【ETF期权日报 2018-10-22】50ETF跳空大涨 10月平值认购期权升幅4倍

2018/10/22，星期一
沪深主要股指全线上扬，上证50ETF跳空大涨，认购期权多数上涨，认沽期权下跌。10月平值认购期权升幅430%，市场情绪急剧变化，稳健型投资者若未能及时参与牛市策略则可以继续在场外关注市场后续变化，灵活型投资者若是今日参与了10月期权的牛市策略则要注意本周三是10月期权的到期日，按计划做好及时平仓的准备。
上证50ETF收市价2.599，上涨0.108，涨幅为4.34%，成交金额56.02亿。

摘要
1、50ETF走势分析    利多消息下市场强劲回升
2、期权成交持仓情况    成交量增加持仓量减少
3、交易所公告关于提醒vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约最后交易日、行权日、到期日的公告
4、期权走势分析及策略稳健型投资者继续在场外关注市场后续变化

一、 50ETF走势分析
从下面的60分钟图来看，在震荡区间下沿获得支持，连续上扬，挑战国庆后缺口一线。
图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind资讯

从下面的日K线图来看，50ETF连续反弹，一举收复多数均线，继续关注20日均线。
图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：wind资讯

从以下的周K线图看，50ETF 本周初跳空上扬，120周均线下方的支撑再度得到验证。
图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind资讯

从以下的月K线图看，50ETF10月市场反复震荡，目前收出长下影，留意月底收盘价。
图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind资讯

今日沪深股市主要股指上涨，上证综指大涨4%，收复2600整数关。
截至收盘，上证综指涨4.09%报2654.88点；深证成指涨4.89%报7748.82；两市成交金额4220亿，创今年7月24日以来成交金额新高。创业板指数涨5.20%报1314.94。
盘面上，各板块均上涨。其中，休闲服务、非银金融、电子、通信、综合、国防军工、医药生物、建筑材料、商业贸易等板块涨幅居前。
股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1811上涨4.73%；上证50股指期货主力合约IH1811上涨4.14%；中证500股指期货主力合约IC1811上涨5.33%。

二、期权成交持仓情况
50ETF期权成交量增加，持仓量减少。
上证50ETF期权成交量方面，单日成交3731977张，较上一交易日增加12.18%。其中，认购期权成交2382291张，认沽期权成交1349686。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.57，上一交易日为0.71。认沽期权活跃度锐减，在50ETF大涨，认沽期权参与度明显下降的同时，投资者要当心过高看涨热情下可能的下跌风险。
持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为2061469张，较上一交易日减少11.64%。
成交量/持仓量比值为181.03%。

图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年10月22日）

数据来源：wind资讯光大期货期权部

图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源：wind资讯光大期货期权部

三、交易所公告
【关于提醒50ETF期权合约最后交易日、行权日、到期日的公告】
2018-10-18
上证公告（衍生品）〔2018〕56号

2018年10月到期的50ETF期权合约最后交易日、行权日、到期日为2018年10月24日，届时期权合约将到期并行权。
请投资者密切关注上述合约的交易及行权事项，及时做好相关交易或行权准备：
　　一、行权日当天，提出行权的认购期权权利方需准备足额的资金，提出行权的认沽期权权利方需准备足额的合约标的。
　　二、行权交收日，融资融券信用账户转到证券账户的合约标的不能用于当天期权的行权交收。
　　三、认购期权权利方通过行权得到的合约标的在行权交收日下一交易日起可以卖出。
请各期权经营机构做好投资者行权及到期提醒工作。
　　特此公告。

　　上海证券交易所
　　2018年10月18日

四、期权走势分析及策略
50ETF收于2.599，上涨4.34%。
图表7：上证50ETF期权10月合约价格变化表（2018年10月22日）戊戌肖狗壬戌丁亥

资料来源：wind资讯（红框标注的合约为10月平值标准期权合约）

图表8：50ETF与10月平值认购期权“50ETF购10月2600”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
10月平值认购期权标准合约“50ETF购10月2600”高开高收，尾盘涨幅收窄。

图表9：50ETF与10月平值认沽期权“50ETF沽10月2600”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
10月平值认沽期权标准合约“50ETF沽10月2600”低开后持续走低，单日跌幅72%。

10月平值认购期权合约“50ETF购10月2600”隐含波动率为28.49%；10月平值认沽期权合约“50ETF沽10月2600”隐含波动率为32.72%。
图表10：10月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图
（50ETF购10月2600）VS（50ETF沽10月2600）

数据来源：wind资讯，光大期货期权部

50ETF收于2.599，上涨4.34%。
图表11：上证50ETF期权11月合约价格变化表（2018年11月22日）戊戌肖狗壬戌丁亥

资料来源：wind资讯（红框标注的合约为11月平值标准期权合约）

图表12：50ETF与11月平值认购期权“50ETF购11月2600”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
11月平值认购期权标准合约“50ETF购11月2600”高开高收，升幅逾8成。

图表13：50ETF与11月平值认沽期权“50ETF沽11月2600”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
11月平值认沽期权标准合约“50ETF沽11月2600”低开后震荡收低。

11月平值认购期权合约“50ETF购11月2600”隐含波动率为26.79%；11月平值认沽期权合约“50ETF沽11月2600”隐含波动率为26.81%。

图表14：11月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图
（50ETF购11月2600）VS（50ETF沽11月2600）

数据来源：wind资讯，光大期货期权部

以下也提供上证50ETF近1年来的历史波动率变化图，可分析参考。
图表15：上证50ETF近一年以来的历史波动率变化图（参数为10日、30日、60日、90日）

数据来源：Wind资讯
近期上证50ETF的参数为60日、90日的历史波动率仍呈现震荡上行迹象，创出一年来新高。

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今日沪深主要股指上涨，上证综指收复2600点整数关口。上周五反弹回升后，周末利多消息纷纷出台，周一股市对此反应积极，沪深股市高开高走，券商板块大幅上涨，两市场成交金额突破4000亿，创下7月下旬发来的新高，市场人气明显恢复。
消息面上，据新浪财经网消息《国务院金融委重磅发声利好呼之欲出！市场坐不住了？》，该消息指出，20日国务院金融稳定发展委员会再次出手，召开了防范化解金融风险第十次专题会议，重点分析三季度经济金融形势，研究做好进一步改善企业金融环境和防范化解金融风险有关工作。
50ETF开盘跳空高开，以2.530开盘，开盘一分钟内略有下探2.511的日内低点，未能回补盘初向上跳空缺口，其后即明显放量上涨，午后创下2.621的全日最高价后出现回调，尾盘收于2.599，较上一交易日上涨0.108，涨幅为4.34%。成交金额急剧放大，为56.02亿，创下今年以来日成交金额新高。
伴随着政策面利多因素的综合影响，50ETF自上周五以来出现了连续大涨行情，一举收复多数日均线，今日跳空冲破20日均线放量大涨，反弹动能较强。从周线图来看，50ETF本周初高开高走，价格在120周均线上方稳步上行，120周均线下方的支撑力度再度得到检验。伴随着价格走高，周均线也出现多头交叉的迹象，继续关注国内外消息面的变化，评估50ETF是否将走出持续四个多月来的区间震荡行情，走出新的一轮的反弹行情。考虑到上周及本周市场情绪变化较大，成交金额放大明显，稳健型投资者若未能及时参与牛市策略则可以继续在场外关注市场后续变化，灵活型投资者若是今日参与了10月期权的牛市策略则要注意本周三是10月期权的到期日，按计划做好及时平仓的准备。

构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路：
预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。

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作者：张毅
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