BDI反弹近一倍商品价格上涨存助推作用

2月中旬以来，BDI反弹近一倍，单边多头趋势显著。而今年以来，A股航运板块涨幅不足15%，滞涨现象明显。分析人士指出，BDI对商品投资及相关的股票投资存在一定的指引作用，短线航运板块可能受到资金关注。
　　
航运股明显滞涨于BDI
　　
文华财经数据显示，自今年2月中旬触及595点本轮低点以来，截至5月7日，BDI指数报936点，期间在5月2日最高触及1032点，较前低反弹已近一倍。
　　
A股相关板块则表现欠佳。万德统计数据显示，A股海运板块今年以来累计涨幅为14.72%，远逊色于同期上证指数表现。分月来看，今年2月、3月、4月，该板块均录得上涨但涨幅有限。相关个股方面，今年以来，海峡股份累计涨幅为2.6%、中远海控上涨30.45%、宁波海运上涨18.27%、招商轮船涨幅为13.82%、中远海特涨幅为15.08%。
　　
BDI指数是由若干条传统的干散货船航线的运价，按照各自在航运市场上的重要程度和所占比重构成的综合性指数。该指数是国际公认的干散货运输市场最权威的晴雨表。
　　
从投资角度来看，与BDI走势相关度最为紧密的便是航运类股票。研究人士指出，BDI影响的投资标的范围主要包括干散货航运股票，以及煤炭、铁矿石、有色金属等初级商品股票、期货标的，此外，相关商品现货市场也会受到影响。
　　
分析人士指出，BDI对商品投资及相关的股票投资存在一定的指引作用，尤其是当指数波动幅度较大时，容易引起短线资金关注。但BDI指数本身难以被资金影响。

商品价格上涨存助推作用
　　
据了解，该指数综合反映了全球对矿产、粮食、煤炭、水泥等初级商品的需求，在一定程度上反映了国际经济和商品贸易状况。全球经济升温期间，初级商品需求增加，BDI上扬，反之下跌。
　　
值得注意的是，大宗商品价格走势对BDI指数存在一定的反作用。其中，黑色系品种进口贸易中占比较大的铁矿石和焦煤成交水平对BDI阶段性走势有重要影响。
　　
据中国证券报记者观察，去年12月以来，大连商品交易所铁矿石期货便进入反弹趋势，迄今已涨至两年来高位。截至上个月，大连铁矿期货指数已连续5个月月线收涨。此外，焦煤、焦炭期货价格也自上个月开始企稳反弹。
　　
信达期货相关研究认为，关注BDI指标的意义在于掌握中国对铁矿石、煤炭等大宗商品进口而导致运费的变化。从铁矿石方面来看，船运阶段性集中到港对BDI指数呈现正向推升作用。此外，煤炭板块，焦煤焦炭价格企稳回升，将有助于远期进口焦煤的积极性恢复，从而提升成交数量。这些对BDI将起到正面的推涨作用。
　　
此外，值得一提的是，由于原油在全球贸易中的重要地位，其价格反弹也对航运价格回暖有一定助力。同时，原油价格反弹也在一定程度上暗示全球消费和经济景气回升。从原油表现来看，今年以来原油价格反弹两成多与BDI走升趋势不谋而合。（中国证券报张利静）

BDI指数再“沉”至千点以下
航运业经过整合控制成本后，2018年均获得较好成绩。据同花顺统计数据显示，2018年，A股10家水上运输业上市公司全部实现盈利。
　　
有业内人士评价：“受宏观经济、贸易需求、原油价格、行业自身因素（如船队结构和订单变化、环保规范）等影响，航运各主要子行业走势不一，油轮市场持续回落后保持底部运行，四季度有所回暖；国际干散货市场继续缓慢复苏；集装箱航运市场相对平稳。”
　　
在上述公司中，招商轮船2018年归属母公司股东的净利润增幅位居行业首位。公司实现归属于上市公司股东的净利润11.67亿元，同比增长38.15%。
　　
华泰证券行业研究员沈晓峰认为，油运板块已走出底部，即将迎来新一轮上行周期。“预计公司在经历去年的低谷之后，2019年油运业务将迎来盈利修复。其次，招商轮船经营的干散及LNG运输业务均签订长期运输协议，将持续贡献稳定收益。”
　　
从业绩上来看，航运业2018年业绩居首位的是中远海发，公司归属于上市公司股东的净利润为13.86亿元；此外，中远海控归属于上市公司股东的净利润为12.3亿元，位居第二位。
　　
值得注意的是，刚刚回归A股的长航油运（现更名：招商南油）获得了归属于上市公司股东的净利润3.6亿元的好成绩。
　　
但是，对于航运业是否已经步入复苏阶段，业内有不同看法。
　　
继2018年8月6日，BDI指数以1773点创下过去四年来的新高之后，2019年2月8日，BDI指数跌至601点，一周表现创2008年10月份以来最差，海岬型船只费率下滑。
　　
虽然每年年初被称为行业淡季，但仍有业内人士评价，“干散货费率年初通常会承受一些压力，但最近的降幅是极其罕见的。”
　　
在此背景下，业内直呼“需求放缓以及中国大宗商品进口直线减少将损害船运行业”。
　　
值得一提的是，继2月份的大跌后，BDI指数至5月初虽然涨至千点以上，但随即下滑，截至5月7日，BDI指数为936点。
　　
国际航运咨询分析机构Alphaliner表示，去年油价大幅上涨，但在年底再次回落。总的来说，这给航运公司带来了一笔更大的燃油账单，他们目前正努力优化自己的船队，以符合明年年初开始生效的新排放法规。这意味着许多船舶将暂时停运，以便安装洗涤器，而其他船舶将被简单地报废，这可能有助于减少运力并改善今年的市场。
　　
该机构认为，2019年，航运公司的情况看起来会更好，但是需要采取一系列措施来大幅提高收益，并且需要为不确定的因素做好准备。“与2018年相比，我们需要更多的船只报废，这样才能更有力地证明市场前景乐观。”（证券日报矫月）

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