型投资者对于激进型投资者来说,买入虚值期权合约是博弈性很强的交易策略。

特别是深度虚值的期权合约,大幅远离标的价格,只有在行情大幅波动加上标的价格朝持仓有利方向运动时,虚值期权合约才能获利,这种交易策略类似于博弈彩票。

买入深度虚值期权合约的好处在于权利金十分便宜,尽管合约买入成本极低,1张合约的潜在风险极小,但要注意的是:即便标的价格发生了有利方向的变动,你买入的深度虚值合约可能不会赚钱,反而是亏损的,甚至到最后变成一张废纸。

有的投资者会说,反正一张合约就几十块或一百块钱,亏了就算了,但是长期以往的买入深度虚值期权合约,亏损的成本金就会像雪球会越滚越大。

慎大量买入开仓投资者(尤其是新手)在首次开仓时,在对行情方向并没有太大信心的情况下,建议采取分批建仓的操作策略是比较合适的。同样的在到达一个高位,一方面又担心行情会出现反转,一方面又不想错过行情继续带来的利润,那就操作分批平仓的动作。

有句老话叫做“落袋为安”,真正放进自己的口袋才叫赚钱。不想错过更大的后续空间,可以采取分批止盈动作,留下一部分继续博取更大的利润空间。

行情的变化是不定的,控制仓位、资金管理、止盈止损都是很有必要的,补仓、减仓、移仓都可以运用起来。另外,如果持有的当月期权合约已经剩下没多少价值了,那就没多大意义移仓了,等待最后看看有没有翻身的机会,直接重新建仓下月合约即可。



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本文不构成任何投资建议,投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。

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