2019年5月15日期权投资资讯——标的震荡收跌，期权市场观点偏空

一、统计数据
上个交易日，全市场期权合约成交金额14.31亿元，共254万张。上个交易日，5月认购成交金额约3.56亿元，约102万张；5月认沽成交金额约4.46亿元，约80万张。
上个交易日，30日历史波动率下降，为28.61%；Gvix下降，为27.19%。


二、期权市场点评
昨日，标的低开后快速翻红，而后全天震荡下行，收盘跌幅-0.62%。期权盘面上，5月隐波下跌约-140BP，收于26.4左右;6月隐波回落约-60BP,收于2.6.2左右。5月微笑两端均回落，呈现左高右低。6月微笑右端回落，左端上升。综合看，期权市场情绪偏空。

  三、今日期权策略思考
阅读说明：本版块每日跟随行情变动调整。所有日期均包含超链，记录当天开盘前的观点，点击直达当日内容。以下策略中，备兑策略基于长周期下依旧看好国内市场，所以目前点位下将持续存在，收益体现或以年记。而其余策略，则是短期市场观点的策略表达。每个策略中，“建仓观点”指开仓第一日观点，不随时间改变；而每日调整写在“今日点评”；对于每日凡是满足了条件的调整，将罗列在“调整观点”里。

1）备兑策略
建仓观点：2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。
今日点评：
昨日标的下跌，备兑策略浮盈回吐。今日建议，继续持有。
本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。
备兑策略属于收益增强型，赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定，同时备兑卖出认购合约，定期展仓（当月合约临到期前，向次月合约移仓）即可。
风险提示：备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。

2）双卖策略
建仓观点：2019年05月06日。受中美谈判影响，标的大跌，5月隐波飙涨。看短期，标的踏入3月震荡区间，短期有机会重演3月震荡格局。建议此时入场看空隐波，分批建仓。
调整建议：
2019年05月09日。预期本周五的会谈事件将带来隐波回升，先减低仓位。
2019年05月10日。经过昨日减仓，且5月隐波重回30+，今天可考虑回加部分仓位。
2019年05月13日。建议继续增加vega空头，delta可考虑轻微偏负。
2019年05月14日。减仓vega空头，留有现金。
今日点评：
昨日5月隐波继续下跌，目前处于26.4左右；同时，6月隐波为26.2。暂时建议低仓位继续持有5月双卖，不建议增开6月双卖。目前中美贸易事件悬而未决，外盘波动加大，谨防国内波动反升。但，依旧，若能盘中遇到iv的脉冲，都是值得入场增加卖出vega的时刻。
风险提示：双卖策略潜在亏损无限，实际交易涉及对于标的走势以及隐波走势的双重判断，从而进行持仓调整等复杂操作，新手回避。入场者切记密切盯盘，注意保证金风险。

3）看超跌反弹
建仓观点：2019年05月09日。标的盘中跌破-2.5%，来到3月震荡带的下缘，看多策略触发入场信号。短期观点：标的或有超跌反弹，且3月形成的震荡区间当有一定支撑。
今日点评：
昨日标的收跌，但由于5月合约临近到期以及隐波回落，故卖出的认沽并未有大幅价格变动，所以策略盈利变动不大。今日建议，继续持有，但仍需注意：若标的继续下探，跌破2月25日缺口，则对本次看多交易止损离场。
风险提示：卖方交易，潜在风险无限。请及时盯盘，做好资金管理。

四、聊天板块
昨天过后，感觉往后的交易有点难。怎么说呢，对于绝大部分投资者来讲，都是看中了期权的杠杆作用，想要以小博大，所以都爱当买方，而现实却是，标的若走震荡（近期就是），买涨买跌都容易亏。而另一面，对于专业投资者，vega卖方来讲呢，目前外部局势复杂，且隐波这两天已经快速回到了26，往后的上升概率加大，交易相对变难。所以当下确实有点两难，大家都各自保重哈。对了，这一切都不妨碍备兑交易，目前不论是建仓还是加仓我觉得都没问题~

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