2019年5月16日期权投资资讯——标的上涨，卖方看反弹策略获益颇丰

一、统计数据
上个交易日，全市场期权合约成交金额16.24亿元，共300万张。上个交易日，5月认购成交金额约4.19亿元，约112万张；5月认沽成交金额约4.32亿元，约90万张。
上个交易日，30日历史波动率上升，为29.25%；Gvix下降，为25.64%。


二、期权市场点评
昨日，标的高开高走，收盘涨幅2.10%。期权盘面上，5月隐波下跌约-200BP，收于24.3左右;6月隐波回落约-150BP,收于24.7左右。5月微笑变动不大，呈现左高右低。6月微笑呈现中间低两边高。综合看，期权市场情绪较昨日变化不大，依旧略微偏空。

  三、今日期权策略思考
阅读说明：本版块每日跟随行情变动调整。所有日期均包含超链，记录当天开盘前的观点，点击直达当日内容。以下策略中，备兑策略基于长周期下依旧看好国内市场，所以目前点位下将持续存在，收益体现或以年记。而其余策略，则是短期市场观点的策略表达。每个策略中，“建仓观点”指开仓第一日观点，不随时间改变；而每日调整写在“今日点评”；对于每日凡是满足了条件的调整，将罗列在“调整观点”里。

1）备兑策略
建仓观点：2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。
今日点评：
昨日标的大涨，备兑策略浮盈快速累积。今日建议，继续持有。
本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。
备兑策略属于收益增强型，赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定，同时备兑卖出认购合约，定期展仓（当月合约临到期前，向次月合约移仓）即可。
风险提示：备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。

2）双卖策略

建仓观点：2019年05月06日。受中美谈判影响，标的大跌，5月隐波飙涨。看短期，标的踏入3月震荡区间，短期有机会重演3月震荡格局。建议此时入场看空隐波，分批建仓。
调整建议：
2019年05月09日。预期本周五的会谈事件将带来隐波回升，先减低仓位。
2019年05月10日。经过昨日减仓，且5月隐波重回30+，今天可考虑回加部分仓位。
2019年05月13日。建议继续增加vega空头，delta可考虑轻微偏负。
2019年05月14日。减仓vega空头，留有现金。
平仓建议：
2019年05月16日。外部环境复杂，且隐波低于30日历史波动率4个大点左右，建议止盈离场。
今日点评：
昨日5月隐波继续下跌，目前处于24.3左右；同时，6月隐波为24.8。今日建议：止盈离场。正如昨天提及，目前外部环境复杂，且隐波绝对值较低（低于30日历史波动率4个大点左右），后市波动上升概率较大。故，建议收割利润，今日止盈离场。
风险提示：双卖策略潜在亏损无限，实际交易涉及对于标的走势以及隐波走势的双重判断，从而进行持仓调整等复杂操作，新手回避。入场者切记密切盯盘，注意保证金风险。

3）看超跌反弹
建仓观点：2019年05月09日。标的盘中跌破-2.5%，来到3月震荡带的下缘，看多策略触发入场信号。短期观点：标的或有超跌反弹，且3月形成的震荡区间当有一定支撑。
今日点评：
昨日标的大涨，隐波大跌，卖出认沽获得方向+隐波的双重收益，盈利大幅增加。今日建议，继续持有，若标的今日继续上涨，建议增开6月深虚认沽权利仓，合成牛市价差。仍需注意：若标的继续下探，跌破2月25日缺口，则对本次看多交易止损离场。
风险提示：卖方交易，潜在风险无限。请及时盯盘，做好资金管理。

四、聊天板块
昨天卖认沽的收益相当丰厚哇~在delta+vega的双重加持下，叠加考虑skew变动较小，无疑卖沽就是昨日最佳了。所以9号上线的看超跌反弹策略收益创新高哇，已经甩开买认购已不知几条街~
昨天呢，妥妥的上演了之前提的：隐波走势与标的走势相反：标的大涨而隐波泄水哈。目前看，走势相反的路劲或将继续前进。除非突发发重大利好，比如，中美握手言和，或者国内政策重大加码等等。
今天特别要提示一下：目前呢，隐波的绝对水平若以15年以来的数据看，算不上多低，但关键的在于，它现在低于30日历史波动率400BP左右。而常年来看呢，隐波是非常少低于历史波动率，正是如此呢，今天建议了收割隐波的双卖策略止盈离场。各位最近赚high了的卖方，留点心哈~

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