【每日早评】50ETF期权盘前展望20190522

【标的与现货】
标的
收盘
涨跌幅
成交金额（亿）
50ETF
2.722
0.85%
39.4
上证指数
2905
1.23%
2028
沪深300指数
3667
1.35%
1331
周二市场的早盘没有受到外盘影响，开盘后直接上涨，只是30分钟后开始回落，小权也以为可能还是凉凉了，未曾想随后一鼓作气，气势如虹，最大涨幅超过1.8%，尾盘有回落收盘，全日成交超39亿，量能有回升。遗憾的是北向资金继续净流出34亿+。主流指数均录得超过1%的大涨，TMT50指数大放异彩，上涨2.87%，与近期的美帝封锁hw带动国产信息技术板块有关。人民币汇率在央行领导发话支持下也未见继续贬值，近期如汇率可以稳住，市场出现系统性的下跌概率很小，但是这并不意味着就立即回暖，近来的大幅回撤已让部分投资者受损，此处休整一下未尝不可。另，早上美帝说对hw的禁令要推迟90天执行，不知道是不是心虚了，想开始打绥靖牌？
技术分析上，日线的MA5、MA10快要重合，但是破MA10最终还是落下，没有一鼓作气突破，后市不太明朗。30分钟级别，均线基本收敛，但是上下突破都有一定难度。末日轮大大开大合走势不一定能上演成功，如无机会，静待即可。
隔夜美股大涨，A50微涨，延续一个好开盘大概率能做到。
波动率进一步下降，考虑到波动率相对位置已经低于历史波动率，未来随时可能回升，不建议卖方以做空波动率为目的进行交易，建议卖方开始休息。

50ETF近期30分钟K线图
【期权交易】
总成交面额（亿元）
798.77
期现成交比
0.58
权利金成交额（亿元）
14.45
合约总成交（万张）
291.55
合约总持仓（万张）
347.48
P/C
0.73

【波动率】
波动率的实际估计非常复杂，从实践角度，推荐使用简单易懂的波动率圆锥进行估计，通过分位数法来给出一个客观参考，一般到期时间越长的合约，隐含波动率的变化范围越小，到期时间越短的合约，隐含波动率变化范围越大。通过比较当前合约的隐含波动率与波动率圆锥的分位数值可以判断当前隐含波动率处于什么水平，从而给出一个“概率”上的高低判断。


【今日建议】（内部观点仅供参考，不作为具体品种操作建议）
1、不论多空，一律难受，尤其是波动率近期一直下降，当月合约则还要承受超快的时间价值流失损失。没有机会的时候，等机会就好，强行超车，危险重重。今日是行权日，实值期权的记得要平仓或者行权。
2、卖方休整等机会，在如此低波动的情形下，持有极少量远月虚值合约即可，更稳妥的方式是空仓。行权日，撸平仓的卖方一定要留意巨大的gamma风险。

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【每日早评】50ETF期权盘前展望20190522

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